俄罗斯克服美国压力，重返人民币盈余（CNY USD） - 彭博社
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俄罗斯似乎暂时克服了人民币的短缺，这导致短期借贷成本飙升，因为美国威胁要惩罚处理跨境支付的贷款机构。
在2022年入侵乌克兰后，俄罗斯与西方市场断绝关系，中国成为俄罗斯的主要贸易伙伴。但克里姆林宫向人民币的转变受到次级 制裁的威胁影响，帮助推动了俄罗斯莫斯科的隔夜人民币借贷利率Rusfar在九月份超过200%。
该指标现在已降至零以下，表明随着 俄罗斯适应制裁环境并寻找替代渠道进行支付，莫斯科的 surplus 已恢复。
“俄罗斯的人民币货币市场已经恢复，这表明俄罗斯人发现了可靠的解决方案来降低人民币利率，”彭博经济学的经济学家亚历克斯·伊萨科夫表示，他强调了Rusfar与在岸人民币利率之间的差距，显示自2023年引入当地基准以来对俄罗斯的制裁压力规模。
俄罗斯从人民币短缺中获得喘息
当地市场利率表明俄罗斯不再有人民币短缺
来源：彭博经济学
国有 VTB银行 PJSC在上海设有分行，通过开始以“某种利润”从出口商那里购买外币来解决其流动性问题，银行首席执行官安德烈·科斯廷在12月被国际文传电讯社引用时表示。同时，根据 其网站上的数据，该银行显著降低了对中国小型和中型企业的支付佣金。
在外国同行避免与俄罗斯进行直接交易的情况下，当地企业越来越依赖中介，通过第三国的实体进行跨境支付。这增加了公司的交易成本，但保留了它们的外贸量。
俄罗斯央行在八月份使用掉期来稳定市场，在需求高峰期提供多达300亿卢布（3.02亿美元）的资金，但在过去的两个月中未使用该工具。中央银行没有回应评论请求。
“货币市场利率再次为负，”莫斯科BCS Express的分析师米哈伊尔·泽尔特塞尔说。“人民币流动性没有问题，因对银行的制裁而中断的出口结算机制已经恢复。”
美国去年六月对莫斯科交易所实施制裁，停止了美元和欧元的交易。克里姆林宫已经在寻求摆脱美元和欧元，将其称为“有毒”。
根据俄罗斯央行的数据，卢布对人民币的汇率自去年11月底的低点以来已上涨约10%。根据彭博经济学的分析，人民币在俄罗斯市场与全球市场的汇率差距在一月份再次缩小，表明人民币结算的可获得性有所改善。
制裁冲击在俄罗斯市场减退
本地与全球人民币价值之间的差距缩小
来源：彭博经济学
确实，自今年年初以来，包括人民币在内的跨境支付已经放缓，两家俄罗斯商品出口商的高管表示。拜登政府在一月份实施的一轮美国制裁让中国贷款人感到担忧，他们要求更多时间来评估交易。
美国 制裁了一系列被认为帮助克里姆林宫规避制裁并促进国际交易的俄罗斯和中国的金融机构和公司。吉尔吉斯斯坦的OJSC Keremet银行也因促进俄罗斯国有贷款人Promsvyazbank的跨境支付而受到惩罚。
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中国国家主席习近平本月在与弗拉基米尔·普京的视频通话中赞扬了与俄罗斯的关系，普京强调尽管面临“负面外部环境”，去年前11个月俄罗斯与中国的贸易增长了7%。
根据彭博经济学的估计，俄罗斯对中国的出口大部分以及约30亿到40亿美元销售给第三国的商品都是以人民币支付的。
俄罗斯以人民币支付出口到中国和第三国的货物
来源：彭博经济学
注意：3个月移动平均
根据中国海关数据，尽管俄罗斯对中国的出口在2024年与去年相比保持稳定，但该国从邻国的进口增加了4%，在12月创下新的月度记录，达到113亿美元。