投资者在募资时向私募股权高管施加压力 - 彭博社

Laura Benitez, Swetha Gopinath

摄影师：莫·佐亚里/彭博社 嗨，我是劳拉·贝尼特斯和斯韦塔·戈平纳斯，在伦敦报道投资者在筹款时对收购公司提出更多要求。今天，瑞士银行UBS有新的裁员，华尔街首席执行官对首次公开募股持乐观态度。 今日要闻

权力转移

不久之前，私募股权公司只需轻声说出“新基金”这几个词，投资者的主要问题就是：我们在支票上的数字应该加几个零？

事情变化得多么迅速。

即使是最大的收购公司最近也发现说服养老基金、保险公司和主权财富基金支持他们的下一个基金变得困难。这些投资者对于把他们的现金放在哪里变得更加挑剔，因为较高的利率和严峻的退出环境考验着私募股权公司产生超越市场回报的能力。

这给了投资者在募资时更大的谈判权力，正如我们今天报道的，他们现在希望私募股权高管——初级和高级——投入更多自己的资金。

普通合伙人对新基金的股权投入从去年的2%跃升至平均5%，在某些情况下甚至达到20%。为了筹集这笔资金，私募股权高管一直在借高利率贷款，抵押个人资产包括房屋和汽车，从摩根大通和英投等机构那里。

“通过GP承诺的利益一致性是我们尽职调查的一个关键焦点，包括这些GP承诺是如何资助的，” Pictet Alternative Advisors的运营尽职调查负责人Julien Gottrant说。“这在退出和分配放缓的情况下尤为重要。”

但事情并不止于此。投资者在其他领域的要求变得更加严格，有些人寻求费用折扣或释放绑定在旧基金中的资本。他们还发现私募股权公司增加了额外的面对面时间，更频繁地出差会见他们以保持势头，根据雷蒙德詹姆斯的董事Darius Craton说。

凭借他们能够开出如此巨额支票的能力，权力牢牢掌握在投资者一边，他们似乎永远不必“离开办公室，同时又能吸引行业内的顶尖人才，”Craton说。—Laura Benitez和Swetha Gopinath

并购焦点

欧洲的大型电信并购将削减竞争，扭曲该地区宝贵的单一市场，欧盟竞争事务负责人玛格丽特·维斯塔格警告说，这显然是在回应新的欧盟报告中对更多整合的呼吁。

玛格丽特·维斯塔格摄影师：Ting Shen/Bloomberg国际纸业以全股票方式收购DS Smith的提议在美国竞购方股票最近的抛售后价值下跌，现在价值低于竞争对手Mondi之前的提议。

沙特阿拉伯正接近达成潜在交易，以收购由巴里克黄金控制的巴基斯坦矿山的少数股权，Dinesh Nair，Matthew Martin和Thomas Biesheuvel报道。

力拓集团和沙特阿拉伯国家支持的Manara Minerals Investment是考虑竞标First Quantum Minerals赞比亚铜矿股权的竞标者之一，我们今天报道。

安大略省教师养老金计划正在考虑出售豪华高级老年生活住宅运营商Amica Senior Lifestyles，可能价值约50亿加元，由Paula Sambo撰写。

Zuora正在探讨包括潜在出售在内的各种选择。Ryan Gould和Gillian Tan报道称，这家总部位于加利福尼亚的软件公司正在与顾问合作，以便从潜在买家那里评估兴趣。

Coventry Building Society已同意支付7.8亿英镑购买Co-Operative Bank，这是英国银行业合并的最新迹象。

IPO观察

Puig Brands已经启动了26亿欧元的IPO，这是今年欧洲迄今为止最大的IPO，这家西班牙香水和化妆品公司希望利用该地区股票市场增长的势头。

数字营销软件公司Ibotta超过了其市场范围，在其IPO中筹集了5.77亿美元。这家总部位于丹佛的公司得到沃尔玛的支持，帮助品牌通过奖励和返利提供移动促销。

Centuri Holdings，电力公司Southwest Gas的基础设施服务业务，在IPO中筹集了约3.148亿美元，同时由亿万富翁激进投资者卡尔·伊坎进行同时私人配售。

数据下降

华尔街最大银行的领导人对IPO市场的重新开放持乐观态度，此前Reddit和Galderma等公司的上市推动了承销收入。

华尔街银行的股票承销收入反弹

美国贷款人从包括IPO在内的交易中获得的全球费用反弹

来源：收入报表

IPO市场的反弹始于2023年的阵痛，少数大型上市公司给人们带来了快速复苏将会发生的错误希望。最近，交易量显示出稳定的有希望的迹象。Amy Or总结了反应。

谁的消息

Gillian Tan 和 Jan-Henrik Förster 报告说瑞士银行正在计划另一轮 裁员，该公司继续在拯救瑞士信贷后削减人员。

最后，Gillian 写道，Truist Financial告知其投资银行人员，他们从6月1日起必须每周工作日都在办公室，这是另一个迹象表明一些疫情时代的灵活工作安排即将结束。

其余精选

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特斯拉公司是一家电动汽车公司，但可以说其最重要的使命是为埃隆·马斯克赚取现金。这不仅仅是我在说。2017年，马斯克告诉一位特斯拉董事，他需要数十亿美元来支持特斯拉，“以便我尽可能多地将资金用于减少对火星的存在风险。”“殖民火星是一项昂贵的事业，”特拉华州上诉法院法官今年写道。 “马斯克认为他有道义义务将他的财富用于实现这一目标，而马斯克认为他从特斯拉获得的报酬是资助这一使命的手段。”也许火星更多是2017年的事情，在2024年，马斯克有了竞争性的优先事项（人工智能、脑植入物、Twitter），但重点是：

我不想暗示特斯拉纯粹是埃隆·马斯克的个人存钱罐，因为那不是真的。它制造电动汽车。它继续投资新项目。历史上，它为特斯拉股东创造了很大的价值，除了 埃隆·马斯克之外，尽管最近并不多。 （自2021年高峰以来，其价值已下跌超过60％。）但特斯拉也是马斯克的主要存钱罐，他有很多需求。马斯克解决了（困难、资本密集型的）电动汽车问题，现在特斯拉是他解决其他许多困难、资本密集型问题的主要财富来源。