投资者对黎巴嫩破产债务的热情高涨 - 彭博社

黎巴嫩国旗高悬在黎巴嫩贝鲁特的一座贝鲁特银行办公楼上。

摄影师：Francesca Volpi/Bloomberg 欢迎来到 边缘*。我们是记者* Jorgelina Do Rosario 和 Kerim Karakaya*，在伦敦报道黎巴嫩的政治动态，这些动态引发了大规模的债券市场反弹。我们还将带来关于Alacrity和Windhorst的最新消息。请通过* 此链接订阅*。请将反馈和提示发送至* [email protected] 或在X上私信 @jdorosario。

黎巴嫩跃进

黎巴嫩 正在应对战争、瘫痪的银行系统、三位数的通货膨胀、频繁的停电，以及300亿美元的债务违约。然而，投资者似乎对其债券情有独钟。

在去年经历了一场世界领先的反弹后，这个中东国家的主权美元债务在本周再次上涨，原因是 美国支持的军队指挥官 Joseph Aoun 当选为总统。这一任命将结束长达26个月的僵局，投资者押注即使是朝着稳定迈出的一小步也足以支撑高度折价债券的进一步上涨。

黎巴嫩美元债券引领新兴市场涨幅

违约票据因政治变动达到三年高点

来源：彭博社

任命新国家元首“非常有利于市场，”索伦·莫尔赫说，他是 丹斯克银行的哥本哈根投资组合经理，去年九月开始购买黎巴嫩债券。“我们仍然是这些债券的满意持有者。”

去年债券超过100%的反弹在很大程度上是由于真主党实力的削弱，这个受到伊朗支持的 民兵组织被美国列为恐怖组织，并在黎巴嫩拥有显著的政治权力。该组织的许多领导层已被杀害，其能力在以色列的军事攻势中受到削弱。

现在投资者正在讨论新的政治领导是否会进一步削弱该组织的影响力，并可能为美元流入、改革和债务重组打开大门。

这些债券已从九月的约6美分飙升至超过16美分。丹斯克银行、皮克特资产管理公司和 美国银行预计价格为20美分，尽管他们表示，未来的前景将取决于实施预期改革的成功。

丹尼尔·伍德，伦敦的 威廉·布莱尔投资管理公司的投资组合经理，持有黎巴嫩债券，他表示“上涨的空间不如以前那么有利。”他说，国家在私人债权人同意提供任何债务减免之前，仍然面临“许多障碍”。

伍德表示，第一个挑战将是延长以色列与真主党之间的60天停火协议，该协议定于本月晚些时候到期。但他补充说，该国还需要组建一个具有足够合法性的政府，以实施改革。

高度警戒

• Intrum与债权人的锁定协议风险 限制 投资者可以从他们购买的针对瑞典债务催收者违约的保险中预期的赔付金额。
• 中国最受关注的开发商之一 碧桂园 的一个关键债券持有人集团对周四公布的 重组 条款并不支持，知情人士表示。
• 中国房地产开发商在2025年面临清算申请、股价下滑和 巨额债务，随着国家房地产危机进入第五年，几乎没有改善的迹象。
• Mudrick Capital Management的旗舰困境机会基金 在2024年获得 31.7%的净收益。这个大约20亿美元的基金轻松超越了标准普尔500指数的23%收益和PivotalPath事件驱动指数去年的9.9%涨幅，这是一个对冲基金基准。

边缘的笔记

包括 安泰资本、 蓝猫资本 和 KKR 在内的直接贷款方正在准备接管保险索赔管理公司 阿拉克里蒂解决方案，这是私募信贷市场最新的 重组，根据知情人士的说法。

黑石将在不到两年的时间内将公司的控制权移交给其贷款方，此前它从 科尔伯格手中购买了该公司的70%控股权，知情人士表示，他们要求匿名，因为细节是私密的。知情人士表示，黑石现有的股权投资将完全被抹去，该公司当时通过其长期私人资本 战略投资了约5.6亿美元的股权。

黑石总部位于美国纽约。它将在不到两年的时间内将阿拉克里蒂解决方案的控制权移交给贷款方，此前它购买了70%的控股权。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社阿拉克里蒂的债务负担在黑石购买股份时已经存在，包括来自直接贷款方的大约10亿美元的单一贷款和来自 高盛资产管理的超过5亿美元的次级资本部分，知情人士表示。

Alacrity，通过一网络的理赔师处理保险索赔，随着天气相关索赔的减少而苦苦挣扎，彭博社报道。更多的保险公司也将理赔服务内部化，削减了公司的客户基础。

现在，这些相同的贷款人准备成为所有者。根据重组计划，第一留置权持有者将最终拥有公司约90%的股份，而次级资本提供者GSAM将获得剩余部分，知情人士表示。

Antares、BlackRock、Blue Owl和GSAM的代表拒绝发表评论。KKR没有立即回应关于额外融资细节的评论请求，但之前已拒绝对该交易发表评论。

数字概览

总部位于卢森堡的卫星通信网络提供商SES的债券在周五下跌，因为该行业正面临竞争加剧的挑战，伴随着埃隆·马斯克的Starlink的快速崛起，Giulia Morpurgo和Abhinav Ramnarayan报道。

SES债券因Starlink竞争受挫而下跌

来源：彭博社

该公司的5亿欧元混合票据在周五创下历史最大跌幅，跌至79.8欧分，因为BNP Paribas的信用部门发布了一份报告，强调了未来的挑战，并建议投资者出售该公司的债券。SES对这一建议表示异议，称其业务没有根本变化，同时维持其财务目标和分红政策。

关于… Windhorst 的最新消息

**纳撒尼尔·罗斯柴尔德，**这位欧洲银行世家的继承人，已 起诉 拉尔斯·温霍斯特 就在几个月前同意加入他的投资工具之后。

罗斯柴尔德在这位陷入困境的德国金融家未能偿还个人贷款后采取了法律行动，卢卡·德·保利写道。罗斯柴尔德去年曾宣布他将成为温霍斯特的 Tennor Holding 的执行主席。

拉尔斯·温霍斯特，Tennor Holding BV 的首席执行官，2023年7月12日星期三在伦敦的高等法院听证会上离开。摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社“这与罗斯柴尔德勋爵在Tennor的投资无关，而是他向温霍斯特先生个人提供了一项短期信贷额度，目前已违约，”罗斯柴尔德的发言人周四表示。

然而，到周五，情况似乎有所好转，因为同一位发言人报告了双方之间的“积极讨论”。“他希望尽快撤回索赔，并了结此事，”罗斯柴尔德的发言人说，并补充说他仍打算与Tennor合作。

作为欧洲金融界最具争议的人物之一，温霍斯特及其公司面临一系列财务和法律困境，因为债权人转向法院追回数百万未偿还的债务。

来自终端和彭博法律的更多信息

• 柯克兰合伙人表示关系“玷污”前法官的案件。
• Ligado破产为Viasat和AST SpaceMobile交易争取了时间。
• 德国公司破产在2024年因经济萎缩而激增。
• IRS在BP石油泄漏赔偿的破产上诉中击败保险公司。
• 中国建筑商阳光接到香港的清盘申请。
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