风暴和罢工将使美联储会议和选举前的最后一份就业报告变得复杂 - 彭博社

周五的就业报告是美联储在下周政策会议前看到的最后一份报告。但数据将难以解析。

来自飓风海伦和米尔顿的洪水和电力中断严重影响了许多商业运营，可能会对十月份的就业人数造成打击。此外，截至10月12日，波音公司的大多数员工有罢工，这是报告的调查周，劳工统计局上周表示。

总的来说，十月份工资单增加11万的中位数预测将是自2020年底以来最小的之一，且不到九月份增幅的一半。彭博社对经济学家的调查估计差异很大，从1万的下降到18万的增长。

在总统选举前的几天，美国选民如何解读这些充满警告的数据尚不清楚。不过，一份平淡无奇的报告可能会成为前总统唐纳德·特朗普和共和党人的额外攻击材料，他们对民主党挑战者副总统卡马拉·哈里斯在经济问题上的表现进行了尖锐批评。

从-10,000到+180,000

经济学家对十月份工资单的预测范围是近一年来最广泛的

来源：彭博社

注：截至10月28日的预测

随着通货膨胀大致趋向美联储的目标，官员们现在更加关注逐渐降温的劳动力市场。根据穆迪首席经济学家马克·赞迪的说法，政策制定者将从容应对数据，并专注于降低当前被广泛视为对经济产生抑制作用的利率水平。

“要让他们偏离这个方向，可能需要一个相当令人惊讶的就业数字或通胀数据，”赞迪说。“他们不跟进目前向市场表述的降息计划的门槛相当高。”

罢工和飓风被认为对美国就业增长造成压力

来源：劳工统计局，彭博社

美联储理事克里斯托弗·沃勒本月早些时候表示，就业报告“不会容易解读”，但他预计飓风和波音罢工将使工资增长减少超过100,000。这些数据在美联储传统的公共评论禁言期内发布，该禁言期是在11月6日至7日的政策会议之前，预计届时将降息25个基点。

赫琳于9月26日登陆，而米尔顿于10月9日袭击——正是在BLS调查企业以统计工资的那一周。但根据高盛集团经济学家罗尼·沃克的说法，这可能在参考期内太晚，无法对10月份的数字产生重大影响。

飓风对美国工资的过去影响

来源：劳工统计局，彭博社

就业报告由两项调查组成——一项针对家庭，另一项针对企业——它们在衡量就业时有不同的标准。

为了使恶劣天气减少BLS的月度工资——该数据来源于对企业的调查——员工必须在包括12号的整个工资期内无薪失业。即使那个人在技术上仍然有工作，他们也不会被算作就业。

但是，用于计算失业率的家庭调查不会将那个人排除在外。它还报告了因天气原因未能上班的就业人数，因此经济学家和美联储官员可能会更加依赖这个数据集。

根据彭博社对经济学家的调查，失业率预计将保持在4.1%。无论最终结果如何，BLS通常会评论风暴如何影响这些数据，而两周后发布的州级数据将显示在 北卡罗来纳州、佛罗里达州以及其他受风暴影响地区的影响——有助于提供进一步的清晰度。

彭博经济学的看法…

“我们预计10月份的美国就业报告将显示自2020年12月以来的首次负就业数据……大部分疲软是由于天气相关的干扰，但我们也看到周期性行业的放缓。排除暂时性因素并调整夸大来源，潜在的就业增长可能低于稳定失业率所需的速度。”

—— 安娜·黄、斯图尔特·保罗、伊丽莎·温格、埃斯特尔·欧和克里斯·G·柯林斯。要查看完整说明，请点击 这里

除了对就业市场的影响外，飓风可能在第四季度初抑制了整体经济。高盛的沃克表示，自然灾害发生的月份及其前一个月，经济增长通常会放缓，然后再反弹。

“海伦是自卡特里娜以来最致命的飓风，几乎10%的美国人口被置于重大灾难声明之下，尽管估计的综合物理损失 — 虽然高度不确定 — 大约为900亿美元，”沃克说。

高盛预计本季度国内生产总值将受到0.3个百分点的影响 — 由于对工业生产、零售销售和建筑的影响 — 然后在2025年初反弹相似的幅度。政府对第三季度GDP的首次估计将于周三公布，预计将显示出3%的年化增长，与前一季度的增长相匹配，这得益于强劲的消费者和商业支出。