这是“打不败他们？加入他们！”的泡沫 - 彭博社

John Stepek

比特币不仅仅是纯粹的炒作。尽管炒作确实有帮助。

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比特币和狗狗币有什么区别？

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有一天我们会回头称之为“打不败他们？加入他们！”的泡沫。

昨天，马库斯·阿什沃斯和我悄悄录制了一期播客，当梅林不在时（别告诉她！），我们讨论了美国市场的高估值，但承认我们都可以——实际上确实在两年前就提出了相同的论点。

现在，尽管仍然有大量的怀疑指向它，最初的加密货币比特币已经超过了每枚100,000美元。这至少部分是因为 唐纳德·特朗普让一个支持加密货币的面孔负责监管。

但这也是因为，正如老土耳其1曾经说过，“这是一个牛市，你知道的。”而美国再次处于这一中心。

我们都对比特币感到非常兴奋。但你注意到标准普尔500指数也达到了新高吗？道琼斯指数也是如此。七大巨头也是如此。虽然美元没有达到新高，但它肯定没有在贬值。

但现在让我们回到比特币，因为国王加密货币与所有这些其他资产之间的最大区别在于，你可能对其他资产有某种程度的接触，但可能没有比特币。

所以虽然我们之前在这里谈过这个话题，也在梅林的信中提到过，这始终是一个无尽的乐趣和迷人的话题，所以让我们再谈谈。比特币的支持是什么？它为什么值任何东西？

我不拥有比特币。但我并不是完全怀疑。我不认为它是一个骗局。我能看到它的目的。许多比特币的支持者将其描述为数字黄金，我认为这并不是一个坏的描述。

像黄金一样，比特币不是货币，因为它不是法定货币。但它可以被描述为一种货币资产。每种资产的供应都是有限的，并且增长缓慢（通过挖矿过程生成新的比特币——基本上是让计算机解决极其困难的数学题——现在的成本非常高且资源密集，就像实际的黄金开采一样）。

黄金和比特币都是可替代的（一个比特币与另一个比特币是一样的）。它们是可分割的。它们都是持有资产。如果你拥有一块黄金，那么你就拥有黄金。它并不代表任何东西（比如对某只股票未来利润的索赔）。它就是它。

比特币也是如此。它所依赖的分布式账本的意义在于，任何时候每个人都知道谁拥有哪个币。没有一个中央注册机构需要验证这个问题。因此，它也就是它。

所以它不仅仅是“虚构”的货币。它有用途（你可以将有价值的资产从A转移到B，而不必实际移动任何东西——这在安静地跨越边界时非常有用）。它有一套不容易被改变的规则，没有任何个人可以破坏这个系统。

护城河里有什么？

这样说，你就可以明白它为什么有价值。

所以我对比特币只有两个问题。第一个是我不知道为什么它的价值是$103,280（在写作时，它变化很快），而不是不到一年前交易的$40,000左右。

第二个是我仍然不太相信它能发挥与黄金相同的功能。关于黄金你可以说的一件事是，它有一个不可攻破的“护城河”。

你不会找到更好的黄金物理迭代（至少，在我们开始小行星采矿之前肯定不会）。没有未被发现的元素，其化学成分更适合“原始但有效的钱”。

相比之下，我想知道是否有可能提出一个更好的比特币版本。今天早上我在 Twitter/X 上询问了什么是区分比特币 和像狗狗币这样的东西——一种在2013年作为玩笑推出的加密货币，但至今仍然存在并可交易，就像比特币一样。

我得到的最佳答案是，这与先发优势、网络规模以及在该网络中投资的资金量有关。这确实有价值，确实是一个巨大的护城河。

但虽然网络很重要，但它们并不是不可攻破的。Myspace 是一个显而易见的例子，它是一个曾经非常受欢迎的社交网络，但被取代了。而那些保持领先地位的网络则在不断发展。Facebook 现在是 Meta，它拥有 Instagram 和 WhatsApp 以及原始网络。

无论如何，我相信你们这些加密爱好者读者会对这个话题有很多想法来进一步教育我。但与此同时，我可以理解拥有一点——只是一点，作为你多元化投资组合的一部分。只需意识到还有很多波动的空间。

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我今天早上在阅读什么

这不是莉兹·特拉斯。摄影师：Nathan Laine/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场——FTSE 100指数下跌0.1%，约为8,330。FTSE 250指数下跌0.1%，为20,990。10年期国债收益率为4.26%，当天略有上升，大致与美国和德国的同类收益率相符，而法国的收益率则略低（尽管一切都很混乱）。

黄金下跌0.1%，每盎司2,650美元，油价（以布伦特原油计）下跌约0.1%，至每桶72.20美元。比特币上涨5.4%，每枚103,160美元（我告诉过你价格变化很快！），而以太坊上涨2.2%，至3,930美元。英镑对美元上涨0.3%，至1.274美元，对欧元上涨0.1%，至1.207欧元。

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今日名言

“我们想要吸收赤字，但我们希望以智能的方式做到这一点，而不剥夺自己重新工业化、帮助公司的机会。这对我们来说是一个至关重要的问题。”

玛丽娜·勒庞

法国国民联盟党领袖

勒庞的国民联盟党在法国议会中拥有最多的席位，她向彭博社的Francine Lacqua阐述了她的条件（更慢地削减国家年度赤字）以允许法国预算通过。

给……一个数字：里程碑还是负担？

在你离开之前……

我们生活在一个政治和政治干预对市场的影响远远超过2008年前共识、全球化和选民冷漠的时代。因此，请务必阅读我同事Allegra Stratton的每日通讯，The Readout，以保持更新。

周五需要关注的主要故事包括：

  • 今天公司新闻较少。在经济方面，今天的重要数据是定期发布的美国非农就业数据。还有关于美国消费者信心的更新。

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