风险较高的债券吸引交易者，在新兴市场乏善可陈的一年中 - 彭博社
Jorgelina Do Rosario, Vinicius Andrade
一些世界最弱经济体的美元债券在新兴市场资产的又一个平淡无奇的年份中脱颖而出，成为亮点。
虽然许多发展中国家的资产在年末实现了收益，但与华尔街的回报相比，它们的收益显得微不足道。在彭博社追踪的新兴货币中，只有三种货币在美元走强的情况下实现了升值。巴西雷亚尔下跌了21%，而墨西哥比索则创下自2008年全球金融危机以来的最差年份。
MSCI Inc.的新兴市场股票指数实现了5%的回报——这是连续第二年增长——但这远低于全球股票的17%增幅和标准普尔500指数的20%以上增幅。实际上，自1980年代末以来，发展中国家股票相对于标准普尔500指数的交易水平接近历史最低。
伦敦Gramercy Ltd.的首席策略师西蒙·基哈诺-埃文斯表示：“每当美元走强时，新兴市场股票和本币债券的表现默认低于其美国同行。”他说，明年该资产类别的表现现在取决于当选总统唐纳德·特朗普的政策，“以及这些政策对美元的影响。”
阿根廷、巴基斯坦、斯里兰卡和肯尼亚的股票表现优于其他国家，而中国的股票指数上涨了近15%，是自2020年以来的最佳年度涨幅，这得益于北京的刺激措施。
彭博社的新兴市场高收益美元债券指数是新兴市场中表现最好的资产，收益率达到15%，是自2016年以来的最佳年份。
阿根廷和加纳等国受益于经济措施的实施，一些阿根廷美元债券的收益超过100%。而像乌克兰这样的国家，随着投资者对特朗普总统任期可能结束与俄罗斯的战争的希望增加而获益。一些最近重组的乌克兰债券自九月以来上涨超过45%。
这些市场远远超过了新兴市场的投资级债务，后者仅回报了微薄的1.9%，而更广泛的新兴市场债务指数则为投资者带来了6.6%的收益。
Vontobel资产管理公司的新兴市场债务投资组合经理卡洛斯·德·索萨对高收益反弹能否维持今年的速度持怀疑态度，并表示国家和信用选择将是关键。
“目前我们比平时更加多元化，因为我们许多最喜欢的投资在2024年确实得到了回报，”他补充道。
与此同时，彭博社的美元指数上涨了8%，使新兴市场货币承压，MSCI指标在年末收于负值。只有马来西亚林吉特、港元和泰铢今年有所升值。
处于底部的是巴西雷亚尔，由于预算赤字约占该国国内生产总值的10%而受到影响。 墨西哥比索紧随其后，贬值超过18%，受到特朗普贸易关税前景的拖累。
“许多拉美货币的强劲表现不佳确实引人注目，尤其是它们还面临一些最高的实际利率，”Quijano-Evans说。
南非 兰特已连续第五年对美元贬值，但 投资上升、通胀放缓以及新政府的改革努力减缓了其贬值速度。分析师预测它将在2025年升值15%。