马来西亚机场股东对收购要约表示怀疑，因为出价低 - 彭博社

马来西亚机场的股价自5月14日公布收购提议以来已下跌约3%，年初至今的涨幅缩减至37%。

摄影师：Richard Humphries/BloombergNorthcape Capital Ltd.表示，主要股东提出的私有化马来西亚机场控股有限公司的要约可能会面临由于提供的低估值而遭到反对。

“他们可能需要修改要约，”Northcape的投资组合经理Ross Cameron表示，该公司持有机场集团1.7%的股份。“这个要约是机会主义的，”他说，“股东可能无法获得摘牌公司所需的90%的门槛。”

由 Khazanah Nasional Bhd. 领导的财团 宣布于5月15日以每股11令吉的价格收购马来西亚机场尚未持有的股份。此举是因为 修订的 牌照条款和延长的运营协议为机场运营商提供了更好的盈利前景。

该要约是与 Employees Provident Fund、Global Infrastructure Partners 和 阿布扎比投资局 一起提出的，将公司估值为184亿令吉（39亿美元）。马来西亚机场的股价自5月14日公布收购提议以来已下跌约3%，年初至今的涨幅缩减至37%。

Northcape是一家澳大利亚精品基金管理公司，专门从事股票交易，管理资金约80亿美元，根据其网站。该基金在航空业务领域活跃，并持有澳大利亚航空有限公司和墨西哥一家机场的股份，Cameron说。它曾持有现已摘牌的悉尼机场的股份。

分析师们大多建议投资者接受收购要约。鉴于马来西亚机场股价在过去六个月中有所上涨，少数股东“提前定位”，澳洲麦格理资本证券分析师Max Koh表示，这笔交易是公平定价的。

有些人可能选择等待更好的价格。在该地区最近涉及基础设施资产的交易中，2021年悉尼机场170亿美元的出售是在前两次出价被拒绝后才完成的。

“交易最终会实现，”新加坡SGMC Capital Pte基金经理Mohit Mirpuri表示。“可能只是需要比他们预期的时间更长。”

你知道这个理论：当同样的大型多元化机构投资者拥有所有公司时，这些公司就没有太大的竞争动力。如果航空公司A和航空公司B拥有相同的股东，而航空公司A降低价格以赢得更多市场份额，那只会伤害股东：总体上，航空公司卖出相同数量的机票，但价格更低。

我们谈论这个理论很多。它是有争议的，部分原因是关于经验证据的争议，但大多数是因为它感觉不对。也就是说：