日本必须取消股东福利，比如免费葡萄酒 - 彭博社
Gearoid Reidy
不再免费赠品。
摄影师：Kiyoshi Ota仅售1,000日元（6.30美元）的1.5升著名红酒，在日本连锁意大利餐厅Saizeriya Co.已经是一笔交易。
但由于该国的股东福利计划，投资者已经能够免费获得这款红酒 — 以及其2.50美元的比萨饼、3.15美元的意面和1.90美元的提拉米苏 — 拥有该公司100股的人每年可以获得价值2,000日元的优惠券，在这家拥有1000多家分店的著名廉价餐厅消费。
冒着混淆烹饪隐喻的风险，上周那列肥美的列车突然停了下来，当时Saizeriya意外地宣布将成为最新终止这一福利的公司。许多持有该股票只是为了获得福利的零售投资者都义愤填膺；股价短暂下跌了近9%。
BloombergOpinionJD Vance的山地成功让习近平难堪门德斯罪名成立是一次罕见的公共腐败胜利特朗普媒体有一些股票要出售JD Vance想让硅谷再次伟大他们有权感到不满。但随着日经225股票平均指数上周创下新高，这是另一个迹象，表明使日本成为股票离群值的怪癖可能正在消失。
西澤利亞并不是第一家削减股东福利的公司，但它是最引人注目的。被称为“待遇”（宽松地意味着款待或特殊待遇）的系统类似于奖励卡：每持有一捆股票，投资者就会获得一份年度赠品，从优惠券到大米袋。这种做法并不局限于日本——伯克希尔·哈撒韦公司向股东提供盖科保险政策的折扣，但在日本已经达到了最终的演变。
麒麟控股公司提供一箱啤酒，酱油制造商亀甲萬公司提供一系列调味品。甚至东京证券交易所运营的日本交易所集团公司也发放被广泛接受的预付卡。网站和杂志列出了股息和礼品的综合收益，以寻找最佳交易，比如二手摩托车经销商Bike O & Co.提供的惊人85%的折扣（诚然，几乎全部以30000日元的二手摩托车折扣形式提供）。
“待遇”最好被理解为日本股市失去的几十年的症状。无法向股东承诺资本收益的公司诱使他们以有形的好处取而代之。这个系统在日本社会有很多类似之处，在那里有向亲戚送季节性食品或饮料的传统。它也反映了流行的“故乡纳税”计划，让居民可以选择向自己选择的市町村支付部分税款，以换取当地农产品。
据野村投资者关系有限公司称，三分之一上市公司提供某种形式的“待遇”，略低于疫情前的峰值。而且这种情况远非局限于小公司。软银公司，孙正义的日本移动网络运营商，于四月首次设立了一个计划，为其PayPay移动支付服务提供相当于1000日元的积分。七十一控股公司最近也新增了一个。
福利已经达到顶峰
虽然向股东赠送礼品的公司数量有所下降，但仍有三分之一的日本公司实行“禄”制度
来源：野村投资者关系
对公司来说，这有助于多样化所有权基础，同时鼓励长期、大多数顺从的投资者。其他人可以将资金返还给企业 —— 客户可能会订购不止一瓶红酒。一些公司可以利用该计划将其股价推高到基本面可能反映不出的水平。一份2020年的论文发现这样的计划有助于小企业增加股价。
裕泰也是日本最知名的投资者桂谷博人的标志。作为一名古怪的前日本象棋职业选手，他靠着自己价值300万美元的大约1200支股票组合获得的好处生活。他经常出现在当地电视上，骑着自行车穿梭于东京，以便在免费赠品到期前充分利用，比如在烟囱公司拥有的居酒屋里吃饭，或者在K控股公司的商店购买电子产品。
但并非所有人都如此热情。长期以来，这一体系一直受到批评，认为它对海外投资者不利（股东需要是日本居民才能获得赠品）。国内机构投资者和托管人必须要么拒绝这些好处，要么像庞大的政府养老金投资基金那样，将其捐赠或转换回现金，这在2022年为其增加了约230万美元。添加。
裕泰已成为鼓励股市新手涉足股市的好方法。自从今年年初引入了大规模扩展的免税NISA账户（仅在头三个月就开设了170万个），它们正在帮助唤醒年轻一代对更持久回报的认识。免税赠品曾经也是降低成本的一种方式。
这意味着赠品的时代可能应该结束了。近年来，Saizeriya的股价翻了一番，因为它越来越将其海外业务商品化。（事实上，由于公司不愿提高价格，即使不考虑日元疲软的影响，日本业务多年来一直亏损。）
比起赛泽利亚消除了什么，更重要的是它增加了什么 —— 首次自全球金融危机以来提高了股息。持有大约300股或更多的投资者将受益；增加的支付可以重新投资到公司或其他地方。
东京证券交易所本身是时候开始鼓励公司做同样的事情了。这不仅仅是一个更公平的系统或更优越的财富增长方式 —— 对你来说比一瓶6美元的酒更好。
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