鲍威尔对加息的抵制可能让债券市场忘记糟糕的四月 - 彭博社

杰罗姆·鲍威尔，美国联邦储备委员会主席。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社岸田文雄与乔·拜登于4月10日在白宫会面。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社 欢迎来到《每周要闻》，这份新闻简报再也不打算再次加息了。我是加菲尔德·雷诺兹，彭博社亚洲市场直播团队的负责人。

异常残酷

4月对债券市场来说是一个特别残酷的月份，美国和其他地方的强劲通胀和经济数据震惊了投资者。利率交易员 进一步缩减了对美联储降息的押注，一些期权交易甚至开始关注 可能会加息。其他市场也出现了类似的趋势：澳大利亚交易员甚至认为今年加息的可能性比降息更大。

债券在4月遭受重创，就在看似最糟糕的时候

跌幅是去年9月以来最大的

来源：彭博社

政策路径的急转弯使全球债券遭受了自去年9月以来最糟糕的一个月，彭博社的全球债券指数下跌了2.5%。这种痛苦也许被4月传统上是该指数中较为宜人的月份之一所加剧，过去30年中只有11次下跌。

尽管许多人表示收益率已经足够高，可以支撑长期前景，但比尔·格罗斯并不同意。他在上世纪80年代末创立的总回报策略现在已经“死亡，”格罗斯写道，认为现在已经没有同样的价格上涨空间了。“不要让他们向你推销债券基金。”

五月花

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔反对那些对收紧的初步赌注后，债券投资者至少能够在五月初的几天里享受一番，重申中央银行的宽松偏向。美联储还确认将从6月开始放缓其资产负债表缩减的速度，并大幅减少每月允许到期而不再投资的国债数量上限。

在美国政府在其借款计划方面强烈向上意外之后，这可能会对国债提供重要支持。与此同时，美联储表示将会降息，但不会在短期内进行，这有助于将货币市场投资推回6000亿美元以上。

欧洲的情绪音乐对债务投资者更加支持，大多数欧洲央行发言人都表示他们预计将在六月份降息。即使欧元区经济比预期提前摆脱衰退，情况仍然如此。尽管有通胀持续的迹象，大多数欧洲央行理事会成员的基本情况是今年降息三次。（一些人警告说这样的举措应该是渐进的，而且灵活。）

全球政策路径不确定性使债券受挫

美联储减少幅度较小，欧洲央行更加确定要放宽政策；澳洲央行实际上可能会加息

来源：澳洲央行，澳交所，彭博社

英格兰银行也在大力推动降息，这有助于刺激对英国债券的需求，因为买家们纷纷涌入以抢购不太可能再上升太多的收益率。

日本干预

日本当局显然在四天内两次干预货币市场，以支撑日元。周一，日元兑美元暴跌至160.17，创下1990年以来的最低水平，这足以引发许多人一直在等待的干预。

日本采取措施阻止日元的持续下跌

货币经历自2023年1月以来最佳一周

来源：彭博社

日元当天上涨了多达2.4%，根据日本银行的数据表明，有大约350亿美元用于推动这一变化。美联储周三表现偏鸽派为日本当局提供了机会，到周五早些时候，日元正朝着自2023年1月以来最佳一周的方向发展。

日本央行不考虑短期内再次提高利率在很大程度上推动了日元的下跌，因此干预减轻了政策制定者在这方面的压力。日元波动的激增也可能破坏套利交易，这些交易依赖于借入日元投资于新兴市场货币。

信贷需求旺盛

企业发行人仍然从借款人那里找到了充足的需求。尽管政策前景引发了政府债务的动荡，但全球经济增长稳健至强劲，且再次加息的可能性很低，这使得信贷处于一个非常有利的位置。

信贷处于有利位置，而国债因政策焦虑而动荡

高收益票据尤其受欢迎，投资者纷纷涌入

来源：彭博社

突显繁荣的力量，穆迪公司取得了强劲的盈利超预期，债券销售蓬勃发展。固定收益型共同基金正在迅速吸引新的投资，甚至超过了它们的税收高效交易基金同行。许多人认为，需求的相当一部分是由于对收益的渴望，许多人认为收益已接近甚至超过峰值。例如，本周佛罗里达州私营铁路运营商Brightline的高收益债券出现了上涨。

相对温和的环境也对波音公司有好处，这家陷入困境的飞机制造商试图缓解财务压力。该公司吸引了770亿美元的订单，最终筹集了100亿美元。这是卖方市场的另一个迹象，还有一份报告称布宜诺斯艾利斯市计划下周与全球投资者会面，探讨首次在八年内发行海外美元债券。

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今天在彭博真实收益

本周的嘉宾包括吉姆·布拉德，前圣路易斯联邦储备银行行长和普渡大学商学院院长。

彭博真实收益，由索娜丽·巴萨克主持的固定收益周播节目，每周五下午1点纽约时间直播。在彭博电视观看，在终端的TV<GO>上观看，也可以在YouTube上观看。

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