中国的工厂陷入关税与困境之间 - 彭博社

bloomberg

2024-12-17

一名工人在上海的装配线上工作，2010年。

摄影师：沈其来/ 我叫卡蒂亚·德米特里耶娃，是香港的亚洲经济记者。今天我们来看看中国工厂如何为第二次贸易战做准备。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里注册。

中国的制造商已经开始采取措施，为另一场贸易战做准备——但问题是没有好的选择。

由于当选总统唐纳德·特朗普对来自该国的所有商品威胁征收10%到60%的关税，没有人能逃脱。2018/19年的斗争中，不确定性导致了亚洲外资流入份额的急剧下降，并将中国对美国的出口从2017年的20%削减至今天的约13%。与此同时，企业最终找到了一种避免关税或使税收变得可接受的方法。

这一次，中国的管理者已经在考虑一系列措施，正如我的同事报告的那样。这些措施包括将生产转移到其他国家，如美国，转向欧洲和国内客户，并希望找到提高效率以降低成本的方法。

但在美国生产商品成本更高，效率往往更低，而向其他国家营销需要时间，并错过了美国这一世界顶级消费者。国内销售可能是一个地缘政治风险较小的举动，但这可能意味着利润更低，因为竞争已经对价格造成压力，导致该国面临通货紧缩问题。

主场优势可能很诱人，但周一的数据显示了财务上的缺陷。尽管当局在九月和十月推出了一波刺激措施，但消费者和企业未能做出反应，因为房价自2021年以来几乎持续下降，尽管速度有所放缓。零售销售增长降至三个月以来的最低水平，而工业生产保持在年均水平左右。

不仅仅是中国公司在担心未来会发生什么。来自中国的外国首席执行官——主要是来自美国和欧洲的公司——首次对疫情后的形势感到悲观。而这项调查是在特朗普赢得选举之前进行的。到目前为止，美国公司反应谨慎，囤积商品，库存在11月有所增加，洛杉矶的港口活动保持稳定。

随着当选总统唐纳德·特朗普准备对中国实施可能是最强烈的关税上涨，高盛的经济学家们统计了当前的情况以及之前贸易战的教训。

并非所有商品都被征收关税，有些商品的税率低于其他商品。高盛团队指出，未征税商品的进口份额上升，这导致有效关税率相对于本应有的水平下降。值得注意的是，所谓的微不足道货物的价值激增——本通讯在十月讨论过这一点。

综合来看，“我们计算出美国从中国进口的有效关税率在近年来稳定在约10%，”高盛的杨宇婷和陈新泉本月早些时候写道。这足以帮助将中国在美国商品进口中的份额缩减至13.5%，这是自2004年以来的最低水平。高盛预计特朗普第二任期内有效关税率将上涨20个百分点。