加拿大银行降息被视为“险胜” - 彭博社

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在加拿大安大略省渥太华出席新闻发布会，时间为12月11日。

摄影师：大卫·川井（David Kawai）/彭博社加拿大央行官员承认，他们决定连续第二次将利率下调50个基点是一个“艰难的决定”，一些政策制定者最初倾向于减少借贷成本的幅度。

中央银行的治理委员会的一些成员建议将利率下调25个基点是最佳选择，这样可以有时间评估自6月以来降息的影响，这已经导致消费和住房活动的增强。

根据12月11日的讨论摘要，“一些成员建议在过去利率下降的全部影响变得更加清晰之前，政策可以保持耐心，”利率决定。

最终，政策制定者决定将基准隔夜利率下调50个基点至3.25%，因为他们认为货币政策“不再需要明显限制”，而且通货膨胀为2%，经济处于过剩供应状态，并且增长前景较弱。

虽然官员们承认“并非所有近期数据都指向需要下调50个基点”，但他们认为如此幅度的放松不太可能使利率“在接下来的几次会议中降到所需的水平以下。”

周一发布的文件揭示了官员们在连续进行大幅削减方面的一些犹豫，这与中央银行最近的信号一致，他们现在计划采取更渐进的方法，因为货币政策已经放松到不太可能抑制经济增长的水平。

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在十月会议上，他们决定在本周期内首次削减50个基点时，官员们表示担忧，认为加快放松的步伐可能会被误解为经济出现问题的迹象，或者给人留下利率需要“非常宽松”的印象。

在他们决定在十二月进行第二次连续大幅削减后，政策制定者一致认为可能会进一步降低利率。但对于他们应该将借贷成本降低多少也存在一些争论。

“关于政策利率需要进一步降低多少，以及在什么时间段内进行，存在一系列观点，”银行表示。

政策制定者在讨论中还讨论了以下问题：

• 关于加拿大政府减少新移民流入的努力，银行认为，短期内移民减少的需求效应强于供应影响。他们还一致认为，计划中的减少将转化为国内生产总值增长的降低，导致总消费减少和对住房的需求减少。他们指出，该政策可能导致一些企业出现劳动力短缺。
• 关于美国关税对加拿大出口的威胁，官员们担心不确定性可能会对商业投资造成压力，而第三季度的商业投资“远低于预期”。为了评估对经济活动和通货膨胀的影响，他们表示需要更多信息，包括关税的范围和规模以及任何报复性措施——“所有这些都是无法预测的。”
• 关于加元近期疲软，政策制定者承认，美国和加拿大货币政策之间的差异“可能对贬值产生了一些影响”。他们认为，较低的汇率有助于提升美国对加拿大商品的需求，同时提高进口价格，这可能会传导到消费品的通货膨胀和生产投入成本的上升。
• 银行仍然认为经济处于过剩供应状态，劳动力市场闲置随着人口增长超过就业创造而增加。他们一致认为，中性利率——即既不限制也不刺激经济的借贷成本水平——仍在2.25%到3.25%的范围内。他们表示，如果增长没有回升，“通货膨胀前景可能会面临更多下行风险。”