沃尔沃汽车：首先是TikTok，现在汽车制造商面临中国所有权问题 - 彭博社

沃尔沃的中国所有权可能会违反美国关于汽车技术的新规定。

摄影师：安德斯·维克伦德/法新社/盖蒂图片社

沃尔沃汽车公司是否对美国国家安全构成威胁？华盛顿似乎认为可能是这样，而这对中国的主要股东浙江吉利控股集团以及全球的汽车买家可能会产生深远的影响。

一个以安全著称的品牌（并受到美国保守派的赞扬因其家庭价值观），理论上可能会因为新法规而被禁止从2027年起在美国销售汽车，这些法规旨在阻止中国对美国公民进行间谍活动或实施网络攻击。现代汽车是高度复杂的移动计算机，创造了黑客可以利用的漏洞。

彭博社观点特朗普的虚张声势无法动摇美元王者地位高档美食的高峰与低谷嘉能可应让步以确保与力拓的合并放弃健力士选择酩悦对帝亚吉欧来说是一个艰难的选择虽然大多数人认为沃尔沃是瑞典品牌——它的总部位于哥德堡，并在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市——吉利在2010年以18亿美元从福特汽车公司收购了沃尔沃。这现在可能成为一个问题。

艰难的旅程

自2021年首次公开募股以来，沃尔沃的股价已下跌超过一半

来源：彭博社

美国商务部 的规定在拜登政府最后几天最终确定，禁止销售或进口所谓的连接车辆，这些车辆包含先进的数据连接设备和自动驾驶软件，如果这些系统是由中国或俄罗斯实体设计或生产的。此外，受这些对手控制、管理或受其管辖的汽车制造商被禁止在美国销售连接车辆，无论相关硬件和软件的设计者是谁，或它们在哪里制造，这意味着沃尔沃的电动SUV EX90可能无法获得豁免，即使它是在南卡罗来纳州的一家拥有约2500名员工的工厂生产的。（合规截止日期各不相同，但所有权规定从2027年车型年开始生效。这些规定将在今年3月正式生效。）

沃尔沃告诉我，它正在审查这些规定，并表示现在还为时已晚，无法推测潜在后果，并补充说它致力于与美国在规则的所有技术方面进行合作。吉利，由 中国亿万富翁李书福控制，表示对沃尔沃的声明没有其他补充。放弃美国市场将是一个巨大的打击：沃尔沃去年在美国售出了 约125,000辆汽车，约占其总交付量的16%。

市场风险

美国在2024年贡献了沃尔沃总销售额的约16%

来源：沃尔沃汽车

投资者已经将沃尔沃视为与高端竞争对手宝马集团和梅赛德斯-奔驰集团相比规模较小。由于在电动车上的大量投资，该公司一直难以产生现金，自2021年首次公开募股以来，股价一直下滑，并成为空头的热门目标。替代方案并不简单：吉利必须减少其在沃尔沃的79%股份，收缩其在美国的业务，或说服特朗普政府它不是安全威胁。

作为国际汽车品牌的连续收购者，且是唯一在美国有显著销售的中国公司，吉利独特地受到华盛顿打压的影响：沃尔沃亏损的电动车子公司Polestar，主要由李和吉利关联公司控股，面临着类似的问题，并在十月的政府文件中警告称，这些规则将“有效禁止”其在美国销售汽车，包括在沃尔沃南卡罗来纳州工厂生产的汽车。莲花科技公司，亦由李和吉利关联公司控股，也警告可能会对销售产生影响。

但还有更广泛的影响。汽车制造商长期以来一直依赖当地供应商，并根据当地口味调整汽车，特别是在中国。然而，随着供应链的分化以清除美国汽车中的中国技术，行业面临着复杂性增加和重复支出，加剧了关税带来的财务和运营头痛，以及各国采用电动车的速度差异。

汽车制造商“可能会越来越多地将其‘在中国为中国’或‘在美国为美国’的业务隔离开来，”研究人员在Rhodium Group表示。消费者可能会面临更少的选择和更少的创新，或者支付比他们本来会支付的更多，或者以上所有情况。（美国已经对中国电动车征收了100%的关税。）

沃尔沃与其他吉利控股的实体在研发、采购和制造等领域进行合作；其畅销的EX30电动紧凑型SUV与其他吉利车型共享技术基础，例如。

尽管如此，沃尔沃的年度报告将其描述为“独立的瑞典公司”，受瑞典法律和公司治理规则的约束，并具有“作为独立法律实体的自主权。”

沃尔沃有时间为与其中国所有权相关的潜在问题做好准备：其2021年IPO招股说明书警告称，将吉利关联公司提供的信息和通信技术及服务（ICTS）纳入美国车辆可能会导致进口限制。回想起来，沃尔沃当年决定在瑞典上市而不是与在香港上市的吉利汽车控股有限公司合并是明智的。

在去年的投资者活动中，沃尔沃详细介绍了其新开发的高性能“内部”软件和安全技术，以及与美国公司如Alphabet Inc.的谷歌、高通公司和英伟达公司的技术合作伙伴关系，以及其数据隐私保护措施。

虽然沃尔沃拒绝讨论谁开发关键技术的具体细节，但极星首席执行官迈克尔·洛舍勒对在2027年截止日期之前找到解决方案表示乐观，告诉《金融时报》上周，它将更换任何中国软件和组件供应商以保持合规。然而，巴克莱分析师丹·莱维则更加谨慎，告诉客户极星可能“要么需要退出美国，要么被剥离成一家独立公司，不受吉利控制，也不使用吉利技术。”

我怀疑特朗普政府对谁设计了沃尔沃或极星的技术不会太感兴趣；特朗普更注重交易而非科学。例如，他对禁止TikTok的看法已经变得相当灵活，而且他对中国汽车制造商在美国建厂持开放态度。

通过将这场争端部分归结为所有权，而不仅仅是技术，美国现在掌握了所有筹码：沃尔沃在美国销售的大多数车辆都是进口的，这使其在特朗普的坏账上，并使其容易受到关税影响。

连接车辆的法规允许不合规的公司请求豁免；技术开发的位置以及公司结构和安全实践将是“一个重要因素”，规则指出。沃尔沃也可以通过宣布在美国进行大规模工厂扩张来迎合特朗普。但结果尚不确定。

李已经在 重组他的汽车帝国 的过程中，现在必须考虑如何降低对美国投资的风险。他一直是沃尔沃的好管家——但如果有必要，这些考虑应包括如何摆脱自己。

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