电动车：波尔斯特需要一个富有的赞助人来维持运转 - 彭博社
Chris Bryant
极星制造美丽的汽车，但这家电动车制造商需要一个富有的赞助者来维持运转。
摄影师：Erika Gerdemark/Bloomberg极星汽车控股英国有限公司生产美丽的电动汽车。但这家瑞典品牌的销量不足，导致巨额亏损和令人震惊的债务。周四，新管理层公布了雄心勃勃的计划，以帮助公司摆脱这一财务深渊。贷款方将需要耐心，而中国亿万富翁大股东李书福——或其他一些财力雄厚的个人或公司——可能需要写一张大支票。
这家高端电动车制造商和沃尔沃汽车公司分支于2022年在电动车热潮的巅峰时上市。极星的简洁、极简设计备受追捧，但前首席执行官托马斯·英根拉特忽视了底线——他是设计专家，而不是销售或数字专家。
彭博社观点兴登堡研究的退出表明，旧空头市场已不存在“2025年不买”无法解决你的财务问题长角疯蚂蚁能教我们关于群体思维的知识体育迷——而不是联盟——最能感受到野火的成本极星的市场价值自峰值以来已下降超过90%，而自成立以来的净亏损约为55亿美元——考虑到它采用“轻资产”商业模式，依赖沃尔沃和李的浙江吉利控股集团进行制造、技术和售后支持，这一数字令人震惊。该公司由李和吉利关联公司控股，而沃尔沃则保留18%的股份。
在八月，Ingenlath被经验丰富的高管Michael Lohscheller取代，他在汽车行业经历过几次资金危机（例如，他曾短暂担任Nikola Corp和Vinfast Auto Ltd.的首席执行官）。
明智的是，Lohscheller的目标是推出一款紧凑型SUV，目标是一个相对较大且快速增长的市场。他的目标是在未来三年内实现高达35%的复合年销售增长，考虑到Polestar的汽车销售在2024年下降了15%，这似乎过于乐观。Polestar的投资者之前曾因过于乐观的预测而遭受损失；当公司上市时，预计到2024年销售225,000辆汽车——最终只售出了这一总数的五分之一。
市场条件几乎没有比这更困难的了。西方消费者并没有急于购买电动车，迫使制造商提供折扣。与此同时，Polestar在美国的前景因拜登政府的法规而变得复杂，这些法规将有效禁止2027年后中国汽车制造商在美国销售汽车，原因是软件和间谍问题。这些规则可能威胁到Polestar，尽管它在南卡罗来纳州的沃尔沃工厂生产一些汽车。
除了其中国所有者外，Polestar还得到了中国银行的支持，这些银行忽视了公司的财务困境并不断提供短期贷款。Lohscheller使Polestar恢复财务健康的计划始于借入更多资金。包括周四宣布的高达12亿美元的新债务（贷款方未被披露），根据我的计算，Polestar欠约40亿美元，以及额外的10亿美元给沃尔沃（其票据具有股权转换选项）。
极星每月烧钱约1亿美元，尽管员工人数减少了25%。虽然它正在努力减少这一支出——进一步的成本削减、新的高利润SUV以及向不符合排放标准的汽车制造商出售碳信用证将有所帮助——但预计直到2027年才会实现自由现金流的盈亏平衡，而之前的预测是今年晚些时候。到9月底，极星有5亿美元的现金，需要更多资金来渡过难关。
吉利称极星为“一个重要的全球资产”，并承诺与其合作以确保额外的债务和股权融资，这令人鼓舞。但令人沮丧的是，它并没有量化极星进一步的资本需求。如果我是潜在客户，如果吉利现在出手并主导一轮大规模的股权融资，我会感到更安心。然而，在这个时刻这样做会稀释现有股东的股份。吉利也是其资本的谨慎守护者，考虑到美国对中国拥有的汽车公司的政治担忧，从美国投资者那里筹集资金将是更聪明的举动。
为了实现这一目标，洛希勒需要提供更多证据证明他的计划是可持续的。第四季度车辆订单增加37%是一个良好的开端——但极星重返财务健康的道路依然艰难。
更多来自彭博社观点：
想要更多来自彭博社观点的内容吗？请使用 OPIN <GO>。网页读者，请点击 这里 。或者订阅 我们的每日通讯 。