美联储利率决定对英国市场意味着什么 - 彭博社

John Stepek

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社苹果的iPad Air型号在零售店展示。

摄影师：加比·琼斯/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的新闻，并解释这一切对您的资金意味着什么。*

美联储对英国市场意味着什么

昨晚，全球最重要的中央银行——美联储——就利率做出了最新决定。

每个人都知道美联储没有降息的意图。美国的经济数据和通胀数据一直都太强劲了。 (约翰·奥瑟斯在这里详细介绍了决定背后的美国经济数据。)

投资者真正关注的是语气。尽管市场仍然预计今年会降息——即使只是一次——但担忧开始蔓延，担心没有降息，甚至会加息。

因此，当美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示他仍然认为下一步不太可能是加息时，市场才稍微松了口气。

这可能看起来有点奇怪，这么多事情取决于一个人的话语（如果你想了解五分钟以上，确实很奇怪）。但是那种安心的感觉很重要。

一方面，可以说美联储是“数据依赖的”。如果美国继续发布强劲的经济数据，通胀继续出乎意料地向上走，那么美联储忽视收紧货币政策的理由将变得更加困难。

另一方面，Powell的话清楚地表明了他的偏好。他正在寻找一个借口来降息，而不是加息。这意味着，即使数据表现强劲，市场也知道从这里提高利率的障碍很高，而对于美联储来说，仍然不需要太多的下行惊喜就会推动降息。

对英国的影响

就英格兰银行而言，我认为影响不大。市场已经开始接受“更长时间保持高利率”的世界，到目前为止没有太多动荡。然而，自去年12月以来的这种转变——当时预计今年将有多达六七次降息——有助于解释为什么英国市场已经重新流行（至少目前是这样）。

总的来说，迅速放松货币政策对“增长”股票将是有利的。当利率下降时，投资者更愿意等待更长时间才能拿回他们的钱。因此，他们会更青睐未来现金流重点放在长期的股票（你经典的投机科技股票——比如Ark Investment Management可能会持有的那种）。

但如果利率是静态的甚至上升，那么投资者希望更快地获得回报。他们不太担心未来的现金流。反过来，这意味着他们愿意购买在富时100指数中大量出现的“无聊”股票。

另外，价值股和成长股之间的表现差距已经非常拉大。因此，这里有一种像卷起的弹簧一样的元素 - 一种回归平均值的愿望。

现在的问题是，通货膨胀未来会走向何方？这在很大程度上决定了利率的走势。也许我们会继续处于“长期高位”的世界，或者我们可能会在任何一个方向上受到冲击 - 也许是一场通货紧缩的意外，会让投资者匆忙地回到“成长”这一边。

显然，我们无法确定结果。但我个人的基本判断是，我们现在处于一个通货膨胀可能比以往更高、更不稳定的世界。我并不是说我们会回到两位数的通货膨胀，但我也不确定我们会花费太多时间低于2%。

我也认为，这一切都不会过分困扰我们高度负债的政府和它们的央行，因为接近3%甚至4%的通货膨胀基本水平将使它们的生活更轻松，使那些备受困扰的国家资产负债表更具可持续性。(因此有关放宽2%通货膨胀目标的讨论。)

在这种情况下，从“成长”到“价值”的风格转变可能会持续下去。

对于那些希望进一步研究的人，我最近从Stifel获得了一份关于32家英国上市的主要关注股票并提供至少4%股息率的投资信托的经纪人报告。

如果现在的现金流对投资者来说比未来的现金流更重要，那么稳定的股息收益率将再次变得更具吸引力。

名单上有许多投资于海外市场的有趣信托基金（我无法在这里重印整个名单，但您可能想尝试通过股息收益率对股票投资信托进行排序投资公司协会网站进行创意生成）。

然而，团队强调的四个关注英国的信托基金是Abrdn Equity Income Trust Plc（收益率为7.5%）、JPMorgan Claverhouse Investment Trust Plc（5%）、Merchants Trust Plc（5.1%）和City of London Investment Trust Plc（4.9%）。正如我经常说的那样，要做好自己的研究，并确保您潜在的“购买”清单上的任何东西实际上与您的整体现有资产配置相匹配。

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我今天早上读的内容

  • 英国金融监管机构希望在调查过程的开始而不是结束时**“点名批评”**公司。这是一个糟糕的主意，Marcus Ashworth说。
  • 资本增值税过于复杂，已经演变成对通货膨胀的税收而不是对真正财富的税收。它还有可能使住房市场更加失灵，Stuart Trow说。
  • 为什么美元如此占主导地位？这是关于世界上最重要货币和可能是整个金融领域中最重要价格的有用入门知识。

它是强大的。但为什么呢？摄影师：Susana Gonzalez### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨0.3%，约为8,150点。富时250指数持平，为19,920点。黄金下跌约0.9%，报每盎司2,299美元，原油（以布伦特原油计）上涨约0.9%，报每桶84.15美元。比特币上涨约0.9%，报每枚57,835美元，而以太坊上涨约0.8%，报每枚2,962美元。英镑兑美元下跌约0.1%，报1.251美元，兑欧元持平，为1.169欧元。

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每日名言

“在2022年政治不确定性、高通胀和上涨的能源价格之后，投资者认为去年英国市场出现了某种程度的稳定。”

EY

咨询公司

根据EY的一份报告，去年英国的外国直接投资增加，缩小了与法国的差距，逆转了更广泛的欧洲趋势。### 给…房地产的犹豫定个数字

在你离开之前…

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更加重要的世界。所以一定要阅读我的同事Allegra Stratton的每日简报，The Readout，以保持最新。

周五需要关注的主要新闻包括：

  • 在经济新闻方面，我们将获得英国服务业活动的最终快照，而在美国，最新的月度非农就业报告将揭示就业和工资的情况。
  • 在公司新闻中，将公布在线售票商Trainline和休闲集团洲际酒店的业绩。

订阅The Brink*，我们的简报记录企业破产、困境债务和扭转故事，每周二和周五发布。*

如果你想要最新的新闻评论并偶尔夹杂着笑话，可以关注我在X / Twitter上的动态。

自从苹果公司发布iPad系列产品已经超过18个月了，这标志着自2010年史蒂夫·乔布斯首次推出该产品以来最长的新型号间隔。这一干旱终于将在5月7日结束。

这是首席执行官蒂姆·库克准备介绍iPad Pro和iPad Air的重大升级，以及平板电脑配件的新版本的日子。该公司通过一场名为“Let Loose”的在线活动发布消息，预计持续时间略长于半个小时。

苹果正在进行一次转变，演示将在太平洋时间上午7点进行，比往常提前三个小时。这意味着周二的活动将完全在苹果欧洲粉丝的工作时间内进行，而且——也许更重要的是——亚洲的人们可以在睡觉前观看。目前，提升中国销售额是该公司的主要焦点。

对于iPad业务来说，这也是一个关键时刻。在疫情期间销售激增之后，过去两年需求有所下降。上个季度iPad的销售额尤其疲软，下降了17%，未达到分析师的预期。苹果预测iPad收入将在当前时期反弹，并指望新型号帮助重新赢回消费者。

与苹果更大型号产品的发布不同——6月的全球开发者大会和9月的iPhone发布会——在加利福尼亚库比蒂诺总部不会有大型的现场聚会。相反，苹果将在纽约和伦敦举办较小规模的实地体验活动，媒体成员将能够观看视频公告并尝试这些设备。

这里是在活动中可以期待的新产品 - 以及可能要等到以后才会出现的内容：

在苹果零售店里配备魔术键盘的iPad Pro。摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg### 新iPad：

  • 活动的焦点将是新的iPad Pro，具有更新的设计和更清晰的屏幕。这将是第一款配备OLED显示屏 - 有机发光二极管 - 的iPad，自2017年iPhone以来采用的技术。除了提高图像质量，OLED还可以让设备更薄，据预计，苹果将相应地缩小Pro平板电脑。新的iPad预计将推出11英寸和12.9英寸的屏幕尺寸，可能还包括苹果的首款M4处理器。这些芯片将有助于支持人工智能任务 - 这是苹果在AI领域更广泛推进的一部分，苹果将在六月进一步解释。
  • iPad Air，苹果的中档平板电脑，也将在周二进行更新。其中的重要消息是，苹果将首次为其增加第二个更大的屏幕选项。新的12.9英寸版本将与iPad Pro的尺寸相匹配，为消费者提供一种更便宜的获得大屏幕平板电脑的方式。目前的10.9英寸版本将继续存在，并且这两款型号可能会使用苹果在2022年首次在MacBook Air中推出的M2芯片进行更新。

更新的配件：

  • 苹果铅笔将在周二的演示中占据重要位置是公开的秘密：公司在活动邀请函中描绘了这款设备。这款重新设计的铅笔将包括触觉反馈，这是一种让用户在使用触控笔触发动作时感受到小震动效果的功能。用户可能还可以挤压铅笔来执行某些任务。该配件上次更新是在2023年，当时苹果推出了一款新的低端版本。新款将取代2018年推出的高端型号。

苹果邀请参加其iPad活动。来源：苹果* 苹果还将推出更新的Magic Keyboard，这是一款作为iPad保护套的设备，包括键盘和小型触控板。新版本预计将更耐用，采用铝制材料，使iPad看起来更像笔记本电脑。用户抱怨称，当前版本在使用几个月后可能会撕裂或破损。

即将推出：

  • 苹果正在研发成本更低的第十代iPad版本。该型号目前售价为449美元，但苹果可能希望将价格接近329美元的第九代型号，这将使其逐步淘汰旧版本。但预计至少要等到年底才会采取这样的步骤。
  • 该公司还计划更新iPad mini，该款产品在2021年进行了重新设计。这款新型号配备更快的处理器，但不会在周二推出。
  • 新的AI功能可能会为iPad Pro提供预览，但不要指望在6月之前正式公布软件功能。届时，苹果将在其全球开发者大会上推出iPadOS 18。
  • 该公司还接近生产重新设计的低端AirPods，但这些产品将在秋季推出，与新iPhone一同发布。
  • 最后，不会有Mac产品参加此次活动。尽管iPad Pro可能包含公司的M4芯片 —— 这是即将推出的Mac产品的一部分 —— 但新电脑要等到2024年晚些时候才会推出。

苹果公司股价在公司上季度销售强于预期并预测本季度将恢复增长后，上涨了近一年半来最多，这引发了人们对经济放缓正在缓解的乐观情绪。

尽管收入下降了4.3%，至908亿美元，但这比分析师预测的903亿美元要好。利润也超过了华尔街在该时期的预期，并且苹果宣布了美国历史上最大规模的股票回购。