摩根大通测试利率长期上升对银行是否有利的极限-彭博社
Lisa Abramowicz
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)去年在曼哈顿新总部的最后一根钢梁被吊起后向钢铁工人致敬。
摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg *欢迎阅读彭博监控(Bloomberg Surveillance)新闻简报，每天都会为您带来彭博电视旗舰早间节目的最佳访谈和见解，由乔纳森·费罗(Jonathan Ferro)、安玛丽·霍登(Annmarie Hordern)和我共同主持。*点击这里 如果您还不是订阅者。
‘一个平淡无奇的故事’
我们已经问了一段时间了，更高的利率对最大的华尔街银行是好是坏？
答案当然不简单。但今天，我们得到了一个短期答案：美国最大的银行开始支付比许多人预期的更多的利息，削弱了它们的利息收入。“如果美联储不降息，如果银行贷款不会增加 —— 这就是我们今天的现状 —— 那么很难看到净利率边际的顺序增长，” iCapital的阿纳斯塔西娅·阿莫罗索(Artemis Amoroso)说。“任何过度依赖这一业务的人，都将面临一个平淡无奇的故事。”
当然，鉴于截至昨天股价上涨了15%，对摩根大通公司来说，门槛非常高。毫不奇怪，该银行在NII上的失误使股票成为与花旗集团和富国银行相比的大落后者，它们与由杰米·戴蒙领导的摩根大通一起成为金融第一季度报告季的真正开端。
而且，确实有一些希望的理由。“相反，我认为值得注意的是交易和投资银行业务的强劲表现，“阿莫罗索说。
CFRA的肯·莱昂对未来非常乐观。“摩根大通的引导是保守的，如果我们认为今年美国经济非常健康，他们将超出预期，”他说。
本周令人失望的通胀数据打破了即将在六月实施的美联储降息的设想，借用摩根大通的大卫·凯利的比喻，突显了更高利率长期存在作为华尔街新现实的持久性。
正如RBC资本市场的杰拉德·卡西迪所看到的那样，在这种环境下，大型银行即使在经济其他地方存在风险（我们看着你，高收益借款人）也能做得很好。
“更长时间的高利率对银行有利，”卡西迪说。“当然，即使有一两次降息会更好，因为资金成本将开始下降。”
遗憾的是，一心放松的美联储是上周的叙述。
贝伦贝格的乔纳森·斯塔布斯在当前寻找一种理论来解释交易员行为的困境中插了一根针，这个困境包括了创纪录的美联储加息周期、一个极其强劲的美国经济、紧缩的信贷利差以及对美国通胀最糟糕部分的胜利（即使价格压力仍然持续）。这个令人困惑的交汇点。
“市场目前在跟着多个节拍鼓舞起舞，”他说，“这让投资者难以实时定位。”
伊朗会怎么做？‘投资者想知道’
中东的悲惨程度可见一斑，华尔街不得不寻找最不糟糕的结果。交易员对伊朗如何对其威胁进行报复感到紧张，以回应一名高级军事指挥官的死亡，不知道这是否会导致一种以牙还牙的回应或是新的升级。
“这就是投资者想知道的，”雷蒙德詹姆斯的Ed Mills说，他表示这种情况是自10月7日哈马斯对以色列发动恐怖袭击引发加沙战争以来最紧张的。彭博最新报道：以色列正准备迎接可能的袭击，最快在接下来的48小时内。
米尔斯表示，伊朗在该地区的代理人之一，包括黎巴嫩的真主党民兵和也门的胡塞武装分子，发动的袭击可能对市场造成的干扰最小。“如果你看到的是直接来自伊朗的东西，那就是我们对这个市场存在最大疑问的地方，以及它可能会扩大。”
正如外交关系委员会的史蒂文·库克昨天在监控中指出的那样，伊朗的非政府盟友 — 以及叙利亚和伊拉克的亲德黑兰战士 — 已经将该地区的冲突扩大到了加沙之外。这里的风险在于以色列已经警告称，对其领土的袭击将会得到伊朗内部的回应，这将加剧投资者的紧张情绪，尤其是围绕石油的问题。周末将使市场的反应功能暂停。但紧张局势并没有减轻。
“拥有石油在这里，当然是一种地缘政治对冲，” iCapital 的 Anastasia Amoroso 指出。“一直以来都是，很可能永远都会是。”
一则罕见的好苹果消息
今年，对于苹果公司来说，好消息一直很少。这就是为什么当彭博社的 Mark Gurman 报道说，在其 Mac 电脑刚刚升级处理器几个月后，整个产品线都将迎来新芯片来突出人工智能时，所有人都瞩目的原因。
“每个人都在等待这个帝国反击的时刻，当谈到苹果时，” 彭博智库的 Mandeep Singh 说。“眼下的情绪是‘你在人工智能领域能展示给我什么？’苹果还没有做到。如果他们能通过这种芯片创新做到，人们将对未来的前景感到兴奋。”
搭载 M3 芯片的苹果笔记本电脑 —— 即将被超越。摄影师：SeongJoon Cho/彭博社苹果的技术发展以保密著称，Singh 指出。与此同时，他补充说，在苹果标志性的 iPhone 业务陷入困境的情况下，很难将 Mac 产品线视为苹果复苏的关键，尤其是在像 Wedbush Securities 这样的科技牛市预期将 4 万亿美元估值目标抛出的情况下。
苹果在中国的困境一直是一个阻力，科技投资者今天再次被提醒，它的同行面临着来自北京和华盛顿之间冷淡关系的类似风险。 《华尔街日报》 报道称，中国已告知其最大的电信运营商 逐步淘汰外国制造的芯片 — 这对英特尔公司和超威半导体公司等公司是一个打击。
“每个主权国家都意识到，AI目前是由最新的芯片驱动的，你不能承担在其他地方构建它的成本，”辛格说。
更多来自监视
- 彭博监视电视 每周一至周五上午6点至9点纽约时间直播。在 彭博电视上观看，在终端上的 TV<GO>，以及在 YouTube上观看。您可以在 彭博.com上观看完整的电视节目。查看 GTV<GO>，了解在彭博电视上看到的所有图表。
- 收听 彭博监视广播，由汤姆·基恩和保罗·斯温尼主持，每天上午7点至10点在 彭博广播上直播，RADI<GO>，以及 彭博播客 YouTube 频道。 点击这里 订阅 彭博监视广播 播客。
彭博更多内容
- 彭博投资峰会：由彭博全球财经记者Sonali Basak主持，这个为期两天的活动将于6月25日至26日在纽约Convene举行，提供了应对当前市场风险和抓住未来机遇的顶级策略。我们行业中最具影响力的演讲者阵容将与全球的资金分配者、交易商和投资者就人工智能、地缘政治风险、央行政策和未来经济趋势等主题展开讨论。了解更多。
- 能源日报，每天为您提供全球经济动力的能源和大宗商品市场指南
- Bw每日，每个工作日为您提供商业周刊著名记者的独特观点、原创报道和深入分析
- 加密货币，每周两次直接送到您的收件箱，为您提供有关加密货币世界的必读内容
- 在Bloomberg.com上探索更多新闻简报。