中国的周转时间是多少？这里有投资的方法 - 彭博社

习近平，中国国家主席，是否开始担心市场崩盘了？

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

中国是否终于成熟了？

在本周的Merryn Talks Money中，前财政大臣Kwasi Kwarteng表示，英国首相里希·苏纳克应该感到“解放”，采取大胆的税收行动，因为没有人指望他在英国赢得下次选举。你可以在YouTube上观看这次专访，如果你更喜欢视频。否则，在通常的地方下载 播客。

今年早些时候，我提到中国是2024年的逆向交易。

中国股票非常便宜，而且广受厌恶。现在仍然如此。上周，基准CSI 300指数创下了五年来的新低。但看起来催化剂——无论是政府干预还是恐慌（取决于你如何看待这些事情）——可能已经到来。

我们已经看到了关于做空的常见抱怨，这些抱怨从来都不令人放心（诉诸责怪做空者的人几乎总是在转移注意力，试图掩盖更大的问题）。

但在中国股市经历了查尔斯·盖夫在最近的研究报告中描述为“经典的抛售恐慌”的又一个月之后，看起来当局变得更加认真了。

监管机构预计今天将向习近平主席汇报情况。与此同时，中国的主权财富基金表示将购买更多的交易所交易基金（ETF）。这是自去年十月以来首次宣布这一消息。由于这一切，中国和香港市场都经历了一个坚实的反弹。

当然，股市——这个美妙的资本主义、自由市场创新——显然依赖于政府干预的迹象来恢复投资者信心，这个想法具有一定的讽刺意味。但同样，鉴于我们过去几十年来对央行行动的关注，很难单独对中国提出这种批评。

还有一个小问题，那就是市场实际上是便宜的。正如彭博智库分析师陈国权在上个月底指出的那样，在经历了近三年的市场下跌后，最终在一月份的暴跌之后，“由地缘政治紧张局势、房地产危机和结构性经济放缓等主导的风险可能已经被定价进去了。”

正如我之前在这里多次提到的，我没有投资中国的愿望。但这是基于我的个人ESG准则（我不喜欢在我无法确信我的财产权利会得到尊重的国家投资）。我不想把这种看法强加给你。

如何获得中国投资机会

所以，如果你对中国有不同的看法，那么你该如何投资呢？你可以选择被动的方式。有很多交易所交易基金（ETF）可以让你简单地被动参与市场。例如，iShares MSCI China A UCITS ETF跟踪MSCI China A指数，该指数包含超过560家中国股票。

对于那些更倾向于更有选择性的方法的人，可以在投资公司协会网站上查看，那里有三个纯粹专注于中国的投资信托（技术上有四个，但abrdn中国投资公司正在被富达中国特别情况公司吞并）。所有这三个信托至少存在了10年。

在股价总回报方面表现最好的是富达中国特别情况（上涨110%），其次是摩根大通中国增长与收益（上涨61%），最后是贝莱吉中国增长信托公司（上涨1.5%）。

富达基金是经纪商Winterflood在2024年的选择之一，部分原因是折价控制机制。也就是说，董事会积极致力于使股价交易保持在净资产值（NAV —— 基础投资组合）的个位数折价之内。

如果您正在寻找一个更一般的亚洲信托基金，且具有相当大的中国投资，那么Winterflood也喜欢太平洋地平线投资信托股份有限公司（由贝莱吉夫管理）。其持股中约26%在中国，仅次于占31%的印度。该信托以约11%的折价交易，远低于其大约5%的10年平均水平。

如果您仍然担心您的财产权利（或缺乏它们），那么您可以选择投资于国际上市的与中国有关的股票。英国上市的矿业部门就是这种投资的一个例子，但正如我的同事Sofia在英国今日市场博客中指出的那样，FTSE 100中还有其他几个。

显然，这不是纯粹的投资，您不会得到同样的复苏交易曝光。另一方面，您也不会受到潜在的中国风险的影响。

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我今天早上读的内容

• 保姆国家受到了不好的评价，Adrian Wooldridge说。是时候庆祝英国人民的“集体能力”了。这篇文章会让你思考。
• 想找点吃的吗？这里是英国和爱尔兰最好的餐厅，根据最新的米其林指南。
• 这是一个大胆的说法 — 土耳其再次成为投资的对象，马库斯·阿什沃斯说。

土耳其：再次受到好评？摄影师：Kerem Uzel/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨约0.5%，至7,650点。富时250指数基本持平，约在19,010点附近。黄金上涨0.1%，至每盎司2,025美元，布伦特原油价格上涨约0.5%，至每桶78.40美元。英镑兑美元汇率上涨0.1%，至1.255美元，兑欧元汇率下跌0.2%，至1.169欧元。

关注今日英国市场，获取即时影响市场的新闻和分析。

每日一句

“如果你愿意的话，利率下降是我们对经济在通胀方面表现更好的奖励。”

休·皮尔

英国银行首席经济学家

英国银行的首席经济学家采取了“如果你表现好，你会得到奖励”的 方式来制定货币政策。 他补充说，通胀不需要回落到2%以下，英国银行就开始降息，因为在5.25%的水平上，利率已经“具有限制性”。 ### 给……肯辛顿的一笔数字

• 2,4000万英镑 俄罗斯游戏亿万富翁伊戈尔·布赫曼最近在肯辛顿花了这么多钱买了一栋房子。这是他在伦敦这一地区的第二套房产。

在你离开之前…

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周三需要关注的主要新闻包括：

• 在经济新闻相对较少的一天里，我们将获得最新的 法国劳动力市场 状况快照，以及 美国消费者信贷 和 抵押贷款申请 数据。
• 在企业新闻方面，房地产开发商 巴拉特发展 和新兴市场资产管理公司 阿什莫尔集团 都将发布财报。

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前共识、全球化和选民冷漠时期更加重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日简报 The Readout 以保持最新。

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