全球食品新闻：农业供应链中使用更多人工智能和机器人 - 彭博社

Agnieszka de Sousa

草莓作物被Thorvald自主模块化机器人照亮，这款机器人由Saga Robotics开发，在英国Maidstone附近的Clock House Farm Ltd.进行机器人试验时进行紫外线（UV）光处理，2020年。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。

摄影师：Ting Shen/Bloomberg

想象一下在股东大会上，由一家持有重要股份的公司支持。

摄影：彭博社

在新冠疫情大流行期间，全球农业食品供应链因工人短缺而崩溃 — 从厨师和水果采摘工到肉类包装工和卡车司机。工人短缺被视为一个潜在解决方案，尽管这是一项昂贵的事业，而且仍处于发展阶段。但自那时以来，更多资金涌入农业机器人，试图缓解劳动力短缺，使生产更加高效。

公司更愿意投资于这项技术，即使需要一段时间才能实现好处，因为劳动力问题不会消失，根据Sebastiaan Schreijen，Rabobank消费食品高级分析师的说法。

“食品是最后的前沿，”他说。“在机器人化方面还有欠缺，但由于人手短缺，它们正在迅速发展。”

进展确实正在取得，人工智能正在帮助自动化世界上最令人不安的工作之一。正如Bloomberg News的Gerson Freitas Jr和Isis Almeida本周报道的那样，计算机视觉和机器学习的进步使得机器人能够执行一些需要高精度的任务，比如屠宰牛肉和鸡肉。

包装食品的机器人尤其变得更加智能，Rabobank表示。例如，它们知道袋子里需要多少精确的辣椒，这样可以减少浪费并最大化利润。

人工智能检测的进步也使得智能农药喷雾器能够应对更广泛的害虫并同时降低成本。真菌是最新的入侵者，一家初创公司正在将其精准除草技术扩展到防治真菌病，BloombergNEF本周报道。

精准害虫控制也减少了开支

喷洒一公顷农作物的成本

来源：BloombergNEF

注：假设在欧洲农田上应用于1,000公顷。

但是，尽管在包装、加工和分销方面取得了更为显著的进展，实际的农业种植却滞后了，Rabobank全球新鲜农产品和农业投入品战略家Cindy van Rijswick表示。

“质量检查、疾病检测可以由机器人来代替。但是，手工劳动真的非常复杂，”她说。“更容易替换大脑和眼睛，而不是替换手。”

—阿涅什卡·德索萨 在伦敦

图表领域

食物的气候影响主要来自动物产品

每公斤食品产品的温室气体排放

来源：Poore和Nemecek（2018年），我们的世界数据

注：每公斤产品的CO2当量，选定的食品项目

引导用餐者 | 肉类的环境足迹巨大，解决这个问题的需求日益迫切。然而，行动仍然有限。但是，在从圣地亚哥到奥斯陆的学校餐厅、医院和大学校园中正在发生一场悄然的革命。目标是将用餐者引导向植物为基础的选择 —— 不是完全去除动物产品，而是通过引导人们做出不同的选择。例如，将植物为基础的烤宽面条放在食堂最受欢迎的地方，并提供蔬菜炒菜，以便用餐者必须要求加肉。或者用诱人的形容词如“令人愉悦”和“多汁”来重新命名素食。（阅读完整故事在这里）。

今日必读

  • 即使有 抑制食欲 药物，人们还会继续吃奥利奥饼干，根据制造商的说法。
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在彭博终端

  • 人工智能检测技术的进步使得智能农药喷洒器能够同时应对更广泛的害虫并降低成本，BloombergNEF报道。
  • 津巴布韦的粮食加工商计划在明年七月之前进口140万吨玉米到该国，此前干旱导致产量受到打击，彭博新闻报道。
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我们做得怎么样？ 我们想听听您对这封通讯的看法。让我们的贸易大臣知道。

最近有人问杰米·戴蒙：“如果你必须描述美国经济，它有多具有韧性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近20年前成为世界最大银行——摩根大通公司的董事长兼首席执行官以来，第一次说出这样的绝对词。

“如果你看看新冠疫情之前的经济，20年来增长非常低，”他在4月23日对纽约经济俱乐部说。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低点；现在已经连续两三年保持在4%以下。” 这是自现年68岁的戴蒙上小学时期以来未曾见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前富裕得多，”他说。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨；他们的股价上涨。”

彭博社观点如果沃伦·巴菲特收购波音，会有多疯狂？共和党人正在尝试一种控制妇女身体的新方法泰德·拉索知道：降级是真正的竞争Z世代感到沮丧，这并非没有原因无论身在何处，投资者对美国的乐观态度都得到了回应。根据彭博社编制的数据，摩根大通是全球市值排名前20的17家美国公司之一。 这并非一直如此：在过去三年中，由微软公司、苹果公司、英伟达公司和谷歌母公司领导的美国企业表现优异，超过了自1970年以来未曾见过的全球其他上市股票，彭博社编制的数据显示。

所有这些其实都是在说美国的信心从未如此之高，这体现在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的创纪录26%的平均溢价上。根据彭博社编制的数据，这比他们2017年支付的12%溢价高出一倍多。要了解世界对美国科技的重视程度，可以考虑一下在MSCI发达国家世界指数中，从事该领域业务的美国公司占据了187家公司中的112家，占全球科技行业市值的创纪录85%。

扩大的溢价

投资者在拜登时代给予美国股票远高于外国股票的市盈率，这显示了美国的特殊性

来源：彭博社

注：数据为12个月前瞻市盈率

这一切都不是偶然的。股市，至少可以说是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对乔·拜登总统经济政策的心理公投，即所谓的拜登经济学。投资者在对美国企业的热情中，默许其主要成就——美国救助计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案以及芯片和科学法案——对美国经济有益。正是最后一项立法，即在美国内部补贴半导体制造的法案，让迪蒙对接下来会发生什么感到兴奋。他在纽约经济俱乐部表示：“技术是改变世界的东西，”他说。“人工智能将是其中之一。”

在曼哈顿中城的齐格菲尔德宴会厅讨论期间，没有提到拜登在2022年签署的芯片和科学法案导致美国半导体研究、开发和生产的投资达近1500亿美元。就在上周，美国计划向美光科技公司授予多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商在美国建造新工厂。根据彭博社编制的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。

利润来源

美国公司的每股收益增长速度被认为比外国公司快得多

来源：彭博社

注：预测的收益为未来12个月

不要被误导认为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了大型企业伯克希尔哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达卡公司。

换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些解释了为什么商业圆桌会员企业首席执行官的调查和杜克大学首席财务官的调查都显示，在拜登首个任期的最后一年，他们对未来的信心不断增强。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普执政期间一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得关注，因为它显示了对更强劲销售、更大资本支出和更多招聘的期望。

“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。世界的投资者也是如此。

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今日要点：

揭露和剥夺哥伦比亚大学

由于这是一篇关于哥伦比亚大学的笔记，我必须从一个冗长的披露开始：我在哥伦比亚获得了两个学位（分别来自新闻学院和商学院）；我在那里认识了我的妻子；我是一个奖学金项目的顾问委员会成员；我的两个孩子就读于哥伦比亚中学，该中学由大学赞助。我对过去几周发生的事件有强烈的感受，发现没有人表现出任何信誉。现在，我将试图客观地关注学生们的核心具体要求，这是一个Points of Return的重要话题 —— 即大学剥夺支持以色列战争努力的公司。

Bloomberg观点如果沃伦·巴菲特收购波音会有多疯狂？共和党人正在尝试一种新的方式来控制妇女的身体泰德·拉索知道：降级是真正的竞争Z世代感到沮丧，而这并非没有原因剥夺已经取得了一些成功。但就像以色列-巴勒斯坦冲突本身一样，它比看起来更加复杂。道德投资，或者出于道德原因排除公司，最初是基金经理对客户需求的回应。许多人希望排除酒精和烟草，即使这会在一定程度上损失他们的财务利益，因此他们的经理们促成了这一点。从道德立场来看，这是有意义的。如果你不拥有烟草股票，你就不会从人们吸烟并给自己造成癌症中获利，这是有意义的。但从实际立场来看，这并不是。

经济制裁有悠久的历史，而它们是否有效并不清楚。菲德尔·卡斯特罗尽管遭受了长达数十年的美国贸易禁运，但从未失去权力；对弗拉基米尔·普京的制裁并没有阻止他对乌克兰的侵略。 种族隔离的结束是最明显的反例 —— 但南非在许多其他方面已经与全球社区隔离。另一个例子是1998年美国公共养老基金威胁要剥夺所有瑞士股票，除非该国的银行赔偿那些账户已经长时间不动的大屠杀受害者的亲属。瑞士联合银行和瑞士信贷 同意支付12.5亿美元的和解金。

1978年，还有几十年。摄影师：Prensa Latina/AFP但这些是针对理性行为者的特例，他们有明确的行动方向来摆脱制裁。更广泛的历史表明，排除罪恶股票并没有任何效果，除了让道德不太谨慎的投资者赚取更多的钱。宗教投资者几代人一直在排斥酒精股票；在20世纪，烟草几乎成为许多人不愿接触的对象。然而，英国学者埃尔罗伊·迪姆森（Elroy Dimson）、保罗·马什（Paul Marsh）和迈克·斯坦顿（Mike Staunton）发现，酒精股票是英国本世纪表现最好的行业，而烟草在美国表现最好（因为在禁酒时期，酒精股票被强制暂停）。这里有图表证明这一点，来自2020年全球投资回报年鉴：

避开罪恶意味着错过了巨大的利润；迪姆森评论说，道德投资者甚至可能通过吸引道德上不那么拘谨的人以较低的价格购买来提高绩效。在全球投资回报年鉴的进一步研究中，迪姆森、马什和斯坦顿对排除性筛选进行了数据分析（哥伦比亚的抗议者此后要求进行这种筛选）：

我们发现基于排除的投资策略平均可能面临小幅回报和分散牺牲。这种情况的程度不太可能是实质性的：道德原则的代价似乎很小，许多有德行的投资者可能愿意承担。

换句话说，你可以这样做，但不会有太大的影响。哥伦比亚大学持有在二级市场购买的少数股票，并不会帮助以色列的战争努力，而且撤资也不会阻碍它。根据Dimson的说法，可以产生影响的是积极参与。当机构持有表现不佳公司的重要股份并施加压力时，他们可以获利同时改变企业行为。

至于化石燃料，ESG（环境、社会和治理）投资已经蓬勃发展多年。它旨在改变企业行为，但并没有导致清洁能源相对于传统能源的更高回报。以下是跟踪MSCI全球能源和清洁能源指数的BlackRock iShares交易所交易基金的相对表现：

ESG影响如何？

环境投资的崛起对股票没有明显影响

来源：彭博社

注：06/27/2008 = 100

抗议者不希望洛克希德·马丁公司的股价下跌；他们希望它停止向以色列出售武器。更令人不安的是ESG投资不会影响企业行为的证据。去年丹麦国际研究所的Jan Fichtner、Robin Jaspert和Johannes Petry发表的一项研究得出结论称，“大多数绿色基金没有可持续性影响”，“绝大多数ESG基金既不定义也不执行有效的股东参与策略”。

在《适得其反的可持续投资》中，Samuel Hartzmark和Kelly Shue更进一步发现，ESG旨在通过较高的股价奖励绿色公司以降低资本成本，并惩罚其他公司，但实际效果却相反：

对于已经是绿色的公司降低融资成本最多只会带来轻微的影响改善。相反，对于褐色公司增加融资成本会导致公司影响的大幅负面变化。因此，将资本从褐色公司转向绿色公司的可持续投资可能会使褐色公司变得更褐色，而不会使绿色公司变得更绿色。

这是一个重大的争论。可以说，对于脱资战略是否真正有效存在严重怀疑。此外，令人感到奇怪的是，这个问题在哥伦比亚大学引起了不安，因为该校一直走在前沿。2000年就成立了一个《社会责任投资咨询委员会》，比问题变得突出得早得多，其成员由教职员工、校友和在校学生平等组成。今年的议程可以在这里找到，而向其提出提案的说明在这里。这有些官僚，像大学生活的许多方面一样，但似乎是有效的。

哥伦比亚大学在2008年退出了烟草公司，在2015年退出了私人监狱运营商，在2017年退出了热煤生产商，而在2021年采纳了一项化石燃料政策，禁止投资石油和天然气公司，但要求基金评估“一家公司是否制定了可信的净零计划，并且已经朝着该计划取得了重大进展。”目前还没有公司达到这一标准。从2006年到2020年，它禁止投资苏丹。

一个名为哥伦比亚大学种族隔离撤资的组织多年来一直呼吁抵制以色列。它表示这些公司“从以色列侵犯巴勒斯坦权利中获利”，应该被撤资：卡特彼勒公司，现代重工业公司，惠普企业公司，以尔比特系统有限公司，梅科罗特，哈波利姆银行，波音公司和洛克希德。

如果进行深度参与，而不是撤资呢？摄影师：Eric Thayer/Bloomberg大学能否调整这样的政策？是的，出于同样的理由，他们有言论自由的权利。没有任何公司有权利获得哥伦比亚的资金。大学可以排除公司，如果它愿意的话。我认为他们不应该这样做，就像我对学生高喊“从河流到海洋”感到愤慨，但我接受他们高喊的权利一样。

但正是深度参与可能会产生影响，哥伦比亚的学生应该敦促大学向洛克希德等公司投入资金，然后提出停止向以色列销售的决议。学生甚至可以在股东大会上戴着巴勒斯坦围巾。

哥伦比亚已经有一个决定撤资问题的良好流程，因此令人费解的是，管理层竟然找不到平息活动人士的方法。相反，一些可怕的领导失误将会给大学带来长久的伤害。这不符合哥伦比亚学生或饥饿的加沙人的利益。

至于学生们，哥伦比亚撤资以色列的事业是否是结束加沙轰炸的有效方式？不是。而且值得去占领校园建筑并被捕的做法也不值得。

铜博士告诉我们什么

周二，铜价首次超过10000美元。两年来首次。然后不到几个小时后又回落了，但这一表现标志着一个牛市行情，四月份涨幅接近14%。

为什么？中国的制造业活动连续第二个月扩张，这对铜这个最大消费国来说是一个受欢迎的发展。由于铜以其神奇的诊断经济健康的能力而闻名，价格的急剧逆转引起了额外的关注。要对最近的走势做出任何推断，必须揭示潜在因素及其可持续性。

中国是起点。增长动力足以推动更大的需求吗？可能不。彭博智库全球金属主管格兰特·斯波尔认为，基本信号已经出现分歧，而且处于极端状态，库存、溢价和套利表明价格出现脱节。总的来说，缺乏刺激和广泛的冶炼厂关闭表明需求疲软：

在缺乏进一步的中国财政刺激的情况下，弱势的当地价格和负面处理费可能会导致未来几个月各种形式的铜进口急剧下降，国内市场与全球市场之间的脱节是不可持续的。

ZiJin在塞尔维亚博尔的铜矿和冶炼综合体。摄影师：Oliver Bunic/Bloomberg铜的突然不幸也反映在其他资产上。投资者周四从Global X铜矿工ETF中撤出超过1.06亿美元，这是自3月11日以来的最大动作。这使其资产减少了4.6%，至21.9亿美元。

在供应方面，铜矿商合并的传言凸显了新项目的管道正在枯竭。在秘鲁和巴拿马等大型铜生产国，最近的干扰留下了伤疤，展示了供应链中固有的风险。美国银行的分析师认为，要维持涨势需要足够的实物市场活动。在1月至2月期间，供应同比增长超过23%，而需求仅增长了5% — 导致库存增加：

为了下一个上涨阶段，[上海期货交易所]和保税库存都需要下降；在疫情期间，库存一直增加直到5月中旬，我们认为这是确认最近涨势的基本支撑的最后可能转折点。

他们补充说，最新的LME交易员承诺报告证实，投资者推动了上涨，商业头寸下降，占总持仓的比例。除了中国之外，这种金属的命运也与日元有关。铜周一的上涨得到了日元走强的支撑，随着日本当局据报道的干预效果减弱，铜价再次下跌。花旗研究人员在最近的一份报告中认为，即使是短暂的干预，也对更广泛的金属复合体是一种福音。

铜医生的诊断越来越难以解读。解释铜与增长的相关性不再仅仅是关于中国需求，需要考虑来自纽约、圣地亚哥、东京、北京和伦敦的复杂变量。他说话的清晰度不如以前。

— Richard Abbey

生存贴士

了解哥伦比亚的一些方法：在教师中，我推荐 亚当·图兹 关于警察的回应，约翰·麦克沃特，他抱怨抗议活动并非正义，以及约瑟夫·马萨德为哈马斯最初袭击辩护。反诽谤联盟的校园反犹太主义总结值得一读。关于哥伦比亚的领导或缺乏领导，可以尝试我的同事贝丝·科维特，以及《金融时报》的前同事埃德·卢斯。我的同事斯蒂芬·卡特提供了一个感人的观点。哥伦比亚观察家已在艰难的情况下尽力而为。在长时间阅读任何关于这个话题的材料之前，很容易陷入丑陋的深渊，所以不要冒险太远。

更积极地说，哥伦比亚给世界带来了音乐家 劳伦·希尔，艾丽西亚·凯斯，以及阿特·加芬克尔。它甚至教育了棒球名将 卢盖瑞和桑迪·科法克斯。虽然哥伦比亚直到巴拉克·奥巴马才有总统，但它确实教育了 亚历山大·汉密尔顿。顺便提一句，林-曼纽尔·米兰达去了卫斯理安，该校 校长迈克尔·罗斯似乎比许多人更好地 应对这种可怕的情况。祝大家周末愉快。

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