印度2025年预算预期：关注减税以刺激放缓的经济 - 彭博社
Ruchi Bhatia, Anup Roy
孟买班德拉车站外的行人。摄影师：阿比尔·汗/彭博社在WhatsApp上关注彭博印度，获取亿万富翁、企业和市场动态的独家内容和分析。注册 这里。
莫迪总理的政府可能会在即将到来的预算中专注于促进消费的措施，同时在亚洲第三大经济体增长放缓的情况下，继续缩小财政赤字的路线图。
近4亿生活在城市地区的印度人因工资下降和价格上涨而抑制消费，导致家庭可支配收入减少。这提高了人们的预期，即财政部长西塔拉曼将在2月1日提交她的第八个预算时，减税并增加对农村地区的福利，以提振低迷的士气。
印度经济预计将在截至3月的年度中记录自疫情以来的最弱增长，此前去年增长超过8%。由于全国大选，今年公共支出对保持印度世界领先的增长率至关重要，但进展缓慢，政府可能会未能达到在上一个预算中设定的目标。
分析师们不期望在即将到来的预算中出现消费狂潮，因为政府承诺将财政赤字目标降低至占国内生产总值4.5%的水平，这限制了其在基础设施增长上的支出能力。
就业和消费可能是印度的首要任务
2月1日的预算可能会看到减税以刺激城市消费
来源：彭博社对27位经济学家的调查
注意：调查受访者可以选择多个答案
美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁可能会扰乱全球供应链，加上迅速贬值的本币，进一步模糊了印度的前景。
“这次有几个障碍需要跨越，”汇丰控股有限公司的经济学家普兰朱尔·班达里说。她表示，提升消费者和政府支出，“同时在国内增长放缓和全球背景不确定的情况下推进财政整顿，这不是一件小事。”
以下是预算演讲中需要关注的内容，通常在新德里时间上午11点左右发表。
所得税减免
财政部长预计将为数百万所得纳税人提供减轻负担，不仅通过减税，还通过简化申报流程，分析师表示。
巴克莱银行首席经济学家阿斯塔·古德瓦尼表示：“我们认为需要刺激消费，尤其是私人投资也在等待需求增长的提升。”她补充说，任何因潜在减税而导致的财政损失将通过改善合规性来弥补。
正在考虑的税收变化包括将年收入高达100万卢比（11,556美元）完全免税，或降低对收入在150万卢比到200万卢比之间的人的税率，根据当地媒体报道。
基础设施支出
莫迪政府在上一个预算中将资本支出增加了11%，相比之下，2021年至2024年间每年宣布的增长幅度为30%。如果政府坚持其承诺的财政赤字目标，经济学家表示，支出增长的速度可能会保持低迷。
“由于政府面临所谓的制度能力限制，我们不期望前一年的运行率”继续，野村控股公司印度及日本以外的首席经济学家索纳尔·瓦尔玛表示，并补充说，她预计政府将在周六宣布资本支出同比增长约12%。
印度基础设施支出可能会小幅增加
来源：印度审计总署
注：印度的财政年度从4月到3月。FY25为预算估算。FY26数据代表彭博社经济学家调查的中位数
财政赤字
强劲的税收收入，更高的中央银行盈余转移和缓慢的政府支出预计将抵消今年公司税和资产销售疲软带来的短缺。
彭博社调查的经济学家预测，今年的财政赤字将占GDP的4.8%，低于政府设定的目标。对于下一个财政年度，他们预计西塔拉曼将坚持将赤字降低到4.5%的承诺，这将有助于印度实现主权评级的升级。
印度预计将稳步降低财政赤字
来源：印度政府，彭博社
注意：印度的财政年度从四月到三月。FY25为预算估算。FY26的数字代表彭博社经济学家调查的中位数
莫迪政府打算在2027财政年度不再针对特定的财政赤字，而是转向债务与GDP比率。财政部长可能会在即将到来的预算中提供有关新框架的更多细节。彭博社新闻此前报道印度正在考虑在未来几年将其债务比率从58.2%降低到约50%的GDP。穆迪评级正在密切关注印度的债务水平和利息成本，这两者与其他同行相比仍然较高。
“我们认为，较高的公共债务与GDP比率可能会保持财政整顿路径不变，”高盛集团经济学家Santanu Sengupta表示。明年的财政赤字可能会被固定在GDP的4.4% - 4.6%之间，这表明中央政府的“财政刺激将对增长产生拖累，”他补充道。
借款计划
分析师预测印度的 净市场借款 可能连续第二年下降，这可能会延续该国债券的反弹。根据彭博社对20位经济学家的中位数估计，政府将在4月1日开始的财政年度借款11.4万亿卢比（1320亿美元），低于当前年度的11.6万亿卢比。尽管由于更高的债务偿还， 总借款可能略有上升。
印度净借款预计连续第二年下降
来源：预算文件
注意：FY26数字为彭博社调查中的中位数估计
创造就业
在上一个预算中，西塔拉曼承诺在五年内提供2万亿卢比（231亿美元）以促进制造业就业并培训200万人。经济学家预计，政府将继续关注就业，因为提供就业机会和提升印度庞大人口的技能仍然是政府的优先事项。QuantEco研究预计，政府将在即将到来的预算中分配3500亿至4000亿卢比用于就业计划。
政策制定者还在考虑通过向就业项目、农民现金补贴和住房计划分配更多资金来刺激农村地区的支出，媒体报道显示。
行业激励
预算可能提供价值30亿美元的财政激励措施以促进电子元件生产。行业专家还预计可再生能源和电动汽车组件的关税降低。这些激励措施可能帮助印度改善制造业，增加就业，并利用特朗普可能引发的美中贸易战带来的任何机会。
“全球贸易放缓和世界秩序碎片化是印度需要准备的现实，”古德瓦尼说。她预计在关税结构上会有调整，特别是在钢铁、玻璃和基本金属等项目上，以防止来自中国的倾销。