黄金创历史新高，甚至让其粉丝感到困惑 - 彭博社

好了，坦白吧，是谁一直在买这些东西？

摄影师：Andrey Rudakov/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

说真的，为什么黄金价格上涨？

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昨天，黄金成功创下了另一个创纪录的历史高点（无论你提到的是哪种主要货币）。

其中有几件事情值得注意。首先，虽然这主要是一种个人经验，但被认为比我更接近黄金市场的人普遍观察到 —— 对此并没有太多的噪音。

曾经，每次黄金创下历史新高时，“黄金迷”社区都会兴奋不已，通常伴随着对美元的过早挽歌。

现在呢？人们似乎对此漠不关心。至少部分原因是因为黄金并不是唯一创下新高的资产。标普500指数（如今也有自己的一大批狂热信徒）虽然没有创下新高，但也并不遥远。而比特币 —— 其最狂热的粉丝确实让我很多想起2000年代的黄金群体 —— 也让每个人都保持警惕。

然而，人们似乎并没有过多讨论黄金的另一个原因是因为坦率地说，他们仍然无法完全理解为什么黄金价格上涨。

现任Metals Daily首席执行官Ross Norman在这个市场上已经有一段时间了，是一位备受尊敬的黄金评论员。但即使是他在最新的更新中也承认，几天前在LinkedIn上发布的更新中，“黄金价格的上涨让我感到困惑。”

列举了各种可能的推动因素，Norman指出，黄金支持的交易所交易基金（ETF）缺乏热情，投机者的食欲也没有明显的转变。

至于实物黄金，在西方市场上，供应大于需求，因为持有者在创历史新高时出售。Norman表示，印度的情况也类似，当地价格实际上以折扣价交易，这是因为国际价格的结果。

更有前途的候选者是什么？最近几年，中央银行一直在更积极地购买，Norman将这归因于对金融制裁的担忧和“美元的武器化”。

中国需求也可能是一个重要因素 — 正如我之前在这里讨论过的，黄金是中国公民进行资本外逃的一种罕见方式，而实际上并没有将任何资金从该国转移出去。在这方面，请注意，人民币目前正在悄悄贬值对美元，这很可能会激励中国投资者大量购买更多黄金。

或者，Norman得出结论，这可能只是由算法驱动的动量交易者追逐任何创历史新高的资产。在这种情况下，一切可能随时发生逆转。

也许黄金正在回应通胀恐慌

远不是我要暗示我对这个驱动因素有更好的想法。不过，有趣的一点是，黄金昨天在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话后出现了上涨。（请注意，银价也出现了相当大的上涨 —— 一周前我写过关于黄金那位常常调皮的表兄弟的文章这里）。

鲍威尔没有说出任何明显新的内容。但他也没有说出任何与利率在今年某个时候仍将下降的预期相矛盾的内容，尽管美国经济显然处于健康状态。

正如传说中英格兰银行行长曾经仅仅通过扬起眉毛就能遏制城市里的不良行为一样，美联储主席仅仅通过语调就能影响全球市场。鉴于最近对经济数据强劲性的担忧，这就是市场需要振作并上涨的全部原因。

因此，也许黄金之所以上涨是因为最古老的原因之一 —— 人们认为货币政策长期来看不会足够紧缩以遏制通胀，因此，持有一些在实际价值上保持稳定记录的东西可能是明智之举。

只有时间能告诉我们。但迄今为止牛市相对平静的事实表明它可能还有潜力。

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我今天阅读和收听的内容

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• 英国股票便宜，但买一整支将花费你不少，克里斯·休斯说。
• **我们如何解决退休问题？**我们甚至知道这是什么吗？另一篇优秀的文章，其中有很多适用于英国的教训，来自彭博观点的艾莉森·施拉格。

我们如何支付体面的退休金？摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨0.4%，约为7,970点。富时250指数上涨0.2%，约为19,790点。黄金下跌约0.3%，每盎司2,290美元，原油（以布伦特原油计）持平，每桶89.30美元。比特币上涨约1%，每枚66,400美元，而以太坊上涨1.2%，每枚3,350美元。英镑对美元持平，为1.265美元，对欧元上涨0.2%，为1.165欧元。

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每日引言

“马耳他通常被视为一个你去海滩晒太阳喝着菠萝蜜饮料的岛屿，或者你去洗钱或购买护照的地方。我不会称它们为误解。它们并不准确，只是过于简单化了。”

Emma Mattei

自由策展人，马耳他双年展

马耳他 - 一个我很想去的地方，欢迎那些去过的人提供建议 - 正在努力提升其吸引力，通过在各种历史场所展示当代艺术来将其打造成一个超越欧洲的文化目的地。### 给… 贝利的喜悦下了个数字

• 4.9% 英国公司（平均）预计在未来一年内给予员工的加薪幅度，根据英国银行的调查数据。这是近两年来第一次数字跌破5%。

在你离开之前…

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更加重要的世界中。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日新闻简报，《The Readout》，以保持最新。

周五需要关注的主要新闻包括：

• 这是企业新闻的一个宁静日。在经济方面，我们将获得最新的英国建筑业活动更新，然后下午将公布至关重要的美国非农就业数据。