法国政府崩溃并不意味着欧洲金融危机 - 彭博社

Mohamed A. El-Erian

哦哦。

来源：彭博社

相当多的观察者将法国巴尔尼耶政府的戏剧性垮台描述为不仅仅是政治危机，也是经济和金融危机。虽然这确实标志着显著的政治分歧，这些分歧不会很快愈合并将削弱增长，但这既不是法国的“特拉斯时刻”，也不会导致2012年欧洲债务危机的重演。

总理米歇尔·巴尔尼耶将在国民议会因试图强行通过预算而引发的不信任投票中辞职，标志着现代法国共和国历史上任期最短的总理。同时，由于法国法律禁止在七月之前举行选举，埃马纽埃尔·马克龙总统将任命一位替代者。

彭博社观点JD·范斯在哪里？正是他需要在的地方不要让RFK Jr.分散对重大健康威胁的注意：糖80亿美元的英特尔资金无法解决美国的芯片问题联合国未能拯救世界。这可能会改变。这是政治预测游戏中较为简单的部分，预测在如此严重分裂的议会中，巴尔尼耶的接替者不太可能获得显著支持。这将导致对马克龙辞职的压力增加，而他绝对反对这一点，因为他视自己为法国稳定的守护者。

这种不稳定且最终不可持续的配置是人们担忧法国目前陷入政治僵局的核心。但结合相当不幸的经济和金融状况——6%的预算赤字，失业率超过7%，债务与GDP比率为112%，增长停滞在1%——这种恐惧超出了政治范畴。

毕竟，自从英国看到与预算相关的政治发展导致金融混乱，几乎破坏了该国的养老金系统，仅仅过去了两年。而自欧元区与威胁其完整性的政府债务危机作斗争以来，也不过十多年。

然而，这两个例子都不适用于法国。英国的“特拉斯时刻”涉及一项政治倡议，旨在恶化糟糕的预算状况。它恰逢全球金融不稳定时期，而英国没有外部支持。相比之下，巴尼耶试图改善糟糕的预算状况。他的倒台恰逢全球金融繁荣时期。法国可以获得作为欧元区设置重要组成部分的“共同保险”。

自2012年金融危机以来，这种共同保险得到了显著加强。这不仅涉及对地区脆弱性的更大理解，还包括通过制度增强而强化的重要危机管理经验。

所有这些并不是说当前的政治不确定性没有经济影响。最近的政治发展可能会抑制投资，并使家庭在消费上更加谨慎，从而降低本已微弱的增长率。更高的借贷成本将进一步削弱该国的经济势头。目前，法国政府债券的收益率差距，作为主权风险的广泛接受指标，已达到自欧洲债务危机以来对德国的最高水平。它与希腊的水平相同，这在曾经是不可想象的，而远高于爱尔兰、葡萄牙和西班牙（这些国家在2012年被称为“外围”成员）。

法国，欧洲第二大经济体，增长放缓对该地区来说是个坏消息。尤其是在德国，最大的经济体，正处于选举前夕。两国都没有能力领导所需的改革，以增强欧洲的竞争力和生产力，使得该大陆在与即将上任的特朗普政府谈判贸易和其他问题时处于更弱的地位。

在一个被混乱政治污染、经济挑战重重的经济中几乎没有快乐可言，而这正是法国今天的状况。但这并不是一个金融危机时刻。

更多来自彭博社观点：

​​​​​想要更多彭博社观点？ OPIN <GO> 。或者您可以订阅 我们的每日通讯