投资者现在有了回到英国的借口 - 彭博社

John Stepek

一个买入英国的好借口。

摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社卡玛拉·哈里斯

摄影师：丹尼尔·斯坦利/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

快报：从昨晚开始，这份通讯现在正式获奖，而且仍然是免费的！所以用你丰富的智慧、品味和淘宝能力给你的朋友留下深刻印象，并告诉他们要趁现货充足时获取副本。他们可以在这里注册。

英国的故事发生了变化

正如乔·拜登在美国选举前让位于一张新面孔的经历本周向我们展示的那样，重大政治新闻并不总是以重大方式影响市场。投资者已经预期唐纳德·特朗普会获胜。拜登退出候选人可能会使这种可能性稍微降低，但总体而言，预期的未来并没有发生很大变化，因此价格也没有变化。

当然，意外的政治新闻——比如脱欧，或特朗普的首次胜利——确实会推动市场，因为投资者必须匆忙“定价”。如果之前被视为异常情况的情景变成中心案例，那绝对会推动市场。

然而，这个月我们也看到了政治变革——即使是预期中的政治变革——可以改变人们对市场的谈论方式，即使对实际价格没有太大影响。当然，我在谈论英国。

到目前为止，今年英国市场表现不错。令人惊讶的是，在这六个月（即从今年1月23日开始）直到昨天收盘，以英镑计价，富时250指数实际上超过了纳斯达克和标普500指数，成为总回报的领头羊。

你可以说这是因为市场“定价”了工党的胜利和随之而来的稳定。但我认为更多的原因是，今年大部分时间，人们开始意识到英国的状况比预期的要好。

经济数据出乎意料地向好发展，对廉价公司的收购潮不减（包括今天早上的一起），而且我们不再是通胀的离群值。

与此同时，全球基金经理的情绪逐渐上升，最新的美国银行调查显示，资产管理人员声称正在增加他们的配置，并且现在几乎没有“轻仓”英国。然而，新政府的当选改变了人们的谈话语气。

实际上，分析师和经理现在有了借口，他们可以毫不犹豫地跟风英国，而不会感到愚蠢。如果有人问他们为什么改变了主意，他们不必说，“额，因为它涨了。”他们可以说，“哦，因为新政府意味着稳定，市场喜欢这一点。”

一个经典的例子是对英镑前景的乐观评级的激增。有什么改变吗？并不是很大。英镑已经是今年全球表现最好的发达市场货币之一。但高层换人提供了一个理想的机会，可以跟随已经存在的趋势。

这里有几个对日常投资者有用的教训需要内化。首先，我们是群居动物。我们喜欢彼此赞同。我们喜欢成为“内部群体”的一部分。因此，面对一个受质疑的流行叙事和一个受质疑的真实叙事之间的选择，我们往往会选择前者。

其次，真相终将大白。市场之所以有用，是因为最终它们激励揭示真相。如果你对现实的模型比别人更好，那么你感知过高或过低定价资产的能力也会更好，你可以相应地为盈利惊喜做好准备。

当惊喜发生时，你会因为将这些更高质量的信息带到市场而获得报酬，而市场必须对你的观点进行定价。

这两者之间的冲突 — 如果你愿意的话，可以称之为故事和现实 — 都由“动量”和“价值”因素代表。它们都有效。你可以选择最适合你的风格，并且可以通过接触另一种风格来进行对冲（即，将你的一些投资组合分配给“上涨的东西”，另一部分分配给“便宜的东西”）。

但真正美妙的是，当一个一直属于“便宜的东西”范畴的资产开始跃升到“上涨的东西”范畴时，正如Merryn最新的嘉宾在Merryn Talks Money podcast中指出的那样。

反向投资者暂时不必担心英国

无论如何，关于这如何与英国相关 — 那些持反向投资观点的人可能不会对投资界终于接受英国还算不错感到舒适。但我目前还不担心。

自我们2016年决定脱欧以来的整整八年时间里，英国一直处于不受欢迎的位置，部分原因是担心经济不确定性，但也至少有一点是因为对拒绝超国家机构智慧的决定感到恐惧。

所以在这么长时间的荒野生存之后，我并不太担心政府的变化最终给了许多评论员、分析师和经济学家社会许可，承认英国实际上并不是全世界最糟糕的经济体。这还不足以将其标记为“反向卖出”。

与此同时，事情似乎确实在相当顺利地进行着。英国的服务和制造业继续以比整个欧元区，或单独的法国和德国更健康的速度扩张，而在企业方面，廉价航空公司易捷航空似乎并没有像其竞争对手瑞安航空本周早些时候报告的那样遇到问题。竞争对手瑞安航空本周早些时候报告。

在我真的开始担心英国作为一个投资目标之前，我需要看到更多夸张的东西。分析师们竞相将英镑的目标价提高到至少1.50美元以上。对这个地方有一种自信的感觉，而不是道歉（无论今天的“酷不列颠”等同于什么）。报纸头条谈论“繁荣的不列颠”。

我认为在我们需要开始列出相反警告信号之前，我们还有一段时间要走。要了解目前真正的泡沫在哪里，阅读梅琳最新专栏。

发送任何反馈、意见或问题至[email protected]，我将打印最好的。如果您是通过朋友或同事转发此电子邮件的，请在此处订阅以获取您自己的副本。

我今早阅读的内容

泰勒说，资助这些项目，而不是汽车。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数在8160点左右持平。富时250指数下跌0.2%，报21050点。黄金上涨0.3%，报每盎司2420美元，布伦特原油价格上涨约1%，报每桶81.90美元。比特币上涨0.9%，报每枚66450美元，而以太坊下跌0.6%，报每枚3460美元。英镑对美元上涨0.1%，报1.291美元，对欧元下跌0.1%，报1.190欧元。

关注 今日英国市场 ，获取即时影响市场的新闻和分析。

每日名言

“尽管数字支付变得更受欢迎，仍有三百万人继续依赖现金。”

谢尔顿·米尔斯

英国金融行为监管局消费者与竞争执行董事

英国金融监管机构警告英国银行，他们需要确保较小地区的人们能够继续使用现金。社区仍然可以获得现金。### 给…奥运疲劳下了一个数字

  • 41%今年奥运期间，与不到一年前的高峰相比，巴黎酒店房间每晚价格下降了41%，因为酒店业者过于乐观地提高了价格。但是捡便宜的人不应该太兴奋 —— 价格仍然远高于2023年夏季的平均价格。。

在你离开之前…

喜欢商业？喜欢体育？那么你一定会喜欢***体育商业！****彭博社最新的每周简报专门致力于所说的内容。*在这里注册。

周四要关注的主要新闻包括：

  • 在经济新闻方面，将公布美国失业救济申请的每周更新，以及美国第二季度GDP数据和美国耐用品订单。
  • 在企业新闻方面，包括制药巨头阿斯利康、害虫控制集团雷诺基尔、英国高街银行劳埃德银行集团、金矿公司森特米恩、消费品巨头联合利华和电信集团沃达丰等公司都将发布更新。

不要错过 《城市播客》 每周，彭博社的弗朗辛·拉夸和大卫·梅里特将带您走进伦敦金融城的幕后。

如果你想要及时的新闻评论，偶尔会有一些笑话，可以关注我在 X / Twitter。

乔·拜登决定放弃2024年白宫连任并支持卡玛拉·哈里斯作为他的继任者继任者的影响立即在竞选捐款、预测市场和支持方面产生影响。

接下来的几天将告诉我们民意调查是否会跟进。

## 彭博日报

哈里斯的竞选模式

17:12

在 Apple上收听彭博日报播客，或者在 Spotify 或者其他任何地方收听。

一个早期迹象是一项全国性的Morning Consult 民意调查 — 自拜登周日宣布退出竞选以来的第一项重要调查 — 显示副总统在民意调查中落后于前总统唐纳德·特朗普两个百分点，47%比45%，在误差范围内。这比拜登退出竞选前面临的六个百分点的逆转要好。

有理由相信，将哈里斯的名字列入选票可能有助于民主党。最近的民意调查显示，她在与特朗普的对决中表现比拜登更好。

哈里斯缩小了特朗普在民意调查中的领先优势

RealClearPolitics全国民意调查平均值中的对决

来源：RealClearPolitics

几个月来，对哈里斯-特朗普对决进行的民意调查显示，她的表现比拜登低了几个百分点。其中包括彭博新闻/晨间咨询在摇摆州进行的民意调查，显示哈里斯落后特朗普七个百分点 —— 而拜登落后四个百分点。

这种动态在拜登 六月底糟糕的辩论表现 后开始改变，到七月初，哈里斯在与特朗普的对决中的民意调查表现优于拜登 —— 根据RealClearPolitics 平均值，截至周日，比拜登好了1.6个百分点。

与此同时，特朗普在上周共和党全国大会后的民意调查反弹使他在FiveThirtyEight全国民意调查平均值中对拜登的领先优势达到历史最高。

但是，测试的替代方案并不等同于实际候选人，而一个59岁的多种族选择的出现可能会让一些人 —— 尤其是年轻选民、妇女和少数族裔 —— 走下场外。

阅读更多： 超过40,000名黑人妇女急于为卡玛拉·哈里斯提供支持

“这可能会改变竞选活动，因为它具有一些历史意义，这在假设情况下是无法捕捉的。现在我们看到它是真实的，它可能会改变形势，”埃默森学院的民意调查员斯宾塞·金博尔说。

金博尔说，一些民主党人可能不愿表示支持哈里斯，因为拜登已经是被认定的提名人。这些选民现在可以自由地表示他们坚定支持哈里斯。在八月份党代表大会之前，没有其他知名民主党人表示他们会 挑战 她争取民主党提名。

哈里斯的支持率上升，如果她获得的话，可能会是短暂的。选民的立场分歧很小，即使是像拜登的辩论表现、对特朗普的暗杀企图、共和党大会这样的重大事件，也只能使民意调查平均值上升三个百分点。

拜登退出，特朗普领先3个百分点

特朗普在FiveThirtyEight全国民意调查平均值中的领先百分比

来源：FiveThirtyEight全国民意调查平均值

“我们将看到现在竞选活动被动摇后事态如何发展，但我认为可能需要通过党代表大会才能使竞选活动稳定下来，”金博尔说。

唐纳德·特朗普的总统竞选团队已向联邦选举委员会提出投诉，声称乔·拜登的9600万美元竞选资金 战争基金 转移到卡玛拉·哈里斯违反了法律。

大卫·沃灵顿，特朗普竞选团队的律师，称这一举动为“一次厚颜无耻的金钱抢夺，将构成联邦选举活动法历史上最大的过度捐款和最严重的违规行为”，根据投诉书，彭博新闻看到了一份副本。