贝莱德的“增强型ETF”利用了华尔街的股票焦虑 - 彭博社

贝莱德公司正在进入一个快速增长的期权驱动ETF领域，推出一款旨在帮助华尔街投资者应对标准普尔500指数横盘的产品。

iShares大型股加速ETF（代码 TWOX）于周四推出。如果股票在季度内上涨，该ETF将提供贝莱德标准普尔500跟踪基金（IVV）两倍的收益——但在当前期间，这些收益在扣除费用后限制为5.82%。该限制将根据期权市场的定价每季度重置，并且在抛售的情况下，该基金没有对损失的对冲。

这只新ETF加入了一个蓬勃发展的类别——更普遍地称为 结果导向、确定结果或缓冲——根据彭博情报的数据，这一类别的规模从五年前的50亿美元激增至600亿美元。TWOX专注于在标准普尔500指数回报微薄的情况下榨取额外收益，这在近年来是一个罕见的现象。

与此类ETF的典型情况一样，TWOX的投资者只有在整个季度的生命周期内将资金留在基金中，才能获得全面保护。从那时起，投资者可以赎回他们的股份或将其滚入下一个周期。 监管文件提醒投资者，该基金所寻求的结果并不保证。

总的来说，全球最大的资产管理公司正在利用华尔街对突发股票暴涨时代已经结束的担忧，提供一种相对便宜的方式来改善股票回报，进行一项新兴交易。

“很多投资者担心未来的回报可能不会像过去那样，”贝莱德美国因子和结果ETF负责人鲍勃·哈姆说。“这对那些担心回报更加温和的投资者来说是一个很好的产品。”

结构性结果ETF的强劲需求

自2020年12月以来，该群体每月都有稳定的资金流入

来源：彭博情报

注意：一月的数据截至15日

由于推出时间在月中，贝莱德表示第一个结果周期将比完整的季度短。从那里，投资者可以赎回他们的股份或将其滚入下一个周期。监管文件提醒投资者，该基金所寻求的结果并不保证。

这是贝莱德所谓的加速系列中的第一个产品，尽管目前在结果领域有11种此类产品，包括各种缓冲和买写ETF等。同行，如创新者资本管理已经拥有一系列ETF，具有各种预定上限，提供类似的策略。

“贝莱德的参与总是值得注意，”彭博社ETF分析师阿萨纳斯·普萨罗法吉斯说。“我们确实看到在ETF中使用衍生品的推动越来越大。ETF领域正变得越来越复杂。”

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这种复杂性引发了关于此类基金效用的问题，尤其是对于小型投资者。

“我会质疑它的实用性，”战略家Todd Sohn说。“市场的导航本身就已经很困难，对于某些投资者来说，想要在长时间内维持2倍的股票敞口，或者知道何时从他们的投资组合中削减这种产品，可能会是一种挑战，而且没有下行缓冲的保护。””

尽管如此，自2018年Innovator推出首只此类基金以来，类似性质的ETF资产已经激增。像富达投资和安联SE等公司也跟进推出了自己的产品。自2020年12月以来，结构性结果类别几乎每个月都有资金流入，BI编制的数据表明。甚至康涅狄格大学的捐赠基金最近也转向缓冲ETF，在最近的财政年度几乎出售了所有对冲基金的敞口。

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这个新颖的想法象征着华尔街发行商在寻求在饱和的$10万亿美国ETF市场中不断推出金融工具所演变成的产品机器。去年有超过700只基金首次亮相，这是连续第二年创下发行记录。