中国抵制债券狂潮，推动收益率上升 - 彭博社

中国央行发出了数月以来首次对创纪录的主权债券反弹的不满信号，导致市场下滑。

中国人民银行已敦促参与“激进交易”的金融机构密切关注相关风险，包括利率市场的风险，人民银行支持的《金融新闻》周三报道，引用了未透露姓名的人士。

基准10年期债券收益率上升了最多四个基点，达到1.77%，随后将涨幅缩减至一个基点。这是在收益率早些时候跌至历史低点之后的情况。30年期债券的期货合约下跌了最多1.8%，是自9月以来的最大跌幅，随后将损失缩减至0.6%。

交易员们一直在大量购买中国政府债券，押注与美国的贸易战风险上升将促使最高领导人推出更大胆的货币刺激措施，以支持明年的经济。中国收益率的暴跌引发了人们对该国正朝着日本式资产负债表衰退的担忧。中美收益率差的扩大也对人民币造成了沉重压力。

“虽然我认为市场最终会押注明年可能会降息40-50个基点，但监管机构可能认为当前的举动太快了，”法国巴黎银行大中华区外汇与利率策略负责人王炬表示。

中国央行今年早些时候发出了 口头警告，以减缓主权债券市场的购买狂潮。它还与债券投资者进行了 监管检查，并 出售长期债券。然而，不均衡的经济复苏和对支持增长措施的失望拖累了收益率。

“在中国债券经历了一轮无情的上涨后，这可能是市场获利了结的借口，”香港法兴银行的宏观策略师Kiyong Seong表示。“然而，央行的警告可能不会改变趋势。”

Seong预计中国10年期收益率将在2025年第一季度上升至2%。其他分析师早些时候提供了更乐观的观点。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，收益率将降至低至 1.5%-1.6%。

当局之前曾对2023年硅谷银行倒闭后债券市场的一边倒买入表示担忧，该银行在市场逆转之前大量购买美国国债。BNP的王表示，中国人民银行可能希望防止过度的长期债券头寸，以避免类似硅谷银行倒闭的风险。