加拿大央行再次将利率下调半个百分点，关注暂停的时机 - 彭博社

加拿大央行位于安大略省渥太华的建筑。

摄影师：大卫·川井/彭博社这 加拿大央行 进行了第二次大幅降息，并表示政策制定者准备放缓货币宽松。

由行长蒂夫·麦克勒姆领导的官员们在周三将基准隔夜利率下调50个基点至3.25%，使借贷成本达到他们对中性利率估计范围的上限——一个既不限制也不刺激经济的水平。

然而，他们也暗示，这一大幅降息——市场和大多数经济学家都预期的——可能会在2025年之后恢复到较小的降息。官员们删除了之前声明中提到的，如果他们的预测成真，他们预计将进一步降低借贷成本的措辞。

麦克勒姆在准备好的讲话稿中表示：“随着政策利率现在大幅降低，如果经济按预期发展，我们预计货币政策将采取更渐进的方式。未来，我们将逐一评估进一步降低政策利率的必要性。”

截至渥太华时间上午9:49，加元兑美元升至当天高点，交易价为1.4129加元。加拿大债券在发布后削减了涨幅，二年期收益率当天下降约两个基点，达到2.87%。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆摄影师：大卫·川井/彭博社在大约六个月内的五次会议中，加拿大央行已将借贷成本降低了175个基点，成为主要经济体央行中最激进的降息者之一。

通过连续两次降息半个百分点——这是自2009年以来首次在非疫情期间进行——加拿大的政策制定者正在寻求提振经济增长，而这一增长低于预期，并为美国当选总统唐纳德·特朗普威胁对加拿大出口征收的潜在关税做好准备。

由于如此迅速的举措，加拿大央行的政策利率现在比 美联储 的上限低150个基点。自1997年以来，加元汇率从未如此低于美元——这是近期加元疲软的一个关键原因。

麦克勒姆表示，尽管加拿大政策制定者预计未来几年通胀将接近2%的目标，但政府降低的移民目标、为期两个月的销售税假期以及潜在的关税可能会改变未来几个月的增长和通胀前景。

特鲁多总理的政府计划从12月中旬开始暂停某些产品的销售税，这预计将在1月份暂时将通胀降低至约1.5%，但这一影响将在2月中旬项目结束后消失，行长表示。随着移民水平的下降，人口增长放缓也将减少经济增长，他说。

“除非我们在2025年获得实质性的财政刺激，否则缓慢的增长路径和相当大的经济闲置呼唤一种至少进入刺激领域的货币政策设置，”加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申费尔德在给投资者的报告中表示。

“因此，我们坚持我们的目标，即通过一系列的季度降息，将隔夜利率在2025年中期降至2.25%。”

加拿大央行政策进一步与美联储背离

加拿大的关键利率比美国低150个基点

来源：加拿大央行，美国联邦储备委员会

注意：利差是使用美国政策利率目标范围的上限计算的。

科尔佩的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示，加元的风险特征仍然高度不对称。“坏消息在很大程度上已经反映在汇率中，交易员们已经为美国政策利率与其加拿大对应利率之间的差距扩大做好了准备，”他在给投资者的报告中说。

沙莫塔补充道：“国内基本面的改善或美国经济的放缓可能会在新的一年带来适度的汇率收益。”

资本经济学的斯蒂芬·布朗指出，最近声明中“预计进一步降低政策利率”的表述被更模糊的承诺所取代，即在每次决策时评估“进一步降低政策利率的必要性”，这是一个“鹰派变化”。

布朗在给投资者的报告中表示：“这在很大程度上是因为50个基点的降息意味着我们现在处于银行2.25%至3.25%中性范围估计的上限。然而，额外的利率削减似乎仍然很可能。”

银行认为就业市场正在放缓，寻找工作的人员数量仍然增长得比职位数量快。降息刺激了消费者支出和住房活动，但第三季度的增长受到商业投资、库存和出口的拖累。

“货币政策不再需要明显处于限制性领域，”他说。“我们希望增长加快，以吸收经济中未使用的产能，使通胀保持在接近2%。”

麦克勒姆和高级副总裁卡罗琳·罗杰斯将在渥太华时间10:30与记者交谈。