Pimco的Seidner对美联储降息预期持相反观点 - 彭博社

太平洋投资管理公司的马克·赛德纳表示，美联储可能会比市场预期更积极地降低利率，这使得短期美国国债变得具有吸引力。

赛德纳预计美联储将在2025年进行两次25个基点的降息，可能在下半年，并且在此之后还有更多降息的可能性。相比之下，掉期定价显示，交易员 预计今年的降息次数少于两次25个基点，原因是担心新一轮美国关税将推动通货膨胀。

“我们的预期是美联储会忽视关税，不会直接影响政策，”赛德纳在1月24日新加坡的一次采访中表示，他是非传统策略的首席投资官。“我们不同意市场定价，或者说市场假设特朗普总统任期内通货膨胀是一个不争的事实。”

特朗普的关税威胁已成为国债市场最大的变数，因为对征税时间和数量的不确定性使得交易员难以预测市场走势。基准10年期收益率在1月中旬攀升至4.81%，投资者为更多的征税做好准备，但在美国总统在上任的第一周似乎软化立场后，收益率回落至4.53%。

赛德纳是一位 38年的投资老兵，帮助管理Pimco的动态债券基金，该基金在过去五年中超过了91%的同类基金。他喜欢两到五年的国债——这些证券对借贷成本的变化更为敏感——但他对长期债券持 谨慎态度，因为美国赤字不断膨胀。

特朗普“进行了一个非常批评拜登和哈里斯政府通货膨胀政策的竞选活动，”他说。“因此，逻辑上思考，批评通货膨胀然后立即实施通货膨胀政策似乎是不一致的。”

交易员对美联储政策的前景意见不一，这种辩论在管理全球最大主动管理债券基金的Pimco内部也很明显。首席投资官丹·伊瓦斯金在最近接受《金融时报》采访时表示，美联储可能会在“可预见的未来”保持利率不变，等待特朗普政策的进一步明确。

“我们在Pimco有广泛的观点，”赛德纳说。

美国中央银行普遍预计将在周三的为期两天的会议结束时保持利率不变，标志着自九月份启动的降息周期的首次暂停。

彭博策略师的看法…

“美国国债曲线的长期端将继续挣扎，因为财政宽松正成为一个更具挑战性的问题。”

玛丽·尼科拉，市场直播策略师

国债交易

赛德纳还看好五年期国债，预计英格兰银行将比美国同行更积极地放松货币政策。

“我们认为它们很便宜，”他说。“长期来看，应该表明英国的利率应该远低于美国的利率——而不是相等。”