美国核心通胀六个月来首次放缓 - 彭博社

Molly Smith

2025-01-15

购物者在伊利诺伊州芝加哥提着袋子。

摄影师：泰勒·格拉斯科克/彭博社美国消费者价格在12月份上涨幅度低于预期，此前几个月的基础通胀加速促使联邦储备委员会发出暂停降息的信号。

所谓的核心消费者价格指数——不包括食品和能源成本——在连续四个月上涨0.3%后，12月份上涨了0.2%，劳工统计局周三的数据显示。更便宜的酒店住宿、医疗服务的增幅较小以及相对温和的租金上涨帮助抑制了12月份的数字。

虽然CPI的放缓令人欢迎，但美联储官员需要看到一系列温和的读数，以确保他们对通胀进展的信心已经恢复，这在经历了几个月的高位后尤为重要。持续的价格压力导致全球债券市场出现大幅抛售，并引发了人们对美联储去年年底过快放松政策的担忧。

结合上周的强劲就业报告，政策制定者普遍预计本月晚些时候的会议上将保持利率不变，而交易员普遍认为在今年晚些时候不会再有降息。

财政收益率下滑，标准普尔500指数期货上涨，而美元在CPI数据公布后下跌。

经济学家认为核心指标比包括经常波动的食品和能源成本的整体CPI更能反映潜在的通胀趋势。总体指标较上月上涨0.4%，其中超过40%的涨幅来自能源。

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这是乔·拜登总统任期内的最后一份通胀报告，拜登政府在疫情后面临高物价的困扰，期间累计上涨了20%。唐纳德·特朗普将在下周宣誓就职，经济学家普遍预计他的政策——特别是关税——将对通胀施加上行压力，而消费者预期的指标也最近有所上升。

CPI的上涨也受到食品价格、机票、新车和二手车、汽车保险和医疗保健的推动。剔除食品和能源的商品成本上涨幅度较小，仅为0.1%，而11月上涨了0.3%。剔除二手车后，商品价格下跌。

住房价格，服务类中最大的类别，在12月连续第二个月上涨0.3%。业主等价租金以及主要居所的租金——住房的子集——在自2021年以来的最小增幅后均有所上升。

根据彭博社的计算，剔除住房和能源后，服务价格上涨了0.2%，是自七月以来的最小增幅。虽然中央银行家强调在评估整体通胀轨迹时关注这一指标的重要性，但他们是基于一个单独的指数来计算的。

这一指标——被称为个人消费支出价格指数——对住房的权重不如消费者价格指数（CPI）大，这也是它更接近美联储2%目标的原因之一。几个通过生产者价格指数传递到PCE的类别——这是周二发布的批发通胀的一个衡量标准——大多保持温和。然而，PPI对机票的测量显著上升。

政策制定者还密切关注工资增长，因为这可以帮助预测消费者支出——经济的主要引擎。周三的一份单独报告将通胀数据与近期工资数据结合显示，实际小时工资同比增长1%，是自七月以来的最小年度增幅。

虽然零售销售、通胀预期和住房市场的数据将在接下来的两周内发布，但这是美联储官员在1月28日至29日会议之前看到的最后一份主要经济报告。

最近的演讲和预测表明政策制定者仍然对通胀的上行风险保持谨慎，并且他们更倾向于采取谨慎的方式来调整利率。