美国经济数据证实了一个新的叙事：我们现在都有点迷茫 - 彭博社

在消费者层面的通胀引发市场恐慌一天后，美国生产者物价指数显示了一些关键类别的缓解。上图：巴尔的摩的Marlin Steel Wire Products的工人。

摄影师：Andrew Magnum/Bloomberg 欢迎阅读彭博监控通讯，这是彭博电视旗舰早间节目的最佳访谈和见解，由Jonathan Ferro、Annmarie Hordern和我共同主持。在这里注册，如果您还不是订阅者。

“这是一个迷人的时刻”

正如摩根士丹利的Lisa Shalett 昨天所说，这是她职业生涯中最令人困惑的宏观背景之一。今天，监控的嘉宾们在昨天炙手可热的消费者价格报告之后如何调整他们的观点。答案是：“取决于情况”和“谁知道”。

花旗集团的Robert Sockin坚持认为联邦储备委员会将在六月启动降息周期，但承认这是一个悬而未决的决定。BMO的Ian Lyngen对联邦储备委员会收紧政策后劳动力市场的强劲表现感到惊讶。AlphaSimplex Group的Katy Kaminski，在2023年凭借看跌国债的预测获胜，仍在考虑在十年期收益率创下2024年新高的情况下买家将在哪里出手。

“目前还不太清楚我们将在什么时候得到买入信号，”卡明斯基说。“我们在十月份得到了，当我们得到了5%的十年期利率。但到目前为止，我们离那个5%还很远。也许5%是人们开始说我们不会再上涨的时候。”

为了避免任何人认为这是一个明确的判断，她补充了一个可能的对冲：也许收益率会超过5%，“人们担心我们可能会有更高的通胀。这是一个罕见的情况，但可能会发生。”

为了增加神秘感，生产者价格数据今天早上公布，略低于预期，这导致昨天在消费者价格指数公布后的大幅抛售有所回调，但只是一点点。

JPMorgan资产管理的普里娅·米斯拉上周提出了一个想法：“颠簸是新的暂时现象，”这是对美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于通往2%通胀目标的坎坷道路的比喻。但现在开始感觉像是一条全新的道路。BMO的林根同意了乔恩的观点，即如果昨天的CPI低了几个基点，关于六月的讨论可能会有很大不同。”

“相反，我们在这里。 没有人指望六月，每个人都认为九月将很难实现，”Lyngen说。“我认为这是一个迷人的时刻。”

Carlyle Group的Jason Thomas表示，美联储本身正快要用尽空间，因为数据与其通胀目标即将实现的想法相矛盾，而鲍威尔经常表达的金融状况具有限制性的观点。在鲍威尔提出不同框架之前，投资者将被困在试图将所有这些不同线索联系在一起的境地。

“这涉及到一个问题，即如果对话不改变，美联储是否在暗示将提高目标？”托马斯问道。“我认为这将成为许多市场参与者的看法。”

这触及了MUFG证券美国的George Goncalves在今天节目开始时提出的观点。

“如果我们是数据依赖型的，那么在增长方面和通胀方面都有很多事情可以改变，我们面临着漫长的道路，”Goncalves说。“这可能是一个我们将在通胀率2%和3%之间交易的世界。”

欧元走弱重要吗？（剧透：是的）

欧洲央行按预期维持利率不变。 六月降息仍然看起来可能。现在，Rabobank的Jane Foley表示，是时候关注石油了。

这里有一个重要的联系，她解释道。随着宽松前景仍在望之中，欧元可预见地走弱。但如果原油市场的波动性使油价明显上涨，欧洲央行的计划可能会破灭，Foley说。

“如果欧元疲弱而石油价格强劲，你将会得到更多的进口通胀，因此如果你是欧洲央行，你就会对通胀能否持续降至目标水平缺乏信心，”Foley说。

弗利建议，油价达到100美元可能不会阻止央行在6月采取行动。但这种水平——布伦特原油今天美国开盘时的价格为90美元——可能会限制降息次数，因为在能源成本上涨的情况下，对于货币贬值的通胀担忧。

拼凑伊朗难题

在一次空袭后，伊朗对以色列进行报复杀死了叙利亚一名高级军官？根据外交关系委员会的史蒂文·库克的说法，历史表明焦点应该放在何处而不是何时。

对以色列的直接袭击“可能不太可能，考虑到以色列拥有的能力以及以色列自己发出的警告，即它将直接对伊朗领土做出回应，”库克在今天的监控节目中说，这是在彭博新闻报道美国官员认为伊朗或其代理人正在准备用导弹或无人机做出回应的一天之后。

库克的看法：以色列外交机构更有可能成为目标，这将具有“以眼还眼”的比例，因为袭击导致一名 伊朗革命卫队 司令官在伊朗外交机构遇袭身亡。以色列尚未承认任何参与。

库克表示，美国政策制定者和分析人士倾向于误读伊朗，无论是上个十年押注于和解（没有）还是在德黑兰政府受到挑衅时立即采取行动。

“伊朗人更加谨慎，”库克说。“他们会花时间确定何时何地对以色列的袭击做出最有效的回应。”

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