黑石集团对GIP的重大押注使芬克的公司成为当地焦点 - 彭博社

拉里·芬克摄影师：丁申/彭博社在明尼苏达州的港口城市杜鲁斯，当地活动家和华盛顿的团体正在联合起来，审查——并可能阻止——由全球基础设施合伙人主导的62亿美元的电力公用事业收购。

在8000多英里外，GIP在马来西亚机场控股有限公司的数十亿美元私有化交易中的角色，也引发了激烈的反对。

虽然这两笔交易在表面上几乎没有共同之处，但它们与GIP的新东家黑石集团有着联系，黑石集团是全球最大的资产管理公司和全球权力中介。美国的一些人担心该公司的规模不断扩大，而在以穆斯林为主的马来西亚，批评者则认为其显赫的首席执行官拉里·芬克与以色列关系过于密切。

这种反对反映了纽约总部的黑石集团面临的新政治现实，该公司管理着大约11.5万亿美元的股票、债券，以及越来越多的盈利性私人资产。黑石周二表示，它正在支付120亿美元收购HPS投资合伙人，这是一家主要的私人信贷参与者，管理着1480亿美元的客户资产。

但黑石的基础设施业务可能会影响当地居民并侵占他们的空间，这可能引发争议。在10月1日完成收购GIP后，黑石成为全球最大的基础设施资产管理公司之一，管理约1700亿美元的资产。作为一家全球基础设施参与者，GIP在近二十年的时间里，将不得不在其新母公司之下应对全新的公众审查。

贝莱德的增长强调了“与更多地方的更多人接触”的必要性，并与“更广泛的利益相关者”合作，公司的全球企业事务负责人约翰·凯利在一份声明中表示。

“许多人对我们应该如何投资客户资产有不同的看法——这并不是一个新现象，”他补充道。“我们在基础设施投资方面有着悠久的历史，与这些投资的利益相关者进行互动至关重要。”

贝莱德拒绝对具体的基础设施投资发表评论。

对于贝莱德来说，基础设施项目的私人融资是投资的一个关键组成部分，即使这会带来额外的审查。近年来，尤其是自疫情以来，全球政府债务水平和利息支付激增，使得政策制定者几乎没有资源来自己融资项目。这为贝莱德创造了一个潜在的巨大机会——尤其是在唐纳德·特朗普计划削减联邦开支重新掌握白宫的情况下。他还可能放宽许可法规，这也是芬克所寻求的举措。

但他对GIP的125亿美元基础设施押注将继续招致批评，从联邦立法者到担心贝莱德拥有的发电厂或数据中心会提高他们电费的当地居民。尽管联邦能源监管委员会批准了贝莱德收购GIP的申请，但一位委员 表达了 对像芬克这样的“巨型资产管理公司”的担忧。

‘更大的审查’

“大型股东，无论是黑石还是其他公司，可能对服务消费者的公用事业行业施加的影响不容小觑，”FERC委员马克·克里斯蒂在一份同意意见中写道，尽管他有保留意见，但仍批准了该交易。“这是一个值得更大审查的问题。”

在某种程度上，黑石公司具备良好的应对能力。芬克定期与国家元首会面，美国政府也向该公司寻求服务，包括去年委托这家资产管理公司出售在区域银行危机中倒闭的贷款机构的证券。

但其地位也使黑石成为一个容易的替罪羊，即使政治家们试图与芬克拉近关系。

德克萨斯州副州长丹·帕特里克（左）与拉里·芬克摄影师：卡拉汉·奥赫尔/彭博社以德克萨斯州为例：共和党立法者在过去三年中大部分时间都在批评黑石公司推广ESG和可持续投资，其中一个教育基金决定从该公司撤回85亿美元。上周，德克萨斯州领导了一个由11位检察长组成的团体，指控黑石和其他资金管理者利用他们的市场力量向煤炭生产商施压，要求其减少产量。

但该州副州长丹·帕特里克今年也宣称芬克是“华尔街之王”，在一次关于如何吸引私人投资到德克萨斯州疲弱电网的会议上赞扬了他。

经历了三年的ESG斗争，黑石集团正在调整自身以应对进一步的攻击，并与地方领导人就一系列问题进行互动。该公司在美国扩大了其州级政府事务团队——包括奥斯丁、纳什维尔和旧金山，并很快将在中西部扩展，同时正在重塑其在华盛顿的游说团队。

高层

GIP交易是黑石自2009年收购iShares指数基金业务以来最大的一笔交易，公司希望此次收购能够提升其私人资产，同时巩固其在股票和债券市场的主导地位。芬克的公司旨在部署投资团队，全球范围内寻找机场、通信塔、数据仓库、管道和污水处理厂进行收购、管理，然后出售。

然而，GIP的投资，作为一家曾经的私人精品公司，总部位于纽约，已经引发了一些质疑。

在五月，GIP和加拿大养老金计划投资委员会宣布达成协议收购Allete Inc，这是一家在明尼苏达州杜鲁斯上市的电力公用事业公司。该公司的最大业务拥有150,000名零售客户。其首席执行官表示，此次私有化交易将为其提供资金，以支持向太阳能、风能和其他可再生能源的增长，同时限制其对“波动金融市场”的暴露。

但是来自公共公民和私人股本利益相关者项目的消费者倡导者，这两个全国性组织，以及明尼苏达州公民公用事业委员会，敦促州监管机构检查这笔交易。塞拉俱乐部表示，它 希望 确保公用事业远离化石燃料。州检察长基思·埃利森质疑这笔交易是否会损害用户利益。

“我们只是不了解GIP、CPP或黑岩公司的人，以及如果外州的人在做出或影响影响明尼苏达州日常生活的决策时，这些关系会如何变化，”明尼苏达州公民公用事业委员会的高级监管倡导者布赖恩·埃德斯特罗姆在一次采访中表示。“机构投资者主要是为了为他们的客户赚取回报。”

埃利森 要求 对这笔交易进行额外的法律审查，认为明尼苏达电力将仅成为GIP和加拿大养老金“庞大投资组合”的一个“小部分”，其“相关性降低”可能会伤害消费者和州。

在其 530页的申请 中，明尼苏达电力于7月19日寻求州监管机构对这笔交易的批准，表示它不期望费率发生变化。并强调GIP——而不是黑岩公司——将拥有所有权股份。它表示，黑岩公司将拥有“间接利益”，而GIP将“继续以当前形式运营，并管理参与收购的GIP基金。”阿莱特 也表示 其现任管理层和首席执行官贝瑟尼·欧文将留在公司，并且其总部不会从德卢斯迁移。

贝莱德的规模与GIP的结合让公共公民能源项目主任泰森·斯洛库姆、私人股本利益相关者项目以及佛蒙特州独立参议员伯尼·桑德斯感到非常担忧，他反对 贝莱德收购GIP。

该公司的现有投资基金已经是阿莱特的最大股东，持有大约13%的股份，这些股份将在交易中被收购。

贝莱德控制着FERC市场中19家电力公司的超过10%的股份，根据 公共公民发布的斯洛库姆在九月份的备忘录。

虽然贝莱德坚持其整体股权投资主要是被动的——该公司在截至6月的12个月内支持了全球约88%的提案投票——但其庞大的规模让批评者感到担忧。

“贝莱德，已经变得太大了，”斯洛库姆在一次采访中说。“这些被动投资为贝莱德带来了各种战略利益。当你将其与对能源基础设施的显著直接控制结合在一起时，就会产生反竞争的担忧。”

“是什么阻止贝莱德更换、推翻或影响GIP当前的管理团队？”他问道。

警钟

在马来西亚，GIP于5月加入由Khazanah Nasional Bhd.领导的一组投资者后，麻烦迅速开始，该公司是国家主权财富基金和公共养老金提供者雇员公积金，进行了一项私有化交易，估值为184亿林吉特（42亿美元）。

该报道基于与几位要求匿名的交易商的对话，他们讨论了机密事务。

当时，抵制、撤资、制裁运动正在加大对与以色列在马来西亚做生意的公司的运动。该组织很快将目标锁定在黑石集团，针对该公司和Fink作为以色列的朋友，并试图施压总理安瓦尔·易卜拉欣阻止交易。

安瓦尔·易卜拉欣摄影师：Manuel Orbegozo/Bloomberg尽管是GIP参与了交易，但当地反对派试图将机场收购与黑石集团和Fink特别联系起来，他们对去年的哈马斯袭击以色列表示愤慨。投资者集团扩大到包括阿布扎比投资局，该机构在马来西亚有投资记录，了解该国的政治环境，并与一个穆斯林国家有联系。

该交易引发了吉隆坡投资银行家和律师之间的讨论，他们试图策划涉及新共同投资者或反竞标的交易。一些现有的机场运营商股东，包括澳大利亚基金管理公司Northcape Capital，认为该竞标是机会主义的，并且考虑到公司的增长前景，可能偏低。

自那时以来，首相已向反对派和社会保证，机场运营商将继续掌握在马来西亚手中。关于这笔交易的紧张局势逐渐缓解，预计交易将在明年初完成。

然而，马来西亚的紧张局势显示出GIP-黑石组合可能引发政治和社会抵抗。对于GIP的交易者来说，当地的运动是一个警钟，提醒他们一旦成为黑石的一部分，他们可能会面临的反对，这也是他们未曾预料到的。

K街改革

黑石并不陌生于反对，正在进行本地和国际层面的信息传递。该公司聘请了前高盛集团的游说者乔·沃尔负责美国政府事务，并首次任命来自高盛的州和地方政府事务负责人。

与此同时，芬克最近在美国和全球范围内进行基础设施相关的交流——与意大利总理乔治亚·梅洛尼会谈基础设施，并于上个月与与英国首相基尔·斯塔默交谈。他还与GIP首席执行官阿德巴约·奥贡莱西在七月与华盛顿州投资委员会进行了一场炉边谈话。奥贡莱西最近加入了黑石的董事会，并且是其最大的个人股东之一。

在九月，这家资产管理公司公布了一项与微软公司的300亿美元人工智能合作伙伴关系，以投资数据中心及其所需的能源基础设施。微软总裁布拉德·史密斯当时表示，这些公司在宣布之前已经与立法者打下了基础。

“你不需要拥有经济学博士学位就能看到，当像大型资产管理公司这样的投资实体试图拥有将成为——或应该成为——竞争对手的发电资产时，反竞争行为和结果的潜力，”FERC委员Christie写道。“市场力量始终是一个令人担忧的问题。”

11月12日，犹他州的检察长领导了一个由十多个州组成的团体，要求对黑石公司在电力公用事业中的所有权进行更严格的审查，称Fink的公司不应该再轻松通过。