油气精英的新加坡派对因价格暴跌和中国经济阴霾而受挫 - 彭博社

石油派对还没有结束——但对于本周在新加坡聚集进行会谈和屋顶鸡尾酒的顶级商人和高管们来说，近年来巨额利润带来的兴奋感正在迅速消退。

中国经济放缓、全球能源结构的结构性变化以及额外原油供应的前景都对炼油商和生产商造成了压力。加工利润已经大幅下滑。交易员们也不会感到乐观，因为疫情的动荡以及俄罗斯入侵乌克兰后几个月的动荡——这些都是一生中仅有的事件——已经被低波动性所取代。

成千上万的石油高管、对冲基金和投资者聚集在亚太石油会议（APPEC）上，将面临已经迫使华尔街分析师下调价格和需求预测的严峻现实。最近几周，全球油价已经抹去今年的所有涨幅。OPEC及其盟国发现自己被迫推迟可能会使市场出现过剩的供应增加。

情绪无疑是看跌的，ING Groep NV在新加坡的商品策略负责人沃伦·帕特森表示，缺乏特朗普担任白宫时的地缘政治不确定性和交易狂热。“需要像特朗普回归这样的事情才能再次搅动市场，带回那种兴奋和动荡。”

石油输出国组织的纪律受到考验

生产者集团推迟了计划中的供应回归，因为油价下跌

来源：彭博社

在亚洲一年一度的最大石油聚会上，所有阴郁的话题中，最难以避免的将是中国——以及消费降温是否掩盖了化石燃料使用的更永久性下降，随着清洁能源的崛起。

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北京的经济问题根深蒂固，指标一再发出警告，表明这个世界上最大的原油进口国的需求正在减弱，直到最近它还是全球原油增长的关键来源。8月份，工厂活动连续第四个月收缩，而贷款数据也不尽人意，劳动力市场低迷。经济学家们现在预测中国今年将无法实现约5%的增长目标。

那些预期刺激政策将带来复苏的交易员们不得不一再修正他们的预测，最初将复苏推迟到今年初，现在则推迟到2025年。

即便如此，中国在能源方面可能会面临一种新常态。商品交易商Trafigura是那些建议该国汽油需求可能已经达到峰值的机构之一，原因是电动车的快速增长，而高铁旅行和液化天然气驱动的卡车正在压缩对航空燃料和柴油的需求。这些，加上消费者信心的下滑，已经导致1月至7月原油进口同比下降——这一现象以前只在新冠疫情最严重时出现过。

主要原油进口国减缓采购

能源转型和国内产出增长限制了对外国石油的需求

来源：海关总署，彭博社

悬在新加坡会议上的另一个阴云是石油输出国组织及其盟友以及接下来会发生什么——即使在卡特尔忽视利比亚的停产并将额外供应推迟两个月之后——这一举措仍然不足以扭转价格的急剧下跌。

自从OPEC+在2020年开始减产以来，该组织的一些传统供应商在中国的市场份额逐渐下降，炼油厂增加了对受限原油的进口，利用网络，这些网络是美国无法触及的。印度则转向不太知名的实体来促成交易。

虽然沙特阿拉伯在中国炼油厂的投资增加，锁定了一些下游需求，但尚不清楚这是否足以阻止下降。利润的下滑限制了加工商支付进口费用的能力，导致中国私营炼油行业的开工率在过去几周徘徊在50%或更低。与此同时，国有加工商正在考虑削减产量，以应对季节性变化。

下周唯一无可争议的赢家将是新加坡这个城市国家。从其摩天大楼上，石油高管们将看到数百艘船只在海岸等待加油的队伍，这提醒着人们这里是世界上最繁忙的加油中心之一，也是一个重要的融资中心。

自从去年红海的胡塞叛军袭击开始以来，新加坡港的燃料销售和转运活动激增，各种船只从集装箱运输船到油轮都绕过非洲大陆，跳过富查伊拉，选择东南亚。

与港口共同繁荣的贸易社区仍在扩展。即使迪拜作为许多公司的吸引力替代选择——一个可以轻松设立和解散处理伊朗和俄罗斯贸易的公司的金融中心——也尚未削弱这个岛国的吸引力。

在鸡尾酒和演示中，可能会进行不太舒服的讨论，即中国的经济放缓是否会影响这一切。