Rachel Reeves不必害怕债券看守者-彭博社

新任总理，瑞秋·里夫斯。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg欢迎来到 金融精粹*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

很抱歉，本周的周五总结不同寻常。不，昨天英国发生了一些重大事件，我真的觉得我需要在今天早上提到它。

然而！不仅我们通常的Merryn Talks Money播客将在稍后发布，而且你不应该错过这个Voternomics的特别节目，前Legal & General首席执行官奈杰尔·威尔逊和彭博社总编辑约翰·米克尔思韦特将与斯蒂芬妮·弗兰德斯一起分析选举结果，并讨论这对伦敦金融城意味着什么。

一个显然心情不好的英国有了新政府

英国有了新政府。工党以压倒性优势获胜。保守党并没有被彻底消灭，但他们仅仅保住了第二名，而没有被自由民主党挤到第三名，这在去年这个时候是不可想象的，但几天前似乎是一个合理的情景。

你可以挑战这次胜利的缺点，许多人都这么做了。选民显然不满意。改革英国党、绿党和一群独立候选人——主要是在以色列和哈马斯之间的战争议题上进行竞选——赢得了比预期多得多的席位。

正如德意志银行分析师指出的那样，两大主要政党的联合选票份额仅为57.4%，这是自1918年以来的最低份额（那时工党实际上成为了一个真正的选举力量，换句话说，这是有史以来最低的份额）。

这在长期来看可能是一件大事。但在任何在位的政党都不会推动选举改革，因为让他们上台的制度在内部看起来总是比外部看起来更好。而且没有任何制度是完美的（如果你对此有任何疑问，可以看看英吉利海峡）。

所以从实际角度来看，我现在不会过多关注争论。这就是英国民主的运作方式。工党拥有绝对多数。他们不希望疏远一个不满的选民，如果可能的话，但现实是他们有权力推进他们的政府计划。按照当前全球标准，这是“强大而稳定的”。

接下来会发生什么？这里有一个关于“首个100天”的指南，但总体感觉（对我来说）是你会看到一个类似布莱尔/布朗的情况（假设没有潜在的紧张关系），新任首相基尔·斯塔默负责外交政策，财政大臣瑞秋·里夫斯负责国内经济。

我们最早要到九月才能得到预算，因为这就是预算责任办公室需要多长时间来批改里夫斯的家庭作业，这将让每个人放心，她没有“搞个利兹·特拉斯”的意图。

然而，现实是 —— 没有人真正承认，因为政治上方便这样做 —— 英国在2022年底出现“利兹·特拉斯”时刻的原因是英国的企业年金体系中存在巨大的隐藏杠杆。

触发因素是卡瓦西·夸滕的预算，但它之所以如此戏剧性地展开，是因为潜在的条件。简单来说，英国国债崩盘类似于1987年的股票市场崩盘。它是由本来旨在保险某些结果的策略驱动的，但当更广泛的市场以意想不到的方式移动时，这些策略变得恶劣。

是时候利用英国的复苏了

假设里夫斯理解这一点 —— 我相信至少城市里的某个人一定和她谈过 —— 那么她很可能会在第一个预算中为一些会计变更奠定基础。

正如任何优秀的会计师会告诉你的那样，你的工作就是让数字讲述一个故事。只要她能为市场讲述一个令人放心的故事，她就可以扩大英国的财政空间。

什么样的故事？基本上是用“投资”替代“支出”的任何东西，听起来可以根据现实主义增长预测来证明。现实是，城市和选民渴望增长，如果有人能提出听起来合理的东西，他们可能会支持。

这就是为什么我也怀疑即将进行的改革的重点很可能不会主要集中在个人税收上（尽管如果重新审视资本利得税和遗产税也不会感到意外），而是更多地关注如何将更多的养老金投入基础设施等方面。建设是提振国内生产总值的好方法 — 预计这将成为一个重点。

当然，我可能完全错了（我怀疑我的同事约翰·奥瑟斯会这样认为）。我们可能会看到一场残酷的厨房沉没，看到“富人”们面临大量税收上涨，这是由多年的托利统治和一个喜欢扳机的债券市场所证明的。

但考虑到英国实际上正在复苏阶段，似乎让工党在不至于让选民明确看到事情确实正在好转之前不要破坏这一点是有道理的。

长话短说 — 我们只能等待看看这届政府对你的钱意味着什么。但就市场而言，以及对英国的整体前景而言，这是预期的情况，基础经济正在改善，现在一切都取决于新政府如何利用这一点。

哦，在我离开之前，每个人都在赞扬过去24小时左右我们看到的各种告别演讲。但毫无疑问，晚上最好的交流来自即将离任的保守党议员史蒂夫·贝克尔：如果你想要一个简短而甜蜜的总结，解释为什么今天有这么多选民不满，这是你所能期望的最好的两分钟历史回顾。

发送任何反馈、意见或问题至 [email protected] 我会打印最好的。如果你是通过朋友或同事转发的这封电子邮件，在这里订阅以获取你自己的副本。

我今天早上读了什么

• 可以想象，今天一切都与选举有关。首先，英国政府和股市表现简史来自Merryn — 让我们希望工党能打破这个特定记录。
• 其次，Adrian Wooldridge解释了为什么这是英国的黄金机会最终摆脱全球调皮的机会。
• 第三，Andrea Felsted希望（就像我一样）工党能避免破坏蓬勃发展的消费者复苏。。
• 最后，Matthew Brooker看看工党如何解决住房危机—更高的目标。

英国可以从香港学到一些关于住房的经验。摄影师：陈朗熙/彭博社### 午市行情

观察更广泛的市场 — 富时100指数持平在约8240点。富时250指数上涨1.1%，报20850点。黄金上涨0.5%，报每盎司2370美元，布伦特原油价格下跌约0.2%，报每桶87.20美元。比特币下跌约4.8%，报每枚55480美元，以太坊下跌6.1%，报2950美元。英镑对美元上涨约0.2%，报1.279美元，对欧元下跌0.1%，报1.181欧元。

关注 今日英国市场*，获取最新的即时新闻和市场分析。*

每日一句

“我的计划是在未来几年内建立一个大规模的全国性运动，并希望足够强大，以便在2029年的大选中有足够的挑战。我们现在在大多数地区都是反对党，而不是保守党。实际上，应该是他们让位，以免分裂我们的选票。”

奈杰尔·法拉奇

改革英国党领袖

新当选的法拉奇概述了他未来五年的计划，在英国选举中，他领导的改革英国党超出了大多数人的预期。### 给… 税收（即将？）流亡者贴标签

• 68800 英国的非居民人数。但能维持多久？

在你离开之前…

*订阅彭博社英国每日早间市场简报，伦敦忙碌。这是您每天早上获取英国市场最重要新闻的必备内容。*每天发送到您手中。

下周需要关注的主要故事包括：

• 在经济新闻方面，我们将获得英国特许测量师协会发布的有关英国房地产市场的报告，以及五月份的英国月度国内生产总值(GDP)。在大西洋彼岸，我们将得到六月份的美国管道(生产者)价格通胀和消费者价格通胀。
• 展望企业新闻，包括餐饮集团Loungers、破产从业者Begbies Traynor Group、招聘公司PageGroup、房地产开发商Barratt Developments、资产管理公司Liontrust Asset Management、招聘集团Hays和航空公司Jet2等公司将发布更新。

如果您还没有订阅Merryn Talks Money播客，我强烈建议您这样做。苹果用户可以在这里订阅; 安卓用户可以选择Spotify，或者您喜欢的播客应用。

如果您想要及时的新闻评论，偶尔会加入一些笑话，请关注我的X / Twitter。

加利福尼亚州州长加文·纽森突然放弃了一项经过精心谈判的旨在解决财产犯罪和芬太尼危机的选民提案，令该州政治机构大吃一惊，这一决定是在他的办公室在一天前吹嘘了这项提案之后做出的。吹嘘这项提案。

最后一刻的逆转打破了纽森努力在立法机构中民主党派系之间达成妥协的努力，他的政党在那里拥有绝对多数，以修改第47号提案。这项十年前的法律将一些非暴力毒品和财产犯罪重新分类为轻罪而不是重罪，引起了批评者的指责，他们认为这加剧了药物滥用和零售盗窃。

州长支持主张加强对包括重复入店行窃在内的犯罪惩罚的亲商业温和派，这使他与提出对逮捕和起诉中的种族不平等问题表示担忧的进步派对立。民主党的妥协失败意味着只有加利福尼亚地方检察官协会支持的更严厉的打击将出现在11月的选票上。

纽森在周二晚间的一份声明中表示，民主党“未能在选票截止日期前达成必要的修正案以确保这项提案的成功”。他承认政治现实，表示这项倡议将被撤回。

阅读更多：沃尔玛、Target推动加利福尼亚新的打击入店行窃行动

党派领袖们在周末商讨了这项倡议，之前曾试图阻止地方检察官的措施。尽管如此，纽森表示他将“很快签署一项强有力的公共安全方案，扩大刑事处罚，加强警察和检察官的工具，并打击零售盗窃行为。”

他指责地方检察官协会支持一项“将恢复大规模监禁时代和失败的禁毒战争政策”的措施。

地方检察官团体负责人格雷格·托顿在纽森决定撤回民主党商定的提案后进行了胜利之旅。

“我们很高兴州长和立法机构放弃了他们的对抗措施，并欢迎他们加入我们的运动，负责修改第47号提案以应对零售盗窃、芬太尼危机和无家可归问题，”托顿说。

拜登会议

纽森在准备与总统乔·拜登参加一次会议时放弃了这项选民提案，拜登总统在上周与前总统唐纳德·特朗普的辩论中表现惨淡。伊利诺伊州州长J·B·普利兹克、密歇根州的格雷琴·惠特默和明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹也将前往华盛顿，普利兹克敦促拜登在民意调查中下滑时与美国人沟通。

作为全国人口最多的州的最高民选官员，纽森长期以来一直被视为总统候选人。但这位州长，作为拜登的知名支持者，继续支持总统在混乱的辩论之后。

“所有这些其他谈话……都是没有帮助且不必要的，”纽森在辩论后的一封筹款邮件中写道。“我们不会因为一个表现而转身离开。什么样的党会这样做呢？”

纽森突然前往华盛顿，此时加利福尼亚正面临致命的热浪和野火。据Butte县警长办公室发言人称，加利福尼亚奥罗维尔镇附近的一场火灾已迫使约13,000名居民撤离。火灾迫使该地区的电力线路关闭，并迫使奥罗维尔水坝的水电站关闭。

此外，周三是立法机构通过的法案被列入11月选票的截止日期。加利福尼亚副州长埃莱妮·库纳拉基斯，通常在纽森不在时代表其行事，也因之前安排的行程不在州内。这使得州参议院领袖迈克·麦奎尔成为代理州长，纽森的发言人证实。

“州长一直在与立法机构进行全天候对话，简报，处理野火和高温的紧急管理，审查假释，审查备忘录，参加电话会议和定期会议，”他的发言人在纽森前往与拜登举行的民主党州长会议之前周三表示。

曾经，美国总统乔·拜登的海外盟友会对他的年龄做出让步，放任他的失误，当他看起来偏离轨道时，轻轻地把他带回正轨。但现在不再。

他灾难性的总统辩论表现改变了计算方式。现在，即使是巴西总统卢拉·达席尔瓦——一个主张白宫有民主党人的南美左翼领袖，也在公开说出这个潜在的问题。