竞争调查显示英国住房困境主要是规划问题 - 彭博社

John Stepek

新建住宅。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

我们需要改革英国的规划系统

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欢迎回来。抱歉暂停时间比预期的要长，尽管我看到在此期间Merryn一直很好地照顾着你。

所以，事实证明，根据竞争与市场管理局（CMA）的说法，英国的房屋建筑市场“对消费者表现不佳”。

就在我写这篇文章的时候，我听到一些人提到贝克街最优秀的侦探的名字 — 但请稍等，报告中还有更多内容。

最重要的信息是，CMA现在将调查英国八家最大的房地产开发商，因为他们可能共享具有竞争敏感性的信息，以影响新房屋的建造和定价。你可以在这里阅读更多。

然而，在报告的背景下，这实际上并不是最重要的部分，远非如此。虽然CMA正在调查这个问题，因为这是它的工作，但它并不认为任何潜在的信息共享是“推动英国住房问题的主要因素之一”。

相反，CMA的大部分关注点集中在房地产市场的一些方面，它承认自己对此无能为力。

CMA认为，英国面临的主要问题是没有建造足够的住房，“特别是在最需要的地区，这对可负担性产生了负面影响。”

反过来，这并不是因为房地产开发商故意拖延进程，而主要是由于规划系统，以及对房地产开发商的过度依赖 —— 它们需要根据未来利润预期来建造 —— 而不是其他更少投机性的领域，比如自建或租赁建筑。

（这后一个问题可以说只是规划系统过于复杂的一个症状。）

简而言之，监管机构认为规划系统是不可预测的，“这一过程成本高昂、耗时长且复杂”，而地方政府批准开发项目的激励措施“不一致”。

CMA对政府解决这个问题提出了一些建议。但对我来说最有趣的是，监管机构明确将这归咎于规划系统，而不是把责任归咎于抵押贷款市场的失败。

事实上，CMA明确表示“在不解决供应短缺的情况下刺激需求可能导致价格上涨。” 随之而来的危险是“需求端干预的收益主要流向房地产开发商和其他卖方，而不是买方。”

就在英国财政大臣杰里米·亨特打算站出来揭示他针对英国经济的重大计划的一周多之前，这确实让引入99%抵押贷款看起来在政治上有风险，至少是这样。

房地产开发商的含义

从投资的角度来看，这个行业的反应并不好。在撰写本文时，富时350家庭用品和住宅建筑指数下跌约2.5%。

但如果我们放大视角，你会发现英国房地产开发商在2023年下半年享受的巨大涨势在2024年已经遇到了阻碍。

我认为这主要是因为市场不再期望英国的利率会像去年12月末希望的那样迅速下降。这份报告只是给持有者另一个获利的理由。

实际上，在很多方面，这份报告对房地产开发商来说并不像可能的那么糟糕。例如，一个常见的抱怨 —— 房地产开发商是土地囤积者 —— 实质上被认为是英国规划体系的结果，而不是一个蓄意的政策。

但竞争与市场管理局确实强调了几个问题，我怀疑如果这些问题得到解决，可能会给房地产开发商带来更多成本压力。例如，监管机构希望在房屋建设领域看到更多创新，并在质量控制和房地产管理领域加强消费者保护。

接下来会发生什么？和往常一样，如果你拥有或对这些股票感兴趣，那就做好你自己的研究。但如果你想知道我的看法，那就继续。

去年购买房地产开发商的理由非常明确。利率已经达到顶峰，但对英国的情绪却很低迷。因此，当市场意识到英国通胀正在减缓时，它们会上涨是有道理的。

宏观前景今天变得不那么清晰。头条通胀可能仍在放缓，但英国央行并不特别愿意降低基准利率，市场预期也相应发生了变化。因此，抵押贷款利率再次停止下降。

事实上，我刚刚浏览了一个在线“最佳抵押贷款计算器”，我再也找不到低于4%的五年固定利率（这并不一定意味着你找不到 — 请向你的抵押贷款经纪人咨询 — 但大约一个月前最佳选择的利率在3.9%左右甚至略低）。

当然，建筑商并没有像六个月到一年前那样被打击得那么惨。再加上对该行业施加更多政治压力的可能性，我认为可以说前景有些不太明朗。这可能不会让你却步，但正如我所说，一定要做好自己的研究。

最后，Merryn提出了一些建议，以释放住房供应，这涉及建造一套非常具体的新房。

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我今天早上读了什么

筹码线可能有效，但对大多数人来说，这不是获得加薪的实际方式。摄影师：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数下跌0.3%，约为7,680点。富时250指数下跌0.4%，略高于19,100点。黄金下跌0.1%，略高于每盎司2,030美元，原油（以布伦特原油计）下跌约0.6%，至每桶81.10美元。英镑对美元汇率上涨约0.1%，至1.269美元，对欧元上涨0.2%，至1.169欧元。

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“我的政治视野不是四年，而是四十年。我们不应该承诺经济无法实现的养老金。”

安德里·西尔伯施密特

瑞士政治家

西尔伯施密特是瑞士最年轻的政治家之一，刚刚30岁，他推动了一项提高瑞士国家退休年龄从65岁到66岁的投票。但选民似乎不太可能支持。### 给巴菲特的亿万数字

在你离开之前…

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  • 在经济新闻方面，英国相当安静，但在大西洋彼岸，最新的 美国房价、消费者信心和耐用品订单 数据已经公布。
  • 在企业方面，几家英国上市公司将发布业绩报告，包括医疗技术集团 史密夫和尼福，以及资产管理公司 阿伯丁。

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