东欧降息已不再考虑，因通胀持续 - 彭博社

东欧可能会避开一波正在主要经济体中蔓延的货币宽松，因预计唐纳德·特朗普将重返白宫可能引发的动荡。

一系列的顽固通胀、货币贬值和日益扩大的预算赤字使该地区的中央银行行长对降息持谨慎态度，使得本已脆弱的复苏前景更加不确定。

四个最大的后共产主义国家中，匈牙利和捷克共和国可能在本周的政策会议上维持利率不变。罗马尼亚在经历了选举季混乱后，正在努力应对，之前在今年早些时候进行了两次降息。在波兰，中央银行行长被指控因将降息推迟到2026年而玩弄政治。

值得称赞的是，欧盟东部的政策制定者早早采取行动，以缓解该地区主要出口伙伴德国的疲软。布达佩斯和布拉格的官员在今年早些时候稳步降低利率，但前进的道路更加复杂。

分歧正在显现，因为欧洲中央银行官员表示上周借贷成本将在今年第四次降息后继续下降。瑞士国家银行意外地减息半个百分点，随后丹麦的政策制定者也进行了四分之一点的降息。

抛开对持续价格压力的担忧，西方中央银行家们正准备应对特朗普第二任期可能带来的任何贸易或地缘政治冲突。美国联邦储备委员会也被广泛预期将在本周再次降息。

在欧盟的东部边缘情况则截然不同，那里的货币特别容易受到市场波动的影响，通货膨胀仍然很高。

匈牙利预计将在周二的第三次会议上继续维持不变，保持欧洲最高的基准利率之一。尽管经济在第三季度回落至衰退，但疲软的福林是更多降息的主要障碍。

“在正常情况下，通货膨胀形势和风险感知将留出一些降息的空间，”ING银行的经济学家彼得·维罗瓦茨在一份报告中表示。“但金融市场的不稳定再次封锁了这一可能性。”

福林在上个月底对欧元跌至两年来的最低点，但在过去两周内恢复了一些损失。货币市场价格现在表明，未来六个月内的降息预期少于两次。

这一决定将落在下任行长身上，他将于三月接任。财政部长米哈伊·瓦尔加，首相维克托·欧尔班提名他担任此职务，在周一的议会听证会上誓言维护该机构的独立性。欧尔班政府一直呼吁降低借贷成本。

疲软的增长

在捷克共和国，政策制定者准备在周四的会议上停止宽松政策，此前在过去一年中将基准利率削减了三个百分点。来自布拉格的鹰派信号促使投资者缩减对捷克降息的押注。

尽管经济面临疲软增长的困境，包括行长阿列什·米赫尔在内的官员们反复指出，服务成本的持续上升是通胀前景的一个主要风险。工资也在快速增长。

尽管如此，布拉格的捷克商业银行分析师马丁·古特勒表示，他预计降息将重新成为焦点，“考虑到持续疲软的经济表现和我们对较低通胀的预期。”他预计主要利率将在明年每次会议后降至3%，而目前为4%。

在波兰和罗马尼亚则没有这样的好运，这里的经济正经历消费支出的 下滑，这削弱了增长。

波兰中央银行行长亚当·格拉平斯基本月早些时候意外地将降息前景推迟至2026年，理由是对通胀的不确定性。他的决定引发了指控，政府指责他的行为出于政治动机，因为他与之前执政的民族主义政党有联系。

与此同时，罗马尼亚正陷入一场政治危机，这可能会使控制欧盟最大预算赤字的努力变得复杂，而这也是中央银行重新开始降息的关键条件。