全球经济：美国增长潜力 - 彭博社
Chris Anstey
我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一名经济编辑。今天我们将关注美国选举前经济指标的最后一批数据。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里进行注册。
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更高的限制
多年来，经济学家普遍认为美国的潜在增长率大约为2%。这是一种速度限制：如果增长速度超过这个水平，将导致通货膨胀加速，最终触发经济崩溃，使增长回落，甚至缩减GDP。
美联储政策制定者将这一增长率视为约1.8%。国际货币基金组织略显乐观，预计五年后的增长率，实际上与潜在增长率相同，为2.1%。
这使得上个季度的2.8%年化增长率看起来 非常火热，尤其是在第二季度的3%增速之后。亚特兰大联邦储备银行对2024年最后三个月的初步“GDPNow”跟踪估计于周四公布：另一个强劲的读数，为2.7%。
最新的增长数据与劳动市场和生活成本增长放缓的证据同时出现。换句话说，正如花旗集团的经济学家所说，“理论上解释”潜在增长快于预期会导致通货膨胀“与现实相悖”。
失业率在第三季度末为4.1%，高于年初的3.7%。(经济学家预计在周五发布的数据中，十月份的失业率将保持在该水平，尽管发布可能会受到 飓风和波音罢工的显著影响。)
至于价格，美联储的核心偏好指标，剔除了食品和能源，九月份上涨了0.25%——仍然没有低到达到2%的年通胀目标，但显著好于2022年政策制定者开始提高利率时的0.4%月均水平。
通货膨胀可能并未完全被击败，但数据也并未表明经济过热。那么到底发生了什么？
“解决这个难题的唯一方法是，如果经济的非通货膨胀速度限制，即潜在产出，已经实质性改善，”CIBC资本市场的经济学家阿里·贾菲说。换句话说，“3%是新的2%！”并且GDP数据如本周所见“在这一点上不再令人瞩目。”
随着时间的推移，有两种方法可以提高速度限制：拥有更多的工人，以及通过生产力增长从这些工人身上获得更多的产出。移民帮助刺激了第一个因素，而新技术可能在第二个方面有所帮助。
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必知研究
美国选举结果将决定中国刺激政策的规模，习近平主席的政府正试图结束房地产萧条。野村的经济学家估计，如果唐纳德·特朗普获胜，整体财政方案的规模将比卡马拉·哈里斯获胜时大10%到20%。
中国经济再次放缓
上个季度经济增长4.6%，尽管消费和产出在九月份有所回升
来源：中国国家统计局
“财政刺激方案的规模在未来几年可能最终达到GDP的2%到3%之间，”野村经济学家吕婷在最近的一份报告中写道。“特朗普获胜将导致方案接近3%，而在哈里斯获胜的情况下，方案可能接近2%。”
全国人民代表大会常务委员会 召开 11月4日至8日，可能会批准额外预算，其他支出计划可能在3月份宣布。
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