新兴市场：土耳其再次成为投资热点-彭博社
Marcus Ashworth
一个吸引游客和投资者的目的地。
摄影师：Chris McGrath/Getty Images Europe小声地说，但土耳其即将再次成为外国投资者的投资目标。在多年的政治干预货币政策、土耳其里拉在过去五年中贬值以及高涨的通货膨胀率之后，有迹象表明正统的金融政策已经恢复。中央银行足够自信地欢迎外国人投资土耳其里拉债券，并已经暗示结束了连续八次加息的货币紧缩周期。
放缓（略微）
里拉仍在贬值，只是不再像近年来那样迅猛。
来源：Bloomberg
自从总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安去年五月进行了狭窄的连任以来，经济治理发生了变化，摆脱了他关于更高利率导致更高通货膨胀的非常规观点。这种新方法的基础是去年六月再次任命了财政和经济部长梅赫梅特·希姆舍克。作为一名前华尔街银行家，埃尔多安在他担任九年后于2018年解雇了他，他的回归对市场稳定是一个很大的积极因素。
周五中央银行行长哈菲兹·盖耶·埃尔坎辞职，她是与西姆舍克同月任命的，拥有令人瞩目的简历，如果不是由于她的继任者副行长法蒂赫·卡拉汉的能力，这可能会动摇稳定。自7月以来，他一直是中央银行利率决定委员会的成员，并曾在纽约联邦储备银行工作，曾担任亚马逊公司的首席经济学家，并在哥伦比亚大学和纽约大学担任教职。土耳其财政部在一份声明中表示，埃尔多安“对我们的经济团队和我们的计划充满信心和支持。”
“突然的领导变动会给投资者带来不适，但我们认为新的中央银行行长对抑制通货膨胀和土耳其里拉是积极的，”摩根大通分析师法蒂赫·阿克塞利克在一份致客户的备忘录中写道。“我们预计会有更长时间的高利率以及更严格的宏观审慎措施。”
降低风险
土耳其的信用违约互换表明违约风险已经减轻
来源：彭博社
西姆舍克在周三向伊斯坦布尔工业家商会强调，货币政策旨在 稳定未来的通货膨胀，土耳其里拉“相当有竞争力”。这种新的方法开始起作用；外国投资者持有的土耳其政府债券在12月份翻了一番，从创纪录的10亿美元的历史最低水平。外国投资者持有的土耳其股票也急剧下降，不到市场的10%。
评级疼痛
土耳其央行已经大幅加息以控制通货膨胀
来源：彭博社
包括德意志银行、巴黎银行和摩根大通在内的银行也预测里拉债券市场今年将出现转机。高盛集团的经济学家预测，利率可能在年底前下降20个百分点，这一观点反映在10年期收益率低于25%的大幅倒挂收益曲线中。
央行的重点正在转向减少里拉流动性并支持货币，因为经济仍然面临重大问题。土耳其的经常账户在2023年底再次转为赤字，这是一个长期存在的问题，最近因旅游业的回归而得到了些许改善。政府的预算赤字已经膨胀，这是由于两次可怕地震的成本。央行的外汇储备可能在最近几个月增加了1000亿美元，但几乎可以肯定是从负基数增长而来。土耳其通过国有商业银行在远期货币掉期中采取了烟雾弹战术，掩盖其储备的真实情况。
放缓速度
据彭博调查的经济学家预计，土耳其的通货膨胀率在未来几个季度将显著下降
来源：彭博
在65%的通货膨胀率调整后，土耳其拥有新兴市场中最为严重的负实际利率。核心物价指数增长超过70%，总体通货膨胀率将在回落之前超过这一水平。第三季度国内生产总值增速接近6%，高于年初的4%，但这仍然不足以填补国家的赤字。摩根大通分析师预计土耳其里拉兑美元的汇率将从目前的30.5降至年底的36，尽管远期汇率表明可能会接近40。
3月31日的地方选举使政治风险持续存在，而在选举前的额外财政刺激可能会加剧严峻的通货膨胀前景。但在埃尔多安同意瑞典加入北约军事联盟后，地缘政治氛围有所改善。随后，美国批准了向土耳其出售F-16战斗机。
土耳其是全球前20大经济体，年度国内生产总值超过1万亿美元。它位于欧洲和亚洲的交汇处，拥有庞大的中产阶级。按理说，它应该在全球投资组合经理的雷达上，但等待所有阴霾消失可能会让最低果实被抢走。
彭博观点更多：
- 卢拉、AMLO和彼得罗需要面对马杜罗的混乱：JP Spinetto
- 债券交易员从恒大身上学到了一个扭曲的教训：任舒丽
- 欧元衰退，美元仍然是王者25年后：Marcus Ashworth
想要更多彭博观点？输入 OPIN <GO>。网页读者，点击 这里 。或者订阅 我们的每日新闻简报 。