土耳其通胀：中央银行可能会忽视因临时因素导致的大幅下降 - 彭博社

一名服务员在伊斯坦布尔独立大街的餐厅迎接顾客。

摄影师：Nicole Tung/Bloomberg由哨兵2号卫星拍摄的北极LNG 2出口项目的图像。来源：哨兵2号土耳其的整体通货膨胀在7月份可能经历了近两年来最剧烈的下降，这一下降主要是由于基数效应，官员们可能会忽视这一点，因为他们更关注价格的即时风险。

根据彭博社调查的经济学家的中位数预测，年度价格增长从6月份的71.6%降至62%。中央银行主要关注月度通货膨胀率——这是他们在制定货币政策时的首选指标——预计将从6月份的1.6%加速至3.4%。数据预计将在周一当地时间上午10点发布。

根据中央银行货币政策委员会的说法，水电等项目的管理成本一系列上涨可能会在短期内支撑价格压力。行长法提赫·卡拉汉在7月份告诉彭博社，尽管他预计这些更高的成本将使月度通货膨胀增加1.5个百分点，但它们不会扭曲整体前景。

家庭和实体经济的通货膨胀预期较高

图表显示12个月的通货膨胀预期

来源：土耳其中央银行

中央银行最近预测年末通货膨胀率为38%，Karahan将于8月8日发布最新预测。

基准利率在7月连续第四个月维持在50%，国内需求终于开始放缓。不过，中央银行表示，需求并没有减弱到之前设想的程度，服务行业的价格压力仍然是一个风险。

投资者似乎相信通货膨胀正在得到控制，国家正在走向经济正常化的道路，这将极大推动市场。

外国对土耳其股票和债券的持有量现在达到了五年来的最高水平，Amundi SA、Abrdn Plc和Vanguard Asset Services Ltd.等公司正在增加持仓。根据彭博社汇编的中央银行数据，自2023年5月以来，超过300亿美元流入该国，尽管其中包括一些由土耳其银行的外国同行发送的资金。

彭博经济学的观点…

“土耳其的年通货膨胀率预计在7月将下降约10个百分点，主要是由于基数效应。这将标志着我们预期的两次显著下降中的第一次，8月可能会出现类似的暴跌。不过，夏季之后的道路将更加棘手，因此降至中央银行年末预期的可能性不大。”

— Selva Bahar Baziki，经济学家。点击这里阅读更多。

说服家庭和企业相信预测的通胀路径的可信度仍然是一个挑战，他们的12个月预期显著高于金融市场反映的水平。副行长Cevdet Akcay警告说，如果他们对限制性政策“无动于衷”，将会对失业和产出产生负面影响。

“对我来说，锚定预期的必要条件是建立中央银行的可信度，”曾任美国联邦储备经济学家的Selva Demiralp说，她现在在伊斯坦布尔的科克大学任教。

“没有人知道当前的中央银行家是否能够履行他们的承诺，或者他们是否会在某个时候被突然解雇，”Demiralp说。“正是这种怀疑使得预期无法锚定，基于最近的经验，五位中央银行行长在五年内被更换。”

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在去年的全国选举之前，埃尔多安总统定期干预货币政策以压低利率。虽然中央银行已任命新管理层，这些官员在投资者中广受尊敬，但人们仍然担心历史可能重演。

埃尔多安自选举以来没有对利率发表评论，除了在六月时发出的一条含糊信息，他表示通胀将在今年最后一个季度进一步放缓，“在采取措施”后。

随着价格压力减轻和限制性货币政策拖累经济活动，中央银行可能面临考虑降息的压力。

政策制定者一再表示不应过早降低借贷成本，但高盛集团和摩根大通已表示，降息可能在九月或十月的议程上。

“中央银行考虑降息将是相当不合适的，这将导致通胀预期进一步恶化，”德米拉尔普说。

根据卫星图像，上周一艘大型船只停靠在俄罗斯的液化天然气出口工厂，这似乎是规避美国对该设施制裁的首次行动。

诺瓦泰克公司，该设施的领导者，尚未对船只的到达发表评论，而由哨兵2号卫星拍摄的图像并未确认液化天然气正在装载。