康涅狄格大学的捐赠基金正在放弃对冲基金，转而投资一种新型的ETF - 彭博社
Emily Graffeo
斯托斯的康涅狄格大学校园。
来源：康涅狄格邮报/赫斯特报业/盖蒂图片社
康涅狄格大学的捐赠基金正在远离对冲基金，转而采用一种更便宜的方式来降低其6.34亿美元投资组合的风险。
康涅狄格大学基金会在最近的财政年度几乎出售了所有对冲基金的投资，并购买了所谓的缓冲ETF，投资委员会主席大卫·福特表示。这种越来越受欢迎的交易所交易基金使用期权来保护投资免受损失，同时限制收益上限，在过去三年中积累了超过580亿美元的资产。
市场观察人士表示，这标志着机构对这一新兴基金策略的日益接受，这可能有助于ETF行业，主要被视为零售投资者的灯塔，进一步向管理数万亿美元的复杂资金经理推进。
福特认为，对冲基金已经成为“自身成功的受害者”，许多基金规模过大，以至于回报受到影响，尤其是与已故的耶鲁大学大卫·斯文森在捐赠投资中通过将替代策略纳入资产配置后相比。福特表示，缓冲ETF是一种更便宜、更简单的方式，可以减少投资组合的波动性，相较于使用对冲基金或结构化定制交易，并且具有改善流动性的好处。
“这消除了对冲的复杂性，或者说大部分复杂性，”福特说。“不必去机构交易台说，我们想设计以下期权交易，它已经被预包装并在交易。”
投资者蜂拥而至的ETF以防止损失
来源：彭博智能
顶级对冲基金历史上通常向客户收取管理资产的2%和利润的20%。康涅狄格大学购买了由创新资本管理监管的缓冲ETF，根据彭博汇编的数据，这些产品的平均费用为0.8%。最大的缓冲基金跟踪主要股票指数的回报，如标准普尔500指数，在一到两年的时间内限制收益，同时承诺在指数下跌时保护免受损失。
福特说：“提高我们回报的第一种方法是减少我们支付的费用。”
自2018年创新者推出其首只此类基金以来，缓冲ETF的资产激增。包括黑石集团、富达投资和安联集团在内的其他资金管理者也相继推出了自己的产品。然而，怀疑者认为，如果美联储继续降低利率，这些基金可能无法产生相同水平的回报。
福特说，康涅狄格大学仍在保持对两家长期股票经理的投资，因为他继续看到股票选择带来的超额回报的潜力。
“他们是那些将挑选最佳单一名称的人，我们将承担对冲的责任，”他说。“我们发现很多对冲基金的上行空间较小，它们在抑制波动性方面表现良好，但我们支付了巨额费用却获得了较低的回报。”
康涅狄格大学的捐赠基金 回报 在截至6月30日的最近一个财政年度中为12.1%，相比之下 创新者美国股票动力缓冲ETF 的增幅为13.5%，这是该管理者最大的此类产品。
“25或30年前的对冲基金，他们能够做一些事情，能够提供一些独特的东西，因为那时并没有很多这样的基金，”福特说。“今天你会发现许多基金更依赖于数据和杠杆，而不是实际寻找不相关的机会。”