前黑石集团员工弗里德里希·梅尔茨可以教德国人如何投资股票 - 彭博社

Chris Bryant

将钱交给德国的学生投资股票将带来丰富的好处。

摄影师：延斯·施卢特/法新社/盖蒂图片社

弗里德里希·梅茨，德国下任总理的领跑者，有一个 引人注目的计划，旨在将一个风险厌恶的储蓄者国家转变为自信的投资者，从而帮助缓解即将到来的退休危机。他的保守派基督教民主联盟/基督教社会联盟希望为所有六岁儿童开设投资账户 ，国家每月出资10欧元（10.30美元）购买股票，直到受益人年满18岁。这是一个聪明的主意。

虽然人们可以对细节进行争论——批评者无疑会指出梅茨在黑岩公司德国资产管理部门担任监事会主席的 先前角色作为偏见的证据——但后果可能是深远的：孩子们将早期接触资本市场和复利的奇迹，帮助他们为退休积累财富，并减少不平等。

彭博社观点北美自由贸易已经再次伟大特朗普继承了一个强大的美国。这是一个脆弱的欧洲的问题不，雷·达里奥，英国没有债务死亡螺旋特朗普的模因币是一个等待发生的灾难他的提议建立在国际实验基础上，例如 美国婴儿债券、以色列的 每个孩子的储蓄计划 和英国的 儿童信托基金。此外，德国还有很多赶超的空间；只有大约17%的14岁及以上的德国人拥有股票，而 超过一半的美国家庭拥有股票。

改进的空间

自疫情和通货膨胀加剧以来，越来越多的德国人获得了股票，而数字经纪公司使资本市场的准入变得民主化。然而，总体数量仍低于2001年

来源：德国股票协会

注意：数据涵盖基金、ETF和个股

如今，年轻的德国人可以访问数字经纪公司，并在社交媒体上交换复杂的个人理财建议——Reddit的 r/finanzen 社区拥有超过700,000名成员。然而，风险厌恶仍然根深蒂固：许多老年散户投资者在1996年德意志电信股份公司的私有化后遭受损失，从此避开市场。

将资金存放在低收益的银行账户中被视为谨慎，而退休计划往往优先考虑资本的保值而非财务回报。对于德国人来说，几乎没有与美国的401k、罗斯IRA和529大学储蓄计划或英国的个人储蓄账户相当的税收优惠投资方式，其中包括专门为年轻人设计的儿童ISA。

德国不利的储蓄习惯

超过三分之一的9万亿欧元家庭金融财富以现金和存款形式存在

来源：德国联邦银行

注意：‘股票和其他股权’类别的大部分由未上市的公司持股组成

缺点显而易见。近年来，肆虐的通货膨胀侵蚀了现金的价值，而大多数德国人错过了飙升的股市，包括意外强劲的国内Dax指数。简而言之，尽管他们储蓄很多，德国人并没有明智地储蓄。

储蓄文化

德国人将近12%的可支配收入存起来，超过美国的两倍

来源：彭博社，德国联邦银行，BEA

注意：由于各种原因，疫情期间储蓄水平上升

根据欧洲中央银行的分配财富账户，中位数德国家庭的净财富仅为112,000欧元，远低于欧元区中位数的148,000欧元，其数据也受到大多数德国人租房而非拥有自己住房的影响。

该国的现收现付养老金制度，即当前退休人员的收入由当前工作者资助，正面临压力，因为工人数目 即将减少。原本计划建立一个债务资助的主权财富基金以投资股票的改革在11月因三方联盟的崩溃而受阻。（联邦选举将在下个月举行。）

德国不平等

底部50%的家庭仅控制2.5%的净财富。顶部10%拥有超过60%

来源：欧洲中央银行分配财富账户

社会民主党现任者奥拉夫·肖尔茨表示他 不拥有股票，并将所有资金存入储蓄账户（据说是为了避免利益冲突）。他的对手梅茨，一位拥有飞机的前企业律师，对财富积累持有更为美国化的态度，并实践他所宣扬的。他表示他在 学生时代开始小额投资股票，他的年轻孙子孙女们都有由祖父母赞助的经纪账户以获取股票，他 告诉一群初创公司员工。

他们真幸运：许多德国家庭无法负担投资或不知道如何投资。股票拥有权与收入高度相关，并且存在明显的东西部股票拥有权差距，反映了历史上的资本主义与共产主义的分裂。

谁拥有股票？

富有的德国人更有可能持有股票，西方人和男性也是如此。

来源：德国股票协会

即使在较富裕的人群中，惰性也太严重；虽然德国人在金融素养排名中得分很高，但了解复利和付诸行动并不是一回事。通过实践学习更为有效，监督孩子的投资账户也会帮助父母提高自己的金融知识，德国经济专家委员会指出，在十月提出了类似的计划。

自动注册将确保没有孩子被落下，而默认配置应设定为一个广泛多元化的低费用股票指数基金。这样的投资组合在短期内会波动——但在足够长的时间框架内，亏损的可能性很小。如果允许其复利数十年，并在积累阶段免税，国家的€1560贡献可能会膨胀到一个五位数的金额；如果账户持有人在18岁后继续进行贡献，总额可能会更高。

梅尔茨表示，受益人不应在领取养老金之前提取资金——法定退休年龄正在逐步提高到67岁。然而，我更倾向于允许年轻人将这些资金用于也有助于积累财富的目的，例如创业或购房。

对纳税人的成本不必过于高昂。为第一批六岁儿童入学的费用每年不到1亿欧元（每年大约有70万名德国出生），一旦所有6至18岁的儿童都被纳入，并且贡献根据通货膨胀进行调整，总成本将增加到约15亿欧元。

这个想法可能仍会受到极右翼的反对，他们厌恶向移民儿童提供资金的做法，或者来自将投资等同于不负责任投机的左翼政治家。1

但是，任何抱怨金额太小或回报太远以至于无法解决退休危机的人都错过了重点。这应该是几项改革中的第一项，以激励更多的德国退休储蓄分配到股票上（瑞典的“优质养老金”系统提供了一个良好的模型）。

国家资助的儿童投资账户将是朝着建立更广泛的股权拥有文化和转变自我挫败的德意志人对风险态度迈出的重大一步。德国应该对所有人说“是！”

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