华尔街的最大希望是特朗普在移民问题上有所保留 - 彭博社
Esha Dey
一名工人在墨西哥奇瓦瓦州的华雷斯市为大规模驱逐做准备，组装临时避难所。
摄影师：贾斯廷·哈梅尔/彭博社特朗普总统的移民政策开始成形，可能对美国企业的增长和收益产生毁灭性影响。投资者似乎还不太担心——主要是因为他们不相信他会全面落实他的计划。
特朗普誓言驱逐所有在美国境内非法居住的移民，估计有1100万人。周五，政府开始将 驱逐者送回危地马拉和萨尔瓦多，使用美国军用飞机。
根据战略家、经济学家和华尔街专业人士的说法，如果特朗普完全采纳他的提案，将会在经济中引发冲击波。通货膨胀将飙升，农业和建筑等劳动密集型行业将难以找到工人。将全国所有无证移民遣返回国将使美国的国内生产总值减少8%，彭博经济学的分析发现。
“如果我们谈论的是快速驱逐1000万人，我认为可以公平地说，虽然影响不会与疫情时期的规模相同，但可能会接近，”西伯特的首席投资官马克·马莱克说。“这一切可能对就业、通货膨胀和经济产生痛苦的影响。”
因此，在行政部门加大移民计划的同时，所有这些经济不确定性为何会导致 S&P 500 指数 刚刚创下历史新高？很简单。交易员和投资者并不认为特朗普会真的走到最后，尽管他的言辞激烈。
“人们很快就会忘记，往往谈论的远比实际执行的要多，尤其是在20个月后即将举行中期选举的情况下，”帕纳苏斯投资公司的首席投资官托德·阿尔斯滕说。“所以我们不想过度推测可能只是短期波动的情况而犯错。”
交易员的困境
根据杰富瑞公司策略师的估计，每年驱逐一百万到两百万人是可行的。但即便如此，这也可能对许多公司和行业造成干扰。
所有这些都给交易员带来了棘手的困境。特朗普将 股市作为他的评分标准，让人们希望他会避免任何阻碍经济增长和影响股价的政策。但风险在于，与关税不同，大规模驱逐 在选民中有广泛支持，并且是一个关键的竞选承诺。
特朗普在贸易和移民方面的计划之间的区别在于他在上任的头几天签署的 一系列行政命令。虽然这些命令在关税方面的具体计划较少，但移民问题却占据了重要位置。总统在南部边境宣布国家紧急状态，试图结束作为宪法第14修正案一部分的自动出生公民权，并停止难民的安置。
特朗普的计划必然会在法庭上受到考验，并将在他试图削减联邦开支时面临资金挑战。而且这些计划正值投资者仍在努力应对经济韧性与顽固通胀之间的微妙平衡之际。标准普尔500指数的最新反弹是由于1月中旬低于预期的 通胀数据。
任何 derail 这一进展的因素都将对股票价格和债券收益率产生连锁反应。
“最终的问题是，这对劳动力市场的供应冲击有多大，”BNY Wealth投资策略和股票负责人阿莉西亚·莱文说。“这可能最终比关税更具通胀性，因为它是即时的。”
分析师和策略师警告说，准确估计这些行动对经济和股市的影响是模糊的。因此，他们建议关注将受到驱逐影响最大的行业。
干扰风险
服务密集型行业如酒店和休闲，以及农业、食品生产、制造和建筑等劳动密集型工作面临的干扰风险最大。
拥有酒店物业的公司——如 Host Hotels & Resorts Inc.、Park Hotels & Resorts Inc.、Xenia Hotels & Resorts Inc.、Sunstone Hotel Investors Inc. 和 Ryman Hospitality Properties Inc.——将感受到更高劳动成本带来的压力，尤其是在加利福尼亚、德克萨斯和佛罗里达。这些高移民州，包括纽约、新泽西和伊利诺伊州，最有可能成为特朗普驱逐的目标，Jefferies的策略师发现，约一百万名生产工人的流失将导致五个月的干扰，以及肉类加工行业工资大约8%的上涨。
像 Jack in the Box Inc.、 Yum Brands Inc.、 麦当劳公司、 餐饮品牌国际公司、 温迪公司、 多米诺比萨公司 和 爸爸约翰国际公司 这样的休闲和快餐餐厅面临两个问题。已经紧张的劳动力市场可能会变得更加困难，而食品成本可能会上升。
暴露于建筑行业的公司——从家居改善零售商 家得宝公司 和 Lowe’s Cos Inc.，到服务和材料供应商如 TopBuild Corp.、 Installed Building Products Inc.、 欧文斯科宁、 Beacon Roofing Supply Inc. 和 Builders FirstSource Inc.——也可能会看到干扰。根据Jefferies的数据，在德克萨斯州、加利福尼亚州和佛罗里达州等市场，超过45%的建筑工人是移民。
大型科技公司也不会幸免，因为新政府还计划通过H-1B计划限制高技能外国人的工作签证。信息技术外包公司 Cognizant Technology Solutions Corp.，以及主要科技巨头 亚马逊公司、 Meta Platforms Inc.、 Alphabet Inc.、 微软公司 和 IBM 都在签证计划中有显著的曝光，Jefferies的策略师表示。然而，他们预计，除非对H-1B签证进行“全面变更”，否则对盈利能力的影响将是微乎其微的。
尽管存在这些风险，投资者在移民问题上大多采取与关税相同的策略。这个想法是专注于实际完成的事情，而不是被特朗普的威胁所左右，并密切关注那些必然会受到影响的行业。
“我认为实际的移民行动将是适度的，”Hirtle Callaghan的首席投资官Brad Conger说。“我无法想象一种情况，驱逐和其他举措会如此严重，以至于我不得不改变我的投资。”