阿波罗交易商北部，桑布尔谈大胆收购 - 彭博社

Swetha Gopinath

摄影师：SOPA Images/LightRocket在俄罗斯库尔斯克的分发中心，撤离者于8月12日接受援助。来源：美联社照片 嗨，我是伦敦的Swetha Gopinath，正在与阿波罗的私募股权负责人会面，讨论该收购集团在热火朝天的交易潮中的进展。今天，随着市场放缓，加密初创公司也筹集了更多风险投资资金。

今天的头条新闻

阿波罗的使命

阿波罗的收购机器正在快速运转。在过去一个月中，它已收购了 包裹递送公司Evri、奢华旅行集团 旅行公司 和IGT的 游戏部门 以及赌博机器公司Everi（不要与上述Evri混淆）。我与阿波罗的私募股权联合负责人Matt Nord和David Sambur进行了交流，我们上次交谈是在 2022年，讨论了最近交易活动的上升。以下是我们聊天的一些亮点。—Swetha Gopinath

阿波罗最近一系列交易背后是什么原因？

MN: 我们最近如此活跃的原因之一是我们保持了很长时间的纪律，因此整体投资组合很强。这很简单——如果你不需要进行大量防守，你就可以进行进攻。

DS: 阿波罗的投资策略一直是投资于优秀公司，改善其运营，并给予他们在市场周期中投资的灵活性。因此，硬着陆或软着陆的概念在我们跨越商业周期的所有阶段投资时并不那么相关。

谈判好价格是否变得更容易了？

MN: 买方和卖方的期望差距缩小了一些。拥有资产的赞助商意识到，他们不能坐在这些资产上，等待一个理想的倍数或只有在利率为零时才能实现的估值。也许他们得不到完全想要的价格，但他们得到了一个公平的价格，因此他们更倾向于进行交易。

是什么帮助缩小了买卖差价？

MN: 与去年相比，融资的可获得性稍微增加了一些，或者对宏观经济的信心稍微增强，尽管最近几天的情况有所不同。因此，人们确实感到更有勇气去承担一些风险并投入资本。

你对最近的市场波动有多担忧？

DS: 我们在这样的时期中茁壮成长，我们在这种波动中茁壮成长，因为我们有一个经过周期考验的团队，他们已经合作了几十年，并能够稳健投资。我们看到长期，我们看到大局，不会被任何周到周、月到月的变化所干扰。

你们在什么行业上进行投资？

DS: 你们看到我们在2020年从Covid中恢复时对旅游和旅行非常积极。这时机把握得很好。然后你们看到我们在2021年和2022年参与了供应链的复苏，当时人们对任何需要运送到海外的东西都非常害怕，我们投资了几家供应公司。这些交易也证明时机把握得很好。现在我们在合适的价格下投资于工业公司和消费公司感到非常舒适。

大卫·桑布尔（David Sambur），左，和马特·诺德（Matt Nord）来源：阿波罗（Apollo）### 你们在竞争中处于什么位置？

DS: 公共和私人市场的很多部分实际上都采用了非常相似的投资风格。在经历了15年的基本零资本成本和40年的利率下降后，尽管我们在过去一年半中经历了大幅上涨，但很多人并没有改变他们的做法。他们只是等待利率下降，等待市场回到之前的状态。35年来，我们一直采用灵活的投资策略；以合理的价格支付，使这些公司增长更快，更有盈利能力，基于我们如何转变它们而更有价值。

你能多谈谈你们如何转变这些公司吗？

MN: 我们在近10年前创建了一个名为APPS的运营合作伙伴团队，现在我们真正开始将其建设为一个由通才和功能专家组成的团队，他们与我们的交易团队合作，以改善投资组合公司的运营——这可以从商业机会到招聘，再到数据和分析。这对我们来说是一个巨大的投资领域，也是一个不断增长的投资领域，我认为展望未来，这将为企业带来更多的上行空间，也是我们能够回报如此多资本的原因之一。

谈到回报，你的首选退出方式是什么？

MN: 我们并不依赖于任何一种路径。如果你看看我们如何回报资本，那就是通过将资产出售给其他赞助商和企业。我们已经将公司上市，有时将公司重新合并为上市公司。IPO市场对估值非常敏感，私营公司的估值也相当高。因此，尝试将这些公司上市并没有太多的缓冲空间。

DS: 我们以创造性方式退出的能力使我们能够向我们的有限合伙人返还更多的资本。我们已经在第九基金上返还了大约130亿美元的资本。对于那个年份的基金，我们的DPI大约是行业平均水平的四倍。

并购焦点

诺瓦斯科舍银行已同意以约28亿美元的价格收购 KeyCorp的少数股权，该公司是去年动荡中受到重创的美国地区银行之一，作为其在北美的重点之一。

Janus Henderson正在收购Victory Park Capital Advisors，以期在 快速增长的私人信贷市场中扩展，特别是资产基础融资，撰写 Sonali Basak 和 Carmen Arroyo。

Bharti Global将收购 BT的主要股权，这笔交易将增强印度公司的国际扩张，同时为英国运营商提供更多的投资者稳定性。

加拿大最大的天然气钻探公司Tourmaline Oil已同意以13亿加元（包括债务）收购Crew Energy，因为石油和天然气行业的整合仍在继续。

Gold Fields将收购加拿大的Osisko Mining，交易价值为21.6亿加元，因为贵金属价格飙升促使生产商寻求扩张。

Vivendi SE的Canal+计划将其在MC Vision的股份翻倍，成为毛里求斯数字付费电视公司的主要股东，因为这家法国公司希望增强其在该大陆的影响力。

风险投资报告

加密初创公司筹集了更多资金但达成的交易更少，反映出数字资产领域的整体放缓，Muyao Shen写道。

加密风险投资放缓

全球加密初创公司的风险投资活动

来源：PitchBook

截至6月的三个月内，加密公司的风险投资总额为27亿美元，比第一季度增长2.5%，但比去年同期下降9.8%，PitchBook数据显示。

活动家角落

星巴克正在讨论与Elliott Investment Management的和解，这将使活动家在这家咖啡连锁店的董事会中获得代表权，Crystal Tse和Daniela Sirtori报道。星巴克还考虑设立委员会，以审查资本配置和运营改进，作为与Elliott和解的一部分。

谁的新闻

渣打银行正在裁员约20个职位，涉及伦敦和新加坡等地，因为该银行通过吸收专注于行业覆盖的银行家来重组其并购团队，乔伊斯·科和普丽提·辛格报道。

其他最佳新闻

  • 私人信贷进入风险领域，对消费者进行巨额押注。
  • 礼来公司利用蓝筹债券市场为Morphic收购提供资金。
  • 对冲基金嗅到血腥味，因为贷款方开始互相攻击。
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