土耳其央行行长希望消除提前降息的讨论 - 彭博社
Beril Akman
法蒂赫·卡拉汉（Fatih Karahan）在伊斯坦布尔的办公室，于7月11日。摄影师：大卫·隆贝达（David Lombeida）/彭博社
雷杰普·塔伊普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）在华盛顿特区的北约峰会上，于7月10日。摄影师：丁申（Ting Shen）/彭博社土耳其央行行长向担心提前放松政策的外国投资者发出了迄今为止最明确的信息，表示他希望确保在讨论降息之前能够实现超越今年的通胀目标。法蒂赫·卡拉汉（Fatih Karahan）在自被任命以来的五个多月里首次接受彭博社采访时表示：“我们在政策利率上采取的任何行动都应该被调整，以便在2025年及以后达到通胀目标。”
随着土耳其6月份通胀率首次在八个月内放缓，有人开始猜测卡拉汉可能很快将央行的主要利率从50%降至70%以上的价格上涨开始减速。
42岁的卡拉汉（Karahan）曾是纽约联邦储备银行的前经济学家和政策顾问，他不得不推迟可能的降息的时间表，一些银行如高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）预计可能在本季度就会出现。自去年4月以来，由于一轮激进的加息使基准利率在不到一年的时间内上涨了40个百分点，利率一直处于暂停状态。
在周四在中央银行伊斯坦布尔办公室发表讲话时，Karahan避免评论利率削减的潜在时机，但表示“我们需要保持谨慎的立场。”
在前任Hafize Gaye Erkan突然离职的情况下，Karahan被推到风口浪尖，他正在管理一场由总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安时代的廉价货币引发的经济失衡，这被指责为一系列货币危机和通胀飙升的原因。
随着通胀终于开始下降，国内需求开始下滑，目前阻碍放松政策的最大障碍是企业和家庭以及央行自身预测之间的巨大差距。央行预计，通胀率将在今年年底前几乎减半至38%，然后在2025年放缓至14%，在随后的一年降至9%。
“无论付出何种代价”
“实现今年的目标对于获得信誉至关重要，我们正在尽一切努力，”Karahan说。“但重要的是要注意，这不是最终目标。”
Karahan面临的挑战的核心是多年来与世界上最快通胀率之一共存的消费习惯。这使得这个规模为1.1万亿美元的经济陷入了一个自我实现循环，导致价格随着对更高通胀预期的需求升温而不断上涨。
央行的调查显示，家庭仍然认为明年通胀率将超过70%。这一评估与市场上认为2024年底价格增长将更接近央行预测的42%上限范围的看法截然不同。
“我们希望看到家庭和企业预期的改善更加明显，这样我们就可以放心，通胀预期将支持通缩过程，”Karahan说。
尽管通胀在6月份的降速比预期更快，但Karahan表示，“现在下结论认为其下降足够显著且可持续还为时过早。”
在7月份，央行行长预计电力和管制价格上涨将使月通胀率增加1.5个百分点。他说，这不会改变展望，因为央行已经将这种增长因素考虑在内了。
Karahan将在下个月的季度活动中提供央行的最新通胀预测。
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在Karahan规划下一步行动时，重点是降低国内需求并继续缩小长期困扰土耳其财政的经常账户赤字。
根据Karahan的说法，紧缩政策的一个结果是土耳其里拉的实际升值，他表示这是高利率直接导致土耳其资产更具吸引力的“直接结果”。
经济学家和公司警告称，昂贵的货币可能会损害土耳其出口的竞争力，最终导致对外国产品需求增强。
但卡拉汉预计，限制性货币政策将抑制国内需求，从而降低进口量，缩小经常账户赤字。
掉期限制
尽管如此，当局正警惕避免他们认为的里拉过度升值，因为资金流入可能会使金融系统充斥流动性。对离岸货币掉期的限制——最初旨在阻止做空者——仍然存在，限制了外国资金流入里拉计价资产。
国际投资者对于更便捷地获得里拉的要求一直是一个关键诉求，因为他们需要对本地货币的风险进行对冲。官员担心取消上限可能导致里拉更大的波动。
到目前为止，这些规定已经帮助缓解了流动性问题，根据行长的说法。土耳其银行监管机构对这些规定拥有权威，尽管卡拉汉表示，他们正在与其他官员协调讨论这些规定的未来。
法蒂赫·卡拉汉摄影师：David Lombeida/Bloomberg根据彭博经济学，土耳其第二季度吸引了超过80亿美元的债券流入，这有助于央行以40年来前所未有的速度增加储备。
“我们必须在改善我们的储备状况与实现抑制通货膨胀的主要目标之间取得平衡，这需要避免过度流动性并防止资本流动带来的脆弱性，” Karahan说。“到目前为止，我们已经很好地处理了这些权衡，不放松监管有所帮助。”
他表示，未来，该银行希望减少外汇负债，并审查与国际对手的存款协议。
Karahan表示，尽管储备需要进一步加强，但主要目标是实现与目标一致的抑制通货膨胀。“我们将始终将价格稳定作为首要任务，并根据市场条件积累储备。”
欧盟正在加快计划，旨在明年加强与土耳其的关系，以加强贸易关系，尽管安卡拉越来越倾向于寻求与布鲁塞尔进展不顺的竞争多边组织的联系。
据知情人士透露，该集团正在制定一个三阶段计划，将增加高级别会议的数量，重新启动欧洲投资银行在该国的运营，并最终展开新的谈判，以现代化双方之间的关税同盟。