经济学家表示，中国必须加大住房救助力度以推动增长 - 彭博社

多年来的房地产低迷已使家庭损失了估计180万亿美元的财富，这成为中国经济面临的最大挑战。

摄影师：安德烈亚·维尔德利/彭博社中国的住房救助计划被大多数经济学家视为使国家实现约5%增长的最佳途径，前提是在预计将持续五年的房地产危机中最大限度地发挥其作用。

在彭博社对15位分析师进行的调查中，政府主导计划的更强有力实施是大多数受访者的首选。该调查是在发布8月份的数据后进行的，这加深了人们对经济能否实现北京年度增长目标的怀疑。

“要打破通缩螺旋，需要完全改变思维方式，”澳大利亚和新西兰银行集团有限公司大中华区首席经济学家雷蒙德·杨表示。“需要大规模的宽松以避免名义GDP的收缩。”

预计中国将在2024年错失增长目标

在持续的房地产低迷和紧缩的财政政策下，经济动能减弱

来源：国家统计局，彭博社

注：2020年中国没有设定增长目标，当时疫情首次爆发。

多年房地产低迷已使家庭损失约18万亿美元的财富，这成为中国经济面临的最大挑战。它导致了数百万个工作岗位的流失，严重打击了消费者信心，并降低了对如 钢铁 等产品的需求。

然而，在中国 推出 其最全面的房地产市场复苏计划四个月后， 进展 在包括提供3000亿元（425亿美元）中央银行资金以帮助政府支持的公司从开发商手中购买未售出住房的计划上仍然缓慢。

该计划旨在减少 库存 过剩，但远低于一些分析师所说的需要1万亿到5万亿人民币才能提供更果断的解决方案。考虑到该计划对地方当局的经济吸引力不大，只有29个城市响应号召，帮助消化过剩住房，而中央政府则敦促超过200个城市参与。

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中国已将国际货币基金组织提出的提案视为风险过大且成本过高——该提案的价格标签为近1万亿美元——该提案建议利用中央政府资金大规模完成未完成的住房建设。

当局不愿意向住房部门提供更多支持，部分原因是北京决心将经济增长的驱动力从房地产转向技术和制造业。政府已敦促银行向开发商和停滞的住房项目提供贷款，但并未提供直接资金。

目标未达

根据调查中经济学家的中位数预测，若没有刺激措施，中国经济预计今年实际增长4.8%，大致处于政府目标范围的下限。但名义增长，考虑到价格下降的影响，预计将远低于4.25%。

调查显示，除了住房支持之外的其他措施可能在推动经济方面效果较差。同时，调查中的八位经济学家预计，中国的房地产低迷将持续另外两到五年。

彭博经济学的看法…

“住房活动的持续下降表明，5月中旬宣布的救助计划未能获得太多进展。住房价格的急剧下跌表明，开发商和房主正在提供折扣，以试图在疲软的市场中出售房屋。需要更多政策支持，特别是在预算支出和房地产措施的快速实施方面。”

— 常舒，首席亚洲经济学家，和朱尔，经济学家。欲了解完整分析，请点击这里

中国当局正在考虑各种方式来支撑房地产市场。这包括允许地方政府用特别债券发行筹集的资金购买未售出的房屋，降低现有抵押贷款的利率，以及取消一些对消费者的剩余购房限制。

地方官员一直保持谨慎，因为尽管之前已经大幅下跌，预计房价仍将进一步下滑，而将库存转化为可负担租赁住房的预期回报低于融资成本。

中国的救助基金仍然大部分未被利用

5800亿人民币的再贷款资金中仅有8%被使用

来源：人民银行，彭博情报

注：数据截至6月

作为救助计划缓慢推出未能为下滑提供支撑的迹象，中国的新房价格下降了0.73%，是自2014年以来的最大降幅。

房地产投资继续以两位数的速度下降，而消费疲软超出预期，生产放缓创下自2021年以来最长的减速周期。

“政策制定者迄今为止选择保持现状，逐步推出政策支持。”来自马来亚银行投资银行集团的经济学家Erica Tay表示。“现在是时候进行强有力的、前期的财政刺激。”