特朗普的关税将继续存在 - 彭博社

John Stepek

“那么对你们会征收关税！对你们也会！”

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特朗普的关税将如何影响投资者？

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我们现在肯定知道唐纳德·特朗普喜欢关税——他告诉彭博社新闻主编约翰·米克尔斯韦特，这就是 英语中最美丽的词，毕竟。他在政策上毫不犹豫地表达了这种热爱。

本周早些时候，他在自己的社交媒体平台（Truth Social）上发布消息称，他将对来自中国的商品征收额外10%的关税，对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税。

这如你所料，影响了市场，感觉就像回到了他上任期间的日子，那时一条随意的推文（当时是这样）就能让投资者和记者陷入恐慌。

特朗普将关税与移民和毒品走私联系在一起，但公平地说，他一直喜欢征收关税，他实施关税的借口更多是机会主义而非其他。你本可以预期无论如何都会征收关税。

此外，值得注意的是，尽管在他初任总统时，初步征收关税的举动遭到了恐慌，但在现任总统乔·拜登任内，没有一项关税被撤回。

那么，所有这些关税讨论对投资者意味着什么，尤其是对我们在英国的人来说？让我们来看看。

关税只是另一种商业方式

就像经济学中的几乎所有其他主题一样，如果你询问关税的有效性，你得到的答案将很大程度上取决于你问的人的政治立场。（根据我的经验，如果你问的是受过训练的经济学家，这个警告适用得更为明显，如果他们恰好获得过诺贝尔奖，这个警告就更为明显。）

但关税有一点是肯定的，那就是它们并不是天生愚蠢的。像其他政策一样，它们涉及权衡。而你在任何给定时刻愿意做出的权衡取决于你想为其他选择腾出的空间。

我的美国同事约翰·奥瑟斯写了一篇关于这个的好文章，深入探讨了“历史的广泛弧线”，谈到了自1920年代以来我们所看到的各种经济体制变化。使用这个思维框架，向重商主义和保护主义的转变只是另一种政治和经济体制变化，既受社会因素驱动，也受金融因素驱动。

简而言之，这只是对当前环境的不同应对方式。作为个体，我们需要理解这在实际意义上意味着什么，而不是过于纠结于我们更愿意生活在哪种体制中。

关税最终是另一种形式的税收。这是政府对某种做事方式施加的成本。政府的动机可能是鼓励或抑制特定行为，或者是为了筹集资金，或者两者兼而有之。

那么，谁来支付呢？我们大约一个月前谈过税收归属问题。人们支付税收，而不是国家或公司。因此，虽然关税落在进口特定商品的公司身上，但它可以通过多种方式处理这笔额外费用。

它可以以利润率下降的形式吸收这笔费用（因此股东支付）。公司可以将成本转嫁给客户（因此消费者支付）。或者公司可以通过削减工资成本来抵消（因此员工支付）。

然而，关税还有其他几个维度。向美国进口商出售商品的海外公司可能会选择降低价格，以继续开展业务。换句话说，在这种情况下，税收的归属落在美国之外，但美国仍然获得收入。

这听起来不错。但当然，这并不是那么简单。这些事情从来都不是。你征收关税。于是有人用他们自己的关税进行反击。还要考虑汇率的影响。

但关键是，虽然在一个完美的世界里这并不理想，但它也不是注定要崩溃的。在我们现在生活的那种政治世界中——一个朋友受到青睐，贸易不再是中立活动的世界——这将只是生活的一个事实。

对英国来说，好消息是——尤其是对英国投资者来说——我们被视为一个远离关税的安全港，正如我的同事迈克尔·姆西卡上周指出的那样。

所以至少我们还有一些优势，即使新政府的蜜月期比最悲观的观察者预期的要快得多就结束了。也许便宜将足以吸引投资者，从长远来看。

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我今天早上在阅读的内容

2029年的英国首相？摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——FTSE 100指数上涨0.1%，约为8,260点。FTSE 250指数上涨0.2%，为20,605点。10年期国债收益率为4.30%，当天有所下降，与其美国同类产品相映射。法国和德国的10年期收益率也略有下降。

黄金上涨0.5%，每盎司2,650美元，油价（以布伦特原油计）上涨约0.5%，至每桶73.20美元。比特币上涨2.1%，每枚93,580美元，而以太坊上涨3.9%，至3,450美元。英镑对美元上涨0.3%，至1.260美元，对欧元持平，报1.198欧元。

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今日名言

“所有的红灯都在闪烁。”

安东尼·博尔顿

英国投资者

英国最知名和最成功的投资者之一认为，市场过于兴奋，无论未来看起来多么令人兴奋。### 给…一个非常昂贵的红旗定个数

  • $3250亿沃伦·巴菲特的投资工具伯克希尔·哈撒韦积累的现金储备规模。这是创纪录的金额——这是对我们其他人的警告信号，彭博社评论员尼尔·凯萨尔说。

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