在ETF大规模流入后，WisdomTree的“最后一根稻草” - 彭博社

塑料吸管。

摄影师：Cole Burston/Bloomberg 欢迎来到ETF IQ，这是一个专注于14万亿美元全球ETF行业的每周通讯。我是彭博新闻的记者和主播Katie Greifeld。

厌倦了

这份通讯的常读者会知道，整体ETF行业在2024年庆祝了一个创纪录的年份。不过，并不是每个发行人都参加了这个派对。

例如：WisdomTree。该公司本周被Northcoast Research降级为中性，原因是WisdomTree未能吸引到去年流入美国ETF的1万亿美元中的一部分。具体来说，WisdomTree在美国上市的产品仅吸引了16亿美元，彭博社的数据表明。根据Northcoast的数据，WisdomTree在全球范围内遭遇了5亿美元的资金流出。

分析师Keith Housum和Rodney McFall已经放弃了，称上个季度糟糕的资金流动结果是他们决定下调评级和2025年预期的“最后一根稻草”：

我们在整个年度中对公司推动新资金流入其ETF的能力表示了担忧……在对WisdomTree的数字化努力没有形成明确意见的情况下，我们认为在股票上保持观望是正确的选择。

这是在竞争激烈的14万亿美元全球ETF行业中的一个时代标志。正如这份通讯所讨论的，正在进行着一种繁荣与崩溃的现象：随着发行人涌入这个领域争夺涌入ETF的数万亿美元，脱颖而出变得越来越困难。

WisdomTree只是一个例子。尽管该公司在2017年排名第九大发行商，但它已经跌至第十五位，Housum和McFall写道。

WisdomTree的业绩记录

资产管理公司的股票在过去五年中上涨了

来源：彭博社

有趣的是，WisdomTree的股票在绝对和相对基础上都表现出色。过去五年，该股票的总回报率飙升了145%——相比之下，行业领袖贝莱德的回报率为129%，标准普尔500指数的回报率为平庸的96%。真是不可思议！

恶人无休

当大多数投资界关闭商店庆祝新年时，加密公司忙着 筹备 一批新型ETF产品。

正如彭博社的Vildana Hajric详细介绍的那样，潜在的基金包括ProShares的一只ETF，该ETF将标准普尔500的回报以比特币计价，Volatility Shares申请的反向和杠杆Solana基金，以及Strive资产管理公司和REX Shares的提案，这些ETF将提供对公司发行的可转换债券的投资，以购买比特币。

“这是将加密策略纳入ETF的持续演变。我们将在2025年看到很多这样的产品，”彭博情报的Athanasios Psarofagis说。“这是热门趋势——发行商喜欢在主题火热时出手。我们将看到一切与加密相关的产品。”

比特币的繁荣推动可转换债券销售

MicroStrategy的策略驱动模仿者筹集资金

来源：彭博社

注意：收益截至12月8日的年初至今

可转换债券ETF的申请特别有趣。MicroStrategy Inc.去年发行了约62亿美元的可转换债券，以资助公司的比特币购买，联合创始人迈克尔·塞勒上个月在彭博电视上告诉我他计划在今年继续发行更多可转换债券。

虽然REX Shares和Strive计划提供对几家公司发行的可转换债券的曝光，但MicroStrategy在这一领域占主导地位。也就是说，MARA Holdings Inc.去年出售了超过20亿美元的可转换债券，而Core Scientific Inc.也筹集了超过10亿美元。正如彭博社的贝利·利普舒尔茨报道的那样，预计加密货币在2025年也将成为市场的驱动力。

其他新闻

投资者从黑石集团的iShares比特币信托ETF（IBIT）撤回了净333百万美元，这是该基金有史以来最大的资金流出。

…尽管如此，IBIT的首次亮相被评为“历史上最伟大的ETF发行”，在不到一年的时间里资产增长到超过500亿美元。

对黄金来说情况并非如此：投资者抛售了连续第四年的黄金支持ETF。

深入分析

深入分析将在下周回归，届时彭博电视的ETF IQ将重磅回归。

下周的ETF IQ

Vident资产管理公司的Amrita Nandakumar和EntrepreneurShares的Joel Shulman将与我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出现在彭博电视的ETF IQ，时间是周一中午东部时间，迎接我们2025年的首场节目。请在彭博电视、彭博终端的TV <GO>以及YouTube上观看。