美国经济稳健支撑美联储维持利率不变：经济周展望 - 彭博社

通勤者在纽约的宾州车站的莫伊尼汉火车大厅等候。

摄影师：岩村幸/Bloomberg美国经济在2024年最后阶段保持在一个舒适的巡航速度，得益于健康的消费者支出，并与全球同行之间创造了更大的差距。

彭博社调查的经济学家预计，政府对第四季度国内生产总值的初步估计——即生产的商品和服务总和——将显示年化增长2.7%。这将是在连续两个季度约3%增长之后。

美国经济在2024年底稳固

第四季度增长再次由强劲的消费者支出驱动

来源：经济分析局，彭博社

周四关于美国经济活动的报告在2025年第一次联邦储备政策会议结束后发布。在健康需求和顽固通胀的背景下，官员们普遍预计将 保持借贷成本稳定。在他们12月的会议上，政策制定者暗示 今年仅有两次降息。

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预计GDP数据将显示个人消费的商品和服务连续第二个季度超过3%的年化增速，这得益于强劲的劳动市场。这有助于解释美国如何继续超越欧洲和全球的发达经济体。

与美国相比，预计下周的数据将显示法国经济在2024年最后几个月停滞不前，以及德国的轻微收缩。周四发布的更广泛欧元区的GDP数据预计将显示微弱增长——延续多年来的疲软趋势。

周五的美国家庭消费支出月度数据可能指向2025年的增长势头。经济学家们还预计个人收入和支出报告将显示美联储首选的通胀指标较一个月前略有回升。

彭博经济学的观点：

“虽然贷款违约率一直在上升——尤其是对于低收入家庭——但占消费者支出约40%的富裕家庭则从股市反弹和资产增值中受益。我们在2025年的消费预测中考虑了这一信号，现在预计支出将比我们之前预期的更逐渐放缓。”

—— 安娜·黄、斯图尔特·保罗、伊丽莎·温格、埃斯特尔·欧和克里斯·G·柯林斯，经济学家。欲了解完整分析，请点击 这里

向北看，加拿大央行预计将在周三将利率下调25个基点，此次降息是在美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁造成相当大的不确定性之后，连续两次降息50个基点后的放缓。

11月的GDP数据和12月的初步估计将显示美国选举和总理贾斯廷·特鲁多的 销售税假期 对经济的影响。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

在其他地方，欧元区和瑞典的降息以及巴西的100个基点加息是预期的亮点。来自日本的几份报告和英国财政大臣的重要讲话也将吸引投资者的注意。

点击这里了解过去一周发生的事情，下面是我们对全球经济即将发生的事情的总结。

亚洲

本周亚洲相对安静，整个地区——包括中国、香港和韩国——将庆祝从周三开始的农历新年。

中国将在周一发布1月份的制造业数据以及12月份的工业利润，预计将显示连续一个月的下降。

日本是这一安静局面的例外，因为其中央银行在周五决定将利率提高到17年来的最高水平。数据洪流将于周二开始，预计12月份服务业生产者价格将再次上升。消费者信心将在第二天公布。

周五将关注日本经济的其他方面：12月份的失业率可能保持稳定，而东京——这个最大城市和国家的代表——的消费者价格在1月份可能略有上升。与此同时，零售销售预计在12月份与前一个月变化不大，而住房开工可能以更快的速度下降。12月份的初步工业生产数据也将被公布。

澳大利亚发布多个指标，包括12月消费者价格，预计将比去年有所上升。第四季度的进出口价格将在周四公布，生产者价格也将在周五公布，均为2024年最后三个月的数据。

在周四和周五，新西兰将发布贸易数据以及消费者和商业信心指数。

在菲律宾，周四的数据预计将显示GDP在第四季度以比前三个月更快的速度增长。泰国将在周五以贸易和制造业生产数据结束这一周。

在亚洲其他地方，巴基斯坦中央银行预计将在周一降息，斯里兰卡官员将在周三宣布其政策利率。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的《亚洲前瞻》完整报告

欧洲、中东、非洲

欧洲中央银行在周四的理事会首次决策中几乎可以确定将降息25个基点。

由于政策制定者对特朗普可能的关税感到忧虑，而对通胀风险相对乐观，进一步降息的可能性很大。投资者将关注克里斯蒂娜·拉加德总统在公告后对记者的评论，以寻找线索。

除了周一备受关注的德国Ifo商业信心报告外，第四季度的GDP数据将在欧洲央行结果公布前几个小时发布。

他们可能会揭示德国的收缩、法国的停滞以及意大利微弱的扩张抑制了更广泛地区的增长，预计整体增长仅为0.1%。

欧元区第四季度可能增长放缓

来源：彭博社

备注：德国统计局已发布第四季度早期估计

同时，西班牙的通胀数据也将影响官员们的决策，预计1月份将保持在2.8%不变。其他相关报告将在周五发布，德国的通胀可能停留在2.8%，而法国预计将略微加速至1.9%。欧元区的数据将在下周公布。

在英国，投资者可能会关注财政大臣瑞秋·里夫斯周三关于增长的重要演讲，此前金融市场在年初经历了动荡，以及一系列 糟糕的经济新闻。英格兰银行行长安德鲁·贝利及其同事将在周三就金融稳定问题向立法者作证。

在更广泛的地区，南非和尼日利亚将公布其通胀数据改革的详细信息。两国都将参考年份更改为2024年，并重新加权某些指数。尼日利亚还将重新基准其GDP数据。

• 欲了解更多信息，请阅读彭博经济学的EMEA周前瞻全文

几项货币政策决定已安排在日程中：

• 在莫桑比克，政策制定者定于周一将关键利率维持在12.75%，以控制因选举相关动荡而加速至11个月高点的通货膨胀，并预计通货膨胀将进一步上升。
• 加纳预计在同一天保持借贷成本不变，因为官员们试图控制去年平均为23%的通货膨胀，并预计在第四季度才会回到中央银行6%至10%的目标区间。
• 回到欧洲，匈牙利政策制定者预计在周二将利率维持在欧盟最高的6.5%，此前消费者价格出现激增。
• 瑞典央行可能在周三将利率下调25个基点至2.25%，这是其宽松政策的第六次行动，此前大多数政策制定者在通货膨胀放缓幅度超出预期后发出了此类行动的信号。
• 在南非，官员们可能在接下来的日子里也会下调25个基点的利率，这是他们连续第三次降息，降至7.5%。他们预计通货膨胀将在至少2025年中期之前保持在目标区间4.5%的中点以下。

拉丁美洲

智利中央银行将在周二召开会议，此前在最近的12次会议中有11次放宽政策。经济正在失去动力，但2024年的总体通货膨胀实际上上升，能源价格压力以及比索贬值使分析师预测将维持在5%。

智利预计维持不变，哥伦比亚预测降息

分析师预计智利将维持在5%，哥伦比亚将降息25个基点

来源：中央银行，彭博社

注：1月份的预测来自BN中位数估计

哥伦比亚中央银行很可能在第十次连续会议上降息至9.25%。政策制定者在12月放慢了宽松步伐，因为对巴西财政失衡的担忧在该地区市场引发了震动。

自那时以来，恶化的通胀预期可能使政策制定者有理由暂停。

预计2024年墨西哥经济将连续第三年放缓

第四季度增长预测为0.2%，比去年同期增长1.4%

来源：国家统计局，中央银行，彭博社

备注：2024年GDP估计来自彭博经济学；2024年第四季度估计来自BN调查

墨西哥在第四季度产出快报发布之前，公布了2024年全年贸易结果和12月失业率。分析师已下调了他们的10月至12月的预测，其中一些人预计与前3个月相比出现负增长。

巴西发布其贷款和政府预算平衡报告，以及其最广泛的通胀指标，同时该国中央银行发布其预期调查。

巴西预计将连续第四次加息

预计中央银行将加息100个基点至13.25%

来源：巴西中央银行，彭博社

备注：1月29日数据 = 中位数BN估计

巴西中央银行还将召开今年的第一次货币政策会议，并承诺进行第二次连续100个基点的加息，将利率提高至13.25%。通胀进一步高于3%的目标，预期也变得不稳定。

• 欲了解更多信息，请阅读彭博经济学的拉丁美洲周前瞻