ECP的泰勒·里德表示，现在是星座-卡尔平交易的合适时机 - 彭博社

Ryan Gould

Calpine Corp. 的标志在美国纽约证券交易所（NYSE）交易大厅的显示器上展示，时间是2017年8月18日，星期五。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 嗨，我是瑞安·古尔德，在纽约，与能源资本合伙公司的总裁谈论最近的星座-卡尔平合并带来的巨大收益。今天，UniCredit 首席执行官安德烈亚·奥尔切尔向彭博社更新他在欧洲银行业的交易雄心。

今天的头条新闻

  • 奥尔切尔表示他 不会追求 任何代价达成的商业银行交易。
  • UniCredit 首席执行官表示对 BPM 的报价是“起点。”
  • 猪肉生产商史密斯菲尔德寻求在首次公开募股中筹集 高达9.4亿美元。
  • 特朗普暂停 TikTok 禁令，给予该应用 更多时间 寻找买家。
  • 高盛 挑选领导者 进行华尔街引擎的重大改组。

权力游戏

自从星座能源同意收购 卡尔平以来，已经过去了一周多的时间，以创建美国最大的发电站舰队。

这笔交易使卡尔平的企业价值接近300亿美元，并为公司的私募股权投资者带来了可观的回报，其中包括能源资本合作伙伴。

这家专注于能源的私募股权公司在2017年与CPP投资和Access Industries达成协议，将卡尔平私有化，交易对这家电力公司的估值约为170亿美元，包括债务。他们的初始股权投资大约为56亿美元，并且在考虑到他们持有期间支付的股息后，这些公司为投资者实现了超过4倍的回报，知情人士表示。

泰勒·里德，ECP的总裁，在一次采访中表示，“在进入时的‘高度信念’——加上2017年和2018年对上市公司的‘非常吸引人的’估值——促使该公司与当时的共同投资者做出如此‘重大承诺’。

“当我们收购这项业务时，杠杆率大约为六倍，而我们出售的业务杠杆率不到四倍。这并不是一种买入并加杠杆的策略，”里德说。“我们保持了这个水平并增加了Ebitda。我认为这可能不是你所看到的典型交易。”里德拒绝讨论具体的回报。

卡尔平成立于1980年代，在22个州和加拿大运营近80个设施，也在考虑重返公开市场。尽管根据里德的说法，它“本来会是一家受到热烈欢迎的上市公司”，但与星座的潜在结合确实非常突出。

“我们真的相信，领先的核能拥有者和运营者与领先的燃气发电拥有者和运营者的结合，正好符合我们满足即将到来的需求所需的条件，”Reeder说。ECP将继续成为Calpine的最大股东。

在1月10日交易宣布的当天，Constellation的股票上涨了25%，投资者正在消化Reeder所描述的“将天然气发电组件添加到他们的投资组合中的重要性”。他说，在对能源的巨大需求推动人工智能的繁荣之际，“你将看到与燃气发电厂更紧密相关的数据中心交易浪潮。”

“我认为这是[Constellation]的合适时机，”他说。

交易商们已经告诉我们几个月来即将回归基于股票的交易，因此看到像这样的交易具有健康的纸面考虑是个好兆头。交易的庞大规模需要强大的股票成分，Reeder表示ECP“在这种情况下非常高兴能获得大量股票。”

“我们绝对不认为这是市场的顶峰或其他任何事情，”他说。“所以在接下来的几年里拥有这只股票对我们来说是一个非常舒适的地方。我们对此感到非常兴奋，并且很高兴看到市场分享这种热情。”—Ryan Gould

并购焦点

UniCredit首席执行官Andrea Orcel明确表示，他不会不惜一切代价收购Commerzbank[。在接受彭博电视采访时被问及他是否准备放弃对德国贷方的追求时，Orcel说“是的，当然。”Orcel还表示，他对提高对国内竞争对手Banco BPM的收购报价持开放态度。](https://www.outputnews.com/2025/bloomberg/news_2025_01_21_1361821)

当奥尔塞尔思考他的下一步行动时，商业银行正关注 各种潜在的小型交易 以为股东创造价值，但其首席执行官贝蒂娜·奥尔洛普表示，它不会做任何“愚蠢”的事情来抵御联合信贷的潜在收购。

意大利人寿和BPCE已达成初步协议， 合并他们的投资部门，并在行业交易浪潮中创建欧洲第二大资产管理公司。他们将各自拥有该实体的50%股份，该实体将管理约1.9万亿欧元的资产。

意大利人寿、BPCE准备创建新的投资公司

管理资产

来源：公司文件，网站

注意：截至2024年第三季度的管理资产；BNP/Axa的估计。美元于1月21日转换。

托马斯·比斯霍维尔和迪内什·奈尔报道，巴里克黄金正在寻求 出售其在 一个相对较小的智利铜矿中的股份，因为该公司专注于其他地方更大和更有利可图的业务。与此同时， 托马斯写道， 矿业巨额交易的势头正在增强。

唐纳德·特朗普对TikTok在美国的临时宽限可能会给该公司及其中国母公司字节跳动 更多时间达成交易 以解决长期存在的国家安全问题。但这并不意味着销售会实现，特朗普的命令是否足以阻止禁令仍不清楚。

太空基础设施公司Redwire已同意收购私有的Edge Autonomy，交易金额为9.25亿美元，投资方包括AE工业合作伙伴，大卫·卡内瓦利报道。

达沃斯日记

毫不奇怪的是，总统唐纳德·特朗普及其政策在第二个任期内可能带来的影响，成为瑞士达沃斯世界经济论坛的议程重点。

摩根大通已部署团队加班分析特朗普政策转变初步轮廓的影响，美国最大银行资产和财富管理部门负责人玛丽·埃尔多斯在年度会议上表示。

摄影师：吉姆·洛·斯卡尔佐/彭博社与此同时，花旗集团首席投资银行家维斯·拉哈万表示，由于美元强劲、监管环境宽松以及国际公司估值倍数差距扩大，美国企业正在寻求海外交易。

IPO观察

史密斯菲尔德食品公司计划进行高达约9.4亿美元的首次公开募股（IPO），这将是美国三年多以来最大的食品公司上市。全球最大的猪肉生产商及其间接拥有的子公司，香港上市的WH集团，均将在此次上市中提供股份。

马修·迪翁 写道，旅行数据提供商Hopper是加拿大最大的私营科技公司之一，其创始人认为该公司正在寻求公开上市，估值可能高达 100亿美元。

私募股权脉搏

斯韦莎·戈皮纳特 写道，法国收购公司Ardian 为其新的中型成长基金筹集了32亿欧元。Ardian扩展基金VI的筹款超出其初始目标10%，比其前身基金高出60%。

谁的新闻

高盛正在准备提拔一批明星高管来管理其最大的华尔街业务，突显该公司的下一代领导力。托德·吉莱斯皮和斯里达尔·纳塔拉扬 有详细信息。

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