英国零售商、超市、房地产开发商和酒店公司的圣诞节销售情况良好-彭博社

John Stepek

我希望你现在已经把你的圣诞树拿下来了。

摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

圣诞节交易至今没有令人讨厌的意外

不要错过最新的ITC播客。弗兰和戴夫与地缘政治风险咨询公司欧亚集团的伊恩·布莱默谈论2024年全球经济面临的10个最大威胁。

好吧，我想现在是时候我们来看看英国经济的脉搏了，现在我们已经有了相当数量的圣诞节交易更新。

简而言之，实体零售业表现良好，房地产市场并不比预期差，有些情况甚至更好，总体上，消费者似乎身体状况良好。这使得今年很难对英国经济建立一个激进的悲观案例。

让我们更仔细地看看迄今为止的情况。

零售业的复仇

正如我的同事安德烈娅所说，这是一个零售业恐龙的复仇。马克斯和斯宾塞集团股份有限公司，在我整个写作生涯中一直处于复苏的边缘，这一次似乎确实正在复苏。

食品和服装销售额均较去年同期增长（分别为9.9%和4.8%）。与此同时，Tesco Plc超出预期，而J Sainsbury Plc与预期相符。

这并不是一个困难的家庭状况的全貌（总体上—记住，这只是平均数，而不是个体）在节衣缩食。最多，这表明人们更看重某些体验和产品，而不是其他的，但考虑到过去几年发生的混乱规模，这并不奇怪。

尽管业绩稳健，M&S今天股价大幅下跌。但你必须将其放在背景下。首先，M&S是2023年英国上市股票中表现最好的之一，随着投资者开始相信其扭亏计划，股价翻了一番有余。因此，市场上积聚了很多兴奋情绪。

其次，该公司对前景有些含糊。具体来说，除了有关地缘政治风险的一般性警告外，M&S表示将面临“因工资和营业税相关成本通胀高于预期而导致的额外成本增加。”

这相当有趣。我猜测（明确指出，这只是猜测）工资问题主要与政府计划于4月实施的高于预期的最低工资提高有关。

我希望在某个时候更详细地讨论这个话题，但我认为最低工资是一个应该设立的好东西，但对雇主来说，一个潜在的问题是它使得初级工作比以前更具替代性。

因此，零售商不仅仅是在与其他零售商竞争员工，他们还在与其他任何最低工资或接近最低工资的行业竞争（我怀疑，例如，这对于国民健康服务系统来说是一个巨大的问题）。

更为相关的是工资差距的问题。你可能不会雇佣一个员工以最低工资（据我所见，包括 M&S 在内的大型超市都支付更高工资）。但当最低工资上涨时，压力就会增加，以确保你的工资和最低工资之间以及责任级别之间保持稳固的差距。

无论如何，如果你知道任何体面的研究或者自己对此进行过任何工作，我会很想听听（[email protected]）。但就更广泛的经济而言，M&S 对于 2024 年的预测有些犹豫真的不是什么大问题。

房地产开发商坚挺

与此同时，房地产开发商的圣诞节比他们担心的要少阴郁。泰勒威姆比公司预计利润将达到市场预期的最高水平，因为它卖出的房屋比预期多了几百套（尽管仍然比 2022 年少得多）。

它的竞争对手波斯曼公司在本周早些时候发布了非常相似的更新。对于房地产开发商来说，情况从“糟糕”变成了“仅仅糟糕”。

2022年末和2023年大部分时间，抵押贷款利率飙升，建筑成本通胀激增。但随着投资者对通胀和英国央行利率已经见顶的信心增强，抵押贷款利率正在回落，而成本的上涨速度远远低于更广泛的通胀水平，甚至根本没有上涨。

这个相对好的消息不仅限于零售和房地产开发商。惠特布雷德股份有限公司（拥有普林英连锁酒店）也在发布乐观的业绩更新后看到其股价上涨。

目前唯一显得有些黯淡的行业是招聘业务。上周我们从哈斯股份有限公司获得了利润预警。今天早上，竞争对手罗伯特沃尔特斯股份有限公司符合了城市的预期，但总体消息是相似的——随着招聘放缓，费用下降。

这听起来对就业市场来说是个坏消息，但你必须再看看更广泛的背景。这是一个周期性行业，现在我们正在走出一段一片火热的劳动力市场。所以你会期待某个时候会出现衰退。

真正的问题是，这只是代表着就业市场的“正常化”，还是真正增加了谨慎。目前，我认为更可能是“正常化”，但确实很重要密切关注就业数据——下周我们将获得12月的官方数据。

目前为止，一切都还好。我本周早些时候说过，今年对英国最大的威胁是我们实际上无法控制的，而根据迄今为止的公司业绩，我认为没有理由改变这一观点。

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比特币现货交易所交易基金（ETF）已经启动：现在怎么办？

这并不是真的。但它可能会有用。摄影师：Milan Jaros/Bloomberg来自海外的重大投资新闻是，美国将允许比特币现货交易基金（ETF）上市。

为什么这很重要？它为机构和个人提供了一个轻松的方式来接触比特币价格，而不必担心实际拥有加密货币的机制。

加密货币社区的希望是，这将有点像黄金ETF首次推出时一样 —— 你会看到新资金涌入以前难以触及的边缘资产，结果价格上涨。

就像所有加密货币一样，意见莫衷一是。这里有我的同事 John Authers 和 Lionel Laurent 对这个话题的看法。（还要留意明天的 Merryn Talks Money podcast — Merryn 和我与 Panmure Gordon 的 Simon French 以及 Janus Henderson 的 Laura Foll 探讨了英国股票的前景，Simon 对比特币有一些言辞）。

对比特币的看法与我对其他事物的看法一样中庸。我不认为它是骗局（对我来说，数字凭证资产似乎是一种潜在有用的东西，而中央银行对数字货币越感兴趣，我对替代品就越好奇）。

但我不知道如何评估它，而且仅仅因为它不是骗局，并不意味着它不是极其可疑的，或者它必然在你的投资组合中有任何位置。

然而，无论你对比特币持何种看法，如果你是英国投资者，这对于那些尚未以某种方式持有比特币的人来说并没有太大的影响。

一家在英国上市的ETF将不得不像美国ETF一样跳过美国监管的种种障碍。因此，如果你想投资比特币——正如我所说的，我持中立态度——你仍然需要通过传统的方式来进行投资。

我今天早上读到的内容

王位的继承人？摄影师：SUZANNE PLUNKETT### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数几乎没有变化，约为7,640点。黄金价格上涨了0.4%，达到每盎司2,030美元，原油（以布伦特原油计）上涨约2%，达到每桶78.30美元。英镑兑美元的交易价格约高出0.2%，达到1.276美元。

关注今日英国市场，获取即时的能够影响市场的新闻和分析。

每日名言

“如果条件看起来平静，波动性很低，那么你可能会面临狂喜的风险——人们承担更多风险，因为他们认为市场更为温和。”

乔纳森·霍尔

英国银行金融政策委员会外部成员

鉴于当前的阴霾，我们很少听到狂喜的讨论，但银行正在关注潜在的危险领域，包括私人信贷。### 给…护照实力打分

  • 194 如果你持有法国、德国、意大利或西班牙护照，你可以免签进入的国家数量。所有四个国家在2024年《亨利护照指数》中并列第一。点击这里查看详情。 英国并列第四，允许免签进入191个国家；美国并列第七（188个国家）。

出发前…

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