强劲的美国经济推动海外交易，软化并购落地 - 彭博社

Crystal Tse

摄影师：安迪·肖/彭博新闻

纽约证券交易所（NYSE）交易员。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 你好，我是来自纽约的Crystal Tse。在今天的彭博交易中，我们与Linklaters的全球主席进行了交谈。在其他地方，油田服务公司约翰·伍德拒绝了一项收购提议，而软银接近达成一项AI芯片交易。 今天的头条新闻

  • 据说软银正在谈判 收购 troubled AI芯片公司Graphcore。
  • 史蒂夫·姆努钦表示他仍然想要收购 TikTok的美国业务。
  • 伍德集团 拒绝 14亿英镑的收购提案来自Sidara。
  • 私募股权可能很快能够拥有 NFL球队的股份。
  • Jay-Z的Marcy Venture Partners接近Pendulum 交易。

美国与世界

我与 乔治·凯西，Linklaters律师事务所全球企业主席，讨论了并购、跨境交易的现状以及美国总统选举的影响，以及特拉华州的规则变化。以下是一些亮点。—水晶·谢

我们先来概述一下今年的并购市场与去年的比较如何？

一年前，人们担心可能会出现硬着陆，经济可能真的会使公司进入显著的放缓阶段，当时公司在考虑保留现金，而不进行一些战略交易，通货膨胀是一个重要因素。

现在我们看到，美国主要企业的预期实际上是将会有一个软着陆，经济表现更好，这给董事会和高管管理层带来了信心，去考虑战略交易。因此，我们确实看到跨国公司以及私募股权基金的活动明显增加，这表明并购活动上升，希望今年会比2023年强劲得多。

在跨境并购方面，美国公司是否几乎是这个市场唯一的买家？

对于美国公司在世界其他地区，特别是在欧洲进行交易的环境是积极的。货币确实在帮助美国公司，但美国经济整体上可能表现得比欧洲经济更好。在欧洲，我们看到许多公司正在考虑重组他们的投资组合，并将一些资产投放市场。但与此同时，我会说，对于欧洲的企业来说，美国始终是一个有吸引力的市场。由于美国的商业环境这些天更强劲，我们看到欧洲公司正在关注美国非常有吸引力的资产，增长轨迹非常积极。

乔治·凯西 反垄断似乎是如今大多数交易的基本预期，但还有其他需要注意的监管障碍吗？

回到2018年，那是许多国家加强国家安全和外商直接投资法规的一年。因此，我们确实看到市场参与者需要关注这一点。特别是在关键基础设施、数据隐私以及生活在不同地区的人们的个人数据等敏感领域。

我认为美国和欧洲之间的大多数交易不应该面临严重挑战。我们时不时会看到一个困境，无论是外商直接投资监管机构提出问题，还是交易可能面临更广泛的政治挑战——这特别是因为我们在一些国家正处于选举年，因此今年很可能会出现这种情况。

你认为选举将如何影响交易？

我属于认为美国的选举年不应该对并购交易产生重大影响的人。归根结底，人们理解整体经济环境和整体政治环境。在选举前可能会有一点停顿，但即便如此，我也不确定这是否会是真正的停顿。我认为今年的大多数交易都是由经济考虑、财务考虑和更广泛的市场考虑驱动的。

关于公司离开特拉华州的讨论已经减弱。但特拉华州今年仍然受到很多关注。有哪些事情值得关注？

我想强调的一个特拉华州的发展是关于控股股东与其控制的公司的互动的若干近期案例。几周前在Match.com案件中，强调了为了受益于商业判断规则，即法院最终会尊重董事会的商业判断，您需要从一开始就将交易条件设定为由完全授权的特别委员会进行谈判和批准，并且需要获得少数股东的多数批准。关于是否可以仅有其中一个元素存在，存在争论。

因此，Match案件中法院重申的是，如果您拥有其中一个元素，即特别委员会或少数股东的多数批准，那么举证责任就会从被告转移到原告。现在原告需要证明交易对少数股东是不公平的。

如果您同时具备这两个元素，即一个独立且完全授权的特别委员会选择其顾问，顾问是独立的，特别委员会正在谈判交易，并且交易获得了少数股东的知情基础上的多数批准，那么法院将不会适用整体公平标准，而是会适用商业判断规则。在这种情况下，法院的审查实际上会更加简化。

并购焦点

前美国财政部长史蒂文·姆努钦表示，他仍然对 从字节跳动购买TikTok的美国业务 感兴趣。他说，这款社交媒体应用的关键视频推荐技术可以被复制。

史蒂文·姆努钦摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社软银正在与 收购 Graphcore，这是一家曾估值28亿美元的挣扎中的英国半导体初创公司，马克·伯根 和 伊恩·金 报道。

Sidara，这家曾名为Dar Group的家族工程公司，正在探索对 伦敦上市的约翰·伍德集团的潜在收购，迪内什·奈尔、艾克·亨宁 和 米歇尔·F·戴维斯 报道。伍德 拒绝了这一提议。比尔巴鄂比斯开银行的董事长告诉萨巴德尔银行的同行，该行“没有空间”来改善其 提议的 收购报价，部分原因是其股价在接到该消息后下跌。该信息于周日发送，萨巴德尔在周三全文发布。

壳牌同意出售其新加坡炼油和化工资产给商品交易商Glencore与印尼公司PT Chandra Asri Pacific之间的合资企业。

IPO观察

亿万富翁库马尔·曼加拉姆·比尔拉的Hindalco Industries正在考虑寻求约12亿美元的计划中的IPO，美国铝产品制造商Novelis的相关事宜，撰写者为P R Sanjai和Baiju Kalesh。

伦敦正在错过欧洲的IPO反弹，这又是其作为上市目的地失宠的另一个迹象。今年在欧洲筹集的119亿美元中，英国仅占略超过2%，撰写者为Joe Easton和Lisa Pham。

VC报告

由嘻哈明星肖恩“Jay-Z”卡特共同创办的Marcy Venture Partners正在与Pendulum Holdings的投资部门进行高级谈判，吉莉安·谭报道。

Jay-Z在巴黎参加路易威登2024春夏男装系列发布会摄影师：Adrienne Surprenant/Bloomberg### 私募股权脉搏

私募股权投资者集团可能很快被允许购买多达30%的国家橄榄球联盟特许经营权。正在讨论的提案将允许个别收购公司收购多达10%的球队，报道兰德尔·威廉姆斯和吉莉安·谭。

KKR正在收购澳大利亚基金经理Perpetual的财富管理和企业信托部门，交易金额为21.75亿澳元，结束了数月的过程。

其他最佳消息

周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，日经指数下跌了12%。在首尔，韩国综合指数下跌了9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌了6%。加密货币下跌；VIX，股票市场波动性的指标，飙升；投资者涌入国债，这是所有资产中最安全的。