梅西百货需要采取行动来抵御激进投资者Arkhouse和Brigade的攻击 - 彭博社

你的回合，梅西百货。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社

时代的标志。

摄影师：杰马尔·康特斯/盖蒂图片社北美梅西百货公司正遭到阿克豪斯管理公司和旅团资本管理公司的围攻，这两家公司在今年春天提高了对这家零售商的初始出价至66亿美元。

但这家百货连锁店并不需要激进分子，因为它可以自给自足。新任首席执行官托尼·斯普林可以做很多外部投资者可以做的事情。梅西实际上需要的不是财务工程 —— 这很可能是这家公司私有化后的结果 —— 而是成为一家更好的零售商，这是斯普林可以实现的目标。

彭博社观点FDIC的文化是一种不应存在的有毒遗物如何修复美国残酷而不寻常的税收法典如果猪感染禽流感，我们可能会陷入真正的噩梦结束与Z世代的战争，争论谁受苦更多百货商店，如梅西和竞争对手诺德斯特龙公司，也在考虑私有化，通常被描绘为恐龙，远远落后于更灵活的竞争对手，如亚马逊公司和Inditex SA的Zara。但这并不是全部情况。

梅西百货一直不缺创意。看看One Below，这是一个专门为千禧一代购物者开设的区域，它在将近十年前在纽约市的赫拉德广场旗舰店的地下室开设。然后是2018年收购了Story，带有主题展示和每个月或两个月轮换的产品组合，两年后推出了更紧凑的格式，被称为Market by Macy’s。

但这些创新从未达到预期。One Below已经消失了一段时间。购买Story两年后，梅西百货宣布关闭了几乎一半的门店，这个项目悄然消失了。零售商仍在经营一些Market by Macy’s，但该连锁店的新型更小店铺，是Spring方法的一个关键原则，现在简称为Macy’s。

在门店方面也是类似的情况。2020年2月，该公司表示将关闭125家梅西百货百货店，但实际关闭了大约85家。Spring的最新蓝图计划在未来三年关闭另外150家梅西百货，使该连锁店剩下大约350家店铺。这可能仍然太多，但至少是一个果断的开始。

导致进展受阻的部分原因是，前首席执行官杰夫·根内特的任期大部分时间都在应对问题，从在电子商务领域赶上来，到应对疫情的影响，再到飙升的通货膨胀。尽管如此，Spring仍面临着提高收入的任务：同店销售额连续下降了七个季度。

春天在这里有很好的机会。在2月份被任命为集团首席执行官之前，经验丰富的商人曾经管理过Bloomingdale’s，梅西百货公司更高端的部门，该部门的业绩优于同名品牌（以及该公司的美容零售商Bluemercury）。

末位平分

梅西百货连锁店是公司表现最差的部门

来源：公司演示

为了修复核心的梅西百货连锁店，春天必须缩小品牌规模，有效地关闭门店，同时在此过程中不要流失太多销售额。新的较小店铺的一个作用是取代更昂贵的大型概念店，而不会失去所有老店的顾客。

春天还需要更多地利用剩下的资源。他希望梅西百货拥有激发人心的产品系列，在一个整洁方便的环境中，有足够的员工为顾客服务，并通过有效的在线服务来增加销售。这听起来很简单，但要做到并不容易。不过，如果做对了，这种组合可以产生转变性的效果：想想布莱恩·康奈尔最初对塔吉特公司的复兴。

但春天应该更进一步，确保到店购物更像是一种体验而不仅仅是购物之旅。与其像One Below那样提供自拍点这样的花招，提供相关的产品和活动，比如美容教程和时尚造型，将有助于梅西百货吸引年轻顾客。他还应该扩大餐饮和款待服务，以吸引购物者并鼓励他们逗留，同时填补多余的空间。

并非所有百货商店都注定要失败。在美国，迪拉德斯公司表现更为坚挺 — 其股价在四月创下历史新高 — 而英国的Selfridges则是奢侈品商场的典范。

当然，吸引竞标者的一个重要因素是梅西百货的房地产，彭博智库分析师玛丽·罗斯·吉尔伯特估计价值约为80亿美元。该公司拥有超过一半的梅西百货和Bloomingdale’s商店，以及约四分之三的配送能力。

Arkhouse和Brigade尚未透露他们将如何处理梅西百货或其房地产，但后者很可能会以某种方式被利用。Arkhouse首席执行官加布里埃尔·卡哈内告诉彭博电视台，公司的房地产“价值极高”，他希望扭转计划中的商店关闭。据Axios报道，财团如果竞标成功，还将让Spring继续掌舵。

梅西百货在二月份表示，自2015年以来已从其房地产筹集了24亿美元。Spring计划再解锁6亿至7.5亿美元，主要来自将关闭的商店和配送中心。他可能还可以进一步做得更多。

他应该避免进行大规模的出售租回交易，或将梅西百货资产拆分为一个房地产公司，剩下的运营公司则向其租赁这些资产。所有这些做法只会给零售商增加租金负担 — 只是另一种形式的债务 — 将其绑定在长期租约中，降低灵活性。

但他可以出售梅西百货拥有的一小部分商店或配送中心，然后再租回来。这将清楚地向市场展示梅西百货资产的价值，特别是其仓库。

春天还有其他创造价值的途径。他的计划之一是通过扩大Bloomingdale’s和快速增长的Bluemercury来倾向于奢侈品。

但人们对香水和化妆品销售放缓的担忧正在上升 — 这个行业越来越被巨头主导，由LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE的Sephora领导。随着美容估值的上升，Spring应该考虑出售或剥离Bluemercury。TD Cowen的分析师Oliver Chen估计，该连锁店的价值至少为10亿美元。

注意差距

股票价格低于要约价格，表明投资者持怀疑态度

来源：彭博社

Spring的复兴不会一蹴而就。当然，在私人手中，公司可以在避开公开市场的关注下进行改变。在经历了这么多次虚假的黎明之后，而且竞争并未减弱，现金直接以出价的形式 — Macy’s现在已向财团开放了账簿 — 对一些投资者来说是有吸引力的。但一个可信的复苏让Macy’s有能力要求超过目前桌上的每股24美元。

Macy’s股价约为19美元，表明市场对达成交易持怀疑态度。如果竞标方撤退，至少股东们可以安慰自己，因为Spring有自助的潜力。

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美国从一开始就存在代沟，几乎同样长的时间里存在代际战争。但至少在一个领域，我相信可以实现停火：我们可以结束关于哪一代在年轻时过得更糟的战争。

随着高昂的房租、高利率抵押贷款、学生贷款和为养老金支付国债的不断增长，Z一代和许多更年轻的千禧一代表示他们得到了不公平待遇。与此同时，年长的美国人厌倦了所有那些被视为懒惰者的年轻同事的抱怨。看作是懒鬼。