欧洲的防御建设提供了经济缓冲 - 彭博社

Chris Anstey

2023年6月26日，在立陶宛帕布拉德，德国豹式坦克参加北约演习“格里芬风暴”。随着该地区认识到新的地缘政治现实，欧洲的国防支出将会上升。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社冷战的结束带来了无数好处。但对于加利福尼亚州来说，作为美国经济产出最大的州，这是一场毁灭性的事件。随着国防支出的下滑，金州失去了数十万个中产阶级工作岗位，导致其自1930年代以来最严重的经济衰退。

只有在经历了一场财政危机和房地产崩溃后，加利福尼亚州在1990年代后期终于实现了复苏，得益于科技繁荣。如果国防工业的收缩能证明如此强大的经济影响，那么考虑到一次重大扩张可能带来巨大的刺激是有道理的。而欧盟——其最大经济体德国已经萎缩了两年——无疑需要这样的刺激。

本周，唐纳德·特朗普重返白宫，继续施压欧洲增加自身的国防支出。无论欧盟成员国对他第一任期内的批评有何看法，2022年俄罗斯全面入侵乌克兰是一个游戏规则的改变者，许多国家已经开始增加支出。

投资者已经意识到国防建设的主题。在过去12个月中，表现最好的四只欧洲股票中有两只是德国的 莱茵金属，该公司生产战斗坦克等产品，以及挪威的导弹制造商Kongsberg Gruppen。

经济利益不太可能足以开启欧洲的新“黄金时代”，正如彭博经济学本周的分析所明确指出的——但这种军事凯恩斯主义可能足以防止大陆经济停滞的更糟结果。

大多数北约成员国将达到2%的支出目标

2024年GDP占比的国防支出估算

来源：北大西洋公约组织

注：美国（3.38%）和加拿大（1.37%）未在地图上显示

本周新经济动态

欧洲对其新的地缘政治现实的认识在本周变得清晰。新北约成员国瑞典的首相乌尔夫·克里斯特松表示，他的国家“并没有处于战争中。但也没有和平。”新任北约秘书长、前荷兰首相马克·鲁特在达沃斯的世界经济论坛上接受彭博社主编约翰·米克尔斯维特的采访时进一步表示，联盟应该转向“战争心态”。

鲁特还鼓励欧洲人超越特朗普本月早些时候对北约成员国的呼吁，要求他们将国防支出提高到相当于5%的国内生产总值——将目标从2%提高。“问题不在于特朗普，问题在于欧洲，”鲁特说。“我们可以承担更多的财政负担。”

在这方面的新提案即将出台。欧盟国防专员安德留斯·库比柳斯在达沃斯接受彭博社采访时表示，他将在3月的报告中公布该集团的重新武装需求的价格标签。

实际的决定将由成员国来做，尚不清楚他们愿意在军事支出上增加多少。彭博经济学首席欧洲经济学家杰米·拉什已经绘制出未来几年将国防支出提高到国内生产总值3.5%的经济影响（从2024年的约1.9%开始），这将通过增加债务销售来融资。他指出，如果支出是通过增税或削减其他领域的开支来资助的，这可能会消除任何积极影响——甚至更糟。

欧盟将国防支出提高至3.5%的GDP影响

来源：彭博经济学

限制重新武装带来的刺激的一个因素是，欧洲从美国供应商那里购买了大部分军事装备。前欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉的竞争力报告估计78%的采购来自欧盟以外的生产——而63%来自美国。这意味着，增加支出对增长的任何“乘数”效应都将很低。

更重要的是，招募更多欧洲人进入军事和国防工业将降低失业率，可能会加剧通货膨胀压力，从而导致利率上升。总的来说，Rush估计到2028年，欧盟经济产出可能会提高约0.6%，这“意味着未来几年GDP增长将略有上升。”请在彭博终端查看他的完整报告这里。

但是，如果欧盟增加自己的国防工业生产呢？Rush表示，这可能使GDP的提升接近1%。

另一个考虑因素是，如果其他行业正在失去工作，国防扩张的通货膨胀影响可能不会那么大。

一名员工在德国奥格斯堡的Renk AG工厂的生产大厅内工作，负责K2黑豹坦克的齿轮传动，时间为2023年5月8日。摄影师：米哈埃拉·雷赫尔/彭博社德国的汽车工业就是一个典型例子。由于在全球竞争力上落后，它正处于 缩减模式，仅大众汽车就预计在未来几年将失去数万个工作岗位。其反面是：为国防工业提供了一批熟练工人。彭博社上个月报道了一个例子：雷达制造商亨索尔德正在与 两个完整团队的两个独立汽车零部件供应商进行招聘谈判——在一个案例中，涉及多达100人。

即使欧洲不得不从美国采购，也有潜在的好处。

特朗普威胁对欧洲进口征收关税，以解决与欧盟每年超过2000亿美元的美国赤字。承诺增加美国国防产品的进口可能有助于说服华盛顿减轻打击。

在冷战后的经济低迷之前，加利福尼亚州享受到了罗纳德·里根总统针对苏联的重整军备带来的经济提升。很少有人认为今天的欧洲能够实现如此规模的事情。但如果没有即将到来的国防开支扩张，该地区的阴郁前景可能会更糟。

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