中国第一季度GDP增长预计放缓至5.1%，特朗普2.0加大政策制定者压力：路透社调查 | 路透社

一名男子走过中国北京中央商务区（CBD）的大楼，时间是2025年4月8日。路透社/王婷书/档案照片北京，4月11日（路透社）- 路透社的一项调查显示，中国经济在第一季度可能放缓，而2025年的增长预计将落后于去年的步伐，随着美国关税飙升，给这个亚洲巨头带来了更大的刺激压力。

作为世界第二大经济体，今年开局不顺，正面临着对其金融稳定和增长的最大挑战之一，因为美国总统唐纳德·特朗普提高了对其商品的关税至令人震惊的水平。路透社关税观察通讯是您每日获取最新全球贸易和关税新闻的指南。请在这里注册。

第一季度的国内生产总值增长预计为同比5.1%，低于去年10月至12月季度的5.4%，路透社对57位经济学家的调查显示。

根据调查的中位数预测，2025年的增长可能进一步放缓至4.5%，低于去年的5.0%水平，未能达到官方约5.0%的目标。

强调了未来商业和消费者面临的考验，调查显示，经济增长预计在第二季度将放缓至4.7%。2026年的前景进一步黯淡，分析师预测增长率将更慢，达到4.2%。

“我们看到国内刺激措施提前的可能性更大。我们认为财政政策应该在外部冲击中引导国内需求扩张，”花旗分析师表示。

“短期内的重点可能是加快政策实施，”他们补充道，预计在年中会有额外的1.5万亿人民币（2048.6亿美元）的资金投入。

特朗普宣布对数十个国家实施 90天关税暂停，在他迅速实施关税后 震动了金融市场，但对中国进口商品的关税却提高了，实际税率达到了145%。中国对特朗普的关税进行了反击，将对 美国商品的关税提高到125%，在这场针锋相对的争端中，市场对世界两大经济体之间的长期贸易战感到担忧。与美国的贸易争端发生在中国政策制定者努力在COVID-19衰退后振兴经济之际，因面对多年房地产市场危机和重新出现的通缩压力，国内需求依然疲软，信心不足。

最近的数据表明复苏不均。

零售销售的初步回升和工厂活动的强劲扩张被上升的失业率所抵消。中国的 消费者价格在3月份连续第二个月下降，而工厂门口的通缩加剧，随着美国贸易战的升级，人们对不断增加的未售出口商品堆积感到担忧，这可能会进一步压低国内价格。中国设定了一个雄心勃勃的2025年增长目标“约5%”，尽管分析师认为在面对高额美国关税的情况下，这可能越来越难以实现。上周，全球评级机构惠誉下调了中国的主权信用评级，理由是政府债务迅速上升和公共财政风险，这表明政策制定者在寻求扩大消费以防范贸易下滑时面临棘手的平衡。根据季度预测，经济在第一季度预计增长1.4%，低于去年10月至12月的1.6%，调查显示。

政府预计将在4月16日格林威治时间0200发布第一季度GDP数据以及3月份的活动数据。

该图表描绘了中国每个季度的GDP（同比和环比）。

更多刺激措施在路上

在3月份，中国公布了财政措施，包括提高年度预算赤字。官员们已表示将采取更多财政和货币刺激措施以应对上升的逆风。

中共中央政治局预计将在本月晚些时候召开会议，以制定未来几个月的政策议程。

中国人民银行（PBOC）已多次承诺在适当的时候降低银行的存款准备金率（RRR）和利率。

路透社调查的分析师预计，中央银行将在第二季度将存款准备金率至少下调25个基点（bps），此前在9月份下调了50个基点。

预计中国人民银行将在第二季度将一年期贷款市场报价利率（LPR），即基准贷款利率，下调15个基点。

消费者通胀预计将在2025年从2024年的0.2%上升至0.4%——远低于政府约2%的目标，并在2026年进一步上升至1.0%，调查显示。

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